我们认为下周大盘将面临比较微妙的时刻，市场对于本周一公布的宏观可能变化非常担忧，另外一方面对大盘的反弹高度热情重燃。市场可能会重新延续之前的慢牛走势，期间震荡也在预期之中，投资者人气进一步回暖，市场对于反弹的点位将再度看高一线。但是从目前的政策面看，市场需要进一步梳理投资思路，寻找做多的的催化剂。

　　四月份的通胀数据可能会超预期，但是很可能是今年的高点。上周公布的PPI 数据高企增加了投资者对于4 月CPI数据的担忧，周五的大盘因此出现了反复，最新的传言在8.5%左右，高于此前的市场预期。我们比其他的投资者更加的乐观，首先，我们认为上半年通胀的翘尾因素在下半年不能延续，在新增涨价因素减弱的情况下，下半年将逐渐下滑。同时我们也注意到滞后6 个月的广义货币也会对通胀产生影响，因此自去年底开始的货币信贷紧缩也将出现显著影响。

　　央行的货币的变化值得我们的关注，尽管市场将对后续的加息揣测很多。我们的态度是，央行将在这方面非常的慎重，从周小川行长在陆家嘴论坛的讲话，我们可以管窥部分：首先，“美元的利率政策……产生牵制性的作用。”我们相信央行在利率方面的政策必须将美国的未来利率政策考虑在内。第二，“在货币政策诸多政策目标之间，还是需要有所平衡、有所取舍，有些方面是有矛盾的。”尽管央行对于通胀问题非常关心，但是“经济增长、就业、国际收支平衡、通货膨胀、金融机构的健康和金融市场的发展”等目标做出取舍，这将是痛苦的过程。

　　最大的变化在于政策面的积极影响，我们可以明显的感觉到在“后时代”，管理层对于大小非的流通权的监管正在做出细化，后续将出台更多的措施来遏制大小非违规流通而给二级市场带来的冲击。

　　总体而言，我们认为这波反弹可以延续到8月大小非减持的一个年内高峰，主要关注下面几个方面：首先，密切关注通胀的温和化，以及宏观面的企业利润的改善；其次，在本轮反弹中风格优势值得重视，除了我们之前反复提出的哑铃策略外，小市值、高成长将会再度活跃；最后，宏观调控的变化中受益的板块以及，在通胀中，一些企业的盈利模式将发生变化，从而提高管理的效率；另外部分企业将通过新技术的自主研发而产生新的机会。