涨时猛涨跌时猛跌，虽有套利机会但很难把握，分析人士建议：
　　今年以来，一些分级基金的"风头"盖过多数股票，比如银华鑫锐（１５００６０）在２月８日至１４日间，连日大涨，期间有三日涨停，最大涨幅４６．７２％。但业内人士表示，虽然分级基金存在套利空间，但运作风险很大，且目前尚无确切证据表明有人能利用分级基金套利，因此投资者尤其是散户需谨慎对待。　　
　　以往基金波动幅度较小，对激进一些的投资者缺乏吸引力，为此，一些基金公司在母基金的下面，分别设立激进型份额和稳健型份额两种。比如银华深证１００指数基金下面分银华锐进和银华稳进两种。这相当于一个母基金的左右两翼，左翼为激进型基金，右翼为保守型基金。激进型激进持有人在买入基金后，自动获得了一个向保守型基金持有人的贷款额度。如银华锐进的持有人拥有向银华稳进持有人贷款约１倍的额度，这个额度通过母基金公司内部操作自动完成，其杠杆大约一倍。当母基金净值随着所持股票市值上涨２％时，左翼的基金净值涨幅约为４％，而右翼的基金净值涨幅约为１％。反之，当母基金净值下跌２％时，左翼基金的净值损失也会放大一倍约为４％，而右翼基金的净值损失约为１％。　　
　　对部分杠杆型指数基金龙年以来强劲的走势，业内人士表示，这是因为激进份额(即Ｂ类份额)中存在杠杆的原因。华宝证券分析师认为，杠杆基金之所以具有如此"威力"，与其获得的杠杆机制相关。分级基金实际作为一个整体来运作，这就类似于Ａ类份额以某种固定利率借钱给Ｂ类份额投资股票，这样Ｂ类份额就获得了资金杠杆。这类基金的特点是，在市场上涨时，杠杆基金会比市场涨得更快，但在市场下跌时，杠杆基金也会比市场跌得更快，体现出助涨助跌的特征。　　
　　除了短线爆炒赚取差价外，部分资金还从分级基金里寻找套利机会。仍以银华深证１００基金为例，假如不考虑手续费和时间差，当两倍银华深证１００基金的净值，小于二级市场上稳进和锐进各一份价格之和，就可以考虑申购银华１００，然后分拆成各一份稳进和锐进，在二级市场上卖出；如果反过来，二级市场上稳进和锐进各一份价格之和，小于２倍银华深证１００的净值，就可以通过二级市场买入稳进和锐进，合并成银华深证１００基金，然后按净值赎回（卖出）。但这样做也存在风险。除申赎手续费外，申购母基金再分拆，需要３个工作日；买入分级基金合并为母基金，也要两个工作日，可能套利空间就没有了。　　
　　有媒体此前曾，分级基金银华鑫瑞疑被主力资金操纵，其证据主要依据之一是依据机构买入卖出的席位来推测。对此，一些基金业内人士不以为然。德胜基金研究中心首席分析师江赛春认为，只凭交易数据并不必然得出有人操纵的结论，目前这还只是猜测，无法证实。实际上，当基金价格偏离净值的幅度超过５％，市场上的投资者会看到，会以买或卖吃掉套利空间，使价格和净值之间的空隙迅速弥合。因为时间差的关系，大资金操纵不一定能成功。因此分级基金暴涨之后往往迅速回落，变脸的速度比股票还快。当前股票中的机会比基金套利更靠谱，而且风险更小。江赛春认为，因价格低，分级基金里的激进型份额会被一些游资当股票恶炒是有可能的，一般也是短线操作，高位追进长线持有必亏。他提醒股市散户勿参与套利活动，由于手续不便、时间滞后，结果可能会赔得很惨。