一则微博扯下机构研报的"皇帝新装" "股价回归理性"是"跌得只剩一条裤衩"；"估值优势凸显"就是"裤衩没了"； "略超预期"意味着"误差30-100%之内"…… 业内人士称，散户看研究报告，只能仅仅作为参考，千万不要太迷信 你还在为机构研究报告中的晦涩术语而弄得云里雾里吗？你还在为如何利用好一份研报而发愁吗？别担心，以后股民朋友们可以参照一份"通俗版"的术语表来解读了。 业内人士自扯"皇帝新衣" "静待/有待/尚待"，其实就是"我觉得没戏，不好意思直接说"； "略超预期"，意味着"误差30-100%之内"； "拐点：不景气的时候我会一直说呀一直说"； "股价回归理性"，是"跌得只剩一条裤衩"； "估值优势凸显"，就是"裤衩没了" …… 看到，在基金经理王咏辉发布的搞笑术语对照表上，标题叫"研究报告的含义与使命"，一共涉及18条常见的投研报告术语，每一条解释都看得让人喷饭，迅速得到了众多微博网友的转发和跟帖评论。 资料显示，王咏辉具备14年基金从业经验，现任公司国际投资部副总监。有网友说，正是由于王咏辉是业内人士，所以揭穿"皇帝新装"的作用就愈发强大。 "券商研报的精髓竟是体现华丽的汉语"；"怪不得，每次看电视，听报告，都是官方语言，需要解读一番"……面对这一帖子，网友们调侃道。 与此同时，也有不少股民感叹：投研报告里的内容不能全部当真。如一位股民就举例说："本人炒股三年后，从来不看研报，因为原来看了都吃亏了。现在不看不受影响，反而实在。"杭州的股民郝先生也在赞同这条微博内容的同时，提出了自己的看法："其实研究报告每年80%都是错误的，只有20%基本靠谱。" 财经界的名人大腕也HOLD不住了。如著名主持人胡紫微说："看得姐心里拔凉拔凉地。"兴业银行首席经济学家鲁政委评论说："咋说都是对的，什么时候都有足够的回旋余地！此风不能长啊！" 在众多评论中，也有几声极其微弱的赞同声。网友"@以吻封缄"从行业角度分析，正如金融行业唯一的"确定性"就是它的"不确定性"一样，研报的精髓是如何用貌似专业的、模棱两可的高深措辞来包装"不确定性"，"铁口直断的家伙，除了落人话柄外，是没法在这个行业混饭吃的"。 是通病也是行业潜规则 "这条微博有娱乐的成分，实际不至于这么夸张。对这条微博的内容个人不太认同。其实，大部分研究员是很辛苦的，有的人要熬夜写报告。微博里说的仅仅是个别现象，并不能代表整体。"昨天，国内一家研究所的研究员吴先生这样回复。 而另一位在机构做研究工作，自认为文字玩得算好的陈先生则坦言说，要是他写报告，也是这些词儿，总不能都是通篇白话。"研究员写研报，受到诸多情况制约，使用'暗语'或'隐语'是没有办法的事。" 比如，针对公司评级标准，研究员不敢写"卖出"。"哪怕这家公司是垃圾公司，因为以后还要和这家公司打交道。如果写这家公司不好，重仓持有的人可能会与你撕破脸。"其次，研究报告的评价机制基本上是由买方评的，通常由基金经理、机构、媒体，甚至与上市公司有关的人给研报打分。如果写这家公司不好，万一有人重仓，那可能会踩到地雷。此外，目前国内的股市没有做空机制，股票只有上涨才能赚钱。"所以，说好总是不会出错的，在中国研究员不敢轻易作出负面评价，这既是游戏规则，也是业内的通病，到目前为止没有好的解决办法。"陈先生说。 那如果一家上市公司不好，公司问题比较明显怎么办？陈先生说，不能明说，只能写"中性"，"股价已反映了预期"，或在研报中强调一些风险因素，这和做人是一个道理，不能明说人家的不是。但即便如此，有时写"中性"也会得罪人。 散户看研报不能太迷信 除了朦胧的研报，最近一些"非主流"的券商研报也被人们再次提起。 近期，招商证券的"易经"版另类研究报告红遍业内。该报告大标题为"八卦2012壬辰年"，作者为招商证券首席分析师鲁信文。其开篇显示，股市大方向由国运、年运五行喜、用神决定。网友将该分析师戏称为"招商证券章鱼帝"。 券商"雷人"研报可谓层出不穷。对中国宝安"石墨矿"、涪陵榨菜"天价"榨菜、"东阿阿胶"等诸多"研报门"事件，不少股民还记忆犹新。 著名财经作家曹中铭指出，券商研报越来越像"花瓶"，也凸显出目前券商行业的一种生态。但无论如何，券商研报的娱乐化、忽悠化、雷人化、花瓶化等都是不被允许的。毕竟，撰写与发布研究报告是一项非常严肃的事情，涉及市场多方的切身利益。 陈先生也说，现在有的"85后"、"90后"研究员，写八股文写厌了，想冒冒尖，或哗众取宠下，所以推出雷人研报，这些只是个别现象，不是主流。问题在于研究员写研报，报告本身准不准对他们来说并不是非常重要，这个行业缺乏良好的淘汰机制。加上券商总部的研究员工资不菲，预测准确与否，对他们的收入影响不是很大。 对于掌握信息不多的普通散户，该如何利用好研报这一问题，陈先生谈了个人看法："我看国内报告，采取的是兼听则明的态度，不能过分依赖，这是由游戏规则所决定的。" 中银国际杭州营销发展部首席理财顾问项坚也指出，研究员很多都是重视学历，而能力确实堪忧。散户看研究报告，只能仅仅作为参考，千万不要太迷信。