说美国经济最坏的阶段已经过去还为时过早。这个情况对于市场的影响、对于A股的影响也是难免的。中国宏观经济会受到美国经济的拖累，产生一个连锁反应导致盈利下降。这个作用的强度，可能并不如大家预期的那么差，从一季度的来看，进出口贸易的数据是20%多，GDP为10.5，都还是很不错的。

　　新京报：最近很多市场人士觉得美国经济最坏的阶段已经过去，实际全球资本市场受到这个影响还没有完全过去，特别是一些新兴的资本市场。您对于新兴资本市场下半年怎么看？特别是A股市场。

　　芮崑：说美国经济最坏的阶段已经过去还为时过早，现在它会不会从次级债市场向正常的房贷市场、信用卡市场蔓延，还要观察一些指标，美国居民的储蓄率是不是能够回升到合适的水平。

　　这些情况对于基金市场的影响、对于A股的影响也是难免的。美国经济如果说进入衰退期或者差的时期，对于中国外部需求可能是有影响的，包括一季度的进出口贸易可以看到这样的情况。我们对出口导向型低附加值的简单加工贸易模式应该谨慎。但是对一些核心的高端附加值出口产品不要一概而论，大家可以看一些数据，比如我们投资的三一重工，发现它的订单现在非常好，不光是美国还包括中东这些地区。

　　对于A股来说这一块可能是大家最担心的，中国宏观经济会受到美国经济的拖累，产生一个连锁反应导致盈利下降。这个作用的强度有多大，我觉得现在不要轻易下结论，甚至很多情况下已经被包含在悲观预期当中了，现在大家想得很差，我个人觉得可能不如大家想得那么差，从一季度的数据来看，进出口贸易的数据是20%多，GDP为10.5，都还是很不错的。

　　新京报：很多人认为之前的A股市场大跌完全是基金拖的，前一段时间爆出一些基金联手砸盘。是不是基金经理不看好这个市场？

　　芮崑：我们不好评价同行，同行的操作我们事实上是不太清楚的，我们只知道自己的操作。确实我们听到这个说法，好像有些基金开始做空，我们不知道他们基于什么样的判断，当然市场永远存在分歧。

　　半、年报出来，大家会通过基金数据检验到，现在老的基金经理肯定是稳健一些而不是浮躁一些，新的基金经理确实需要一个成长过程，否则慌乱中会做出一些过激反应。基金经理成熟之后更多的是一个心态的调整，入行两三年基本功起码有了，做一些模型大家基本都会，但是心态的锻炼这个内功需要很长时间慢慢提高。为什么国外基金公司特别希望有经验的基金经理，最好做过15年，因为经过这么多年积累了正确对待市场波动的经验。

　　新京报：前一段时间发了很多型基金，你认为今年是债市投资机会比较大，还是股市投资机会比较大？

　　芮崑：我个人觉得债市今年还不错，目前来说是相当不错的情况。我们的另一个基金经理，梁钧也认为即便五月底开始建仓，整个债券还有5%—6%的正收益。

　　今年大幅下跌，短短一个月之内跌了50%，在我的个人经历当中至少是没有过的，再往前看大概在1993年有过这样的情况，市场从3500点跌到3250点，政府连续出台救市政策，一个月之内回涨1000点。我是2000年入行的，我觉得今年的股票市场如果说跌得太猛太狠的话，股市肯定有机会的，往后看长远一点是一个震荡的机会。如果做得好既能享受到债券市场的收益，也能抓住股票市场的机会，收益率比股票型基金要高。