受股市单边下调拖累，券商集合理财产品一季报显示，股票型集合理财产品净值损失较为惨重，尤其是今年刚成立的几只产品，但券商FOF（俗称"基金中的基金"）部分产品由于低仓位操作却表现得较为抗跌。
　　股票型净值缩水
　　从2007年10月至2008年4月，上证综指跌幅超过40%，由于股市不断下跌调整，基金、券商集合理财计划等专家理财产品的业绩表现也大幅下滑。
　　股票型券商集合理财产品今年一季度亏损比较严重，中金股票精选跌幅最大，一季度单位净收益－0.3元。其余股票型券商集合理财产品的单位净收益也在－0.2元左右。
　　截至5月5日，在2007年5月之前成立的券商集合理财产品中，除去2只货币型、4只已到期产品以及FOF产品，有4只产品跌破净值。而在2007年8月以后成立的8只券商集合理财产品中，有6只全部跌破净值。
　　在业绩下降的同时，券商理财产品总规模也出现了明显的缩水。据WIND数据显示，2008年以来，共有超过20只券商集合理财产品遭遇了赎回。
　　截至5月5日，24只券商集合理财产品平均规模为20.3亿元，总规模为488亿元左右。而在2008年初，这24只产品的总规模是510亿元，3个月的时间缩水超过20亿元。
　　FOF收益分化
　　据WIND统计数据显示，今年第一季度，国内偏股型基金的收益率平均下跌22.02%，而券商集合理财产品平均收益率跌幅为10.15%。
　　作为以基金为主要投资对象的产品，券商FOF在第一季度的表现明显分化。国信金理财经典组合、国泰君安君得益优选基金、华泰紫金2号一季度净值分别仅下跌0.26％、8.23％、10.90%，表现出良好的抗跌性。而光大阳光2号、广发增强型基金优选4号分别下跌14.70％和19.72％。
　　之所以出现如此大的分歧，光大证券资产管理部的一位人士表示，今年第一季度市场前涨后跌，出乎很多投资人士的意料，而由于前期仓位较高，蒙受了相应的损失。但当市场在1月中旬出现反弹之后，投资经理对后市的判断保持较为谨慎的态度，因此，便采取大规模减仓的操作。据记者了解，相比2007年第四季度，目前市场上在运作的FOF产品，仓位都控制在30％至45%左右。
　　低仓位严控风险
　　中投证券资产管理部相关人士表示，券商集合理财产品，具有资产规模小，操作灵活的特点。
　　据介绍，与基金需要保持最低的股票仓位不同，券商集合理财产品一旦看空，可以保持很低的仓位甚至空仓，因此可以亏损较小。
　　此外，由于券商集合理财产品是固定期限开放的产品，赎回压力比每天开放的基金小，在资产配置方面也没有类似基金的限制，操作会更灵活些。
　　券商集合理财的一季报显示，大部分券商集合理财在大跌之前已经提前减仓，截至一季度末，券商集合理财前十大重仓股持股总市值达117亿元，相比去年年底的221亿元减少了47%。
　　在目前市场状况不确定的情况下，投资经理们的态度仍较为谨慎。他们认为，国内经济面临最紧迫的通胀问题，会影响到投资者对中国经济的看法，更会影响股市牛市的根基。
　　但一部分乐观的人士则认为，中国经济虽然遭遇通胀和全球经济下滑等不稳定的因素影响，但并没有改变中国经济长期增长的趋势。市场的快速下跌，反而能使高估值得到合理的回归，市场已经具备投资价值基础，存在较多的投资机会。(宋璇)