昨天，多家上市公司公布高转增分配方案，其中佰利联、御银股份、宝利沥青分配比例较高。数据显示，佰利联分配预案为每１０股派发现金股利７．００元，每１０股转增１０股。御银股份利润分配预案为每１０股派发现金股利０．５０元，每１０股转增７股。宝利沥青的利润分配预案为每１０股派发现金２元，每１０股转增１０股。但从收盘情况看，这三只股票均冲高回落，总体弱于大盘。
　　市场似乎对高转增题材麻木了。但进行历史对比研究，我们发现高转送题材股的价格波动还是具有一定规律性。
　　高转增题材渐受冷落
　　在沪深股市历史上，高转增股、高比例送股，都曾受到投资（机）者的热烈追捧，深发展、中集集团等一批老股票，除权后都迅速填权，并继续上涨，蔚为壮观。苏宁电器在这一点上可能是给人印象最深刻的。
　　上市一年后，从２００５年６月开始到现在，苏宁电器已经有５次１０送１０股，１次１０送８股，２次１０送５股，１次１０送２．５股，这些送股加上限售股本解禁，流通股股本扩张了２１６倍。但资金也不断追进，股价上涨了５０多倍。
　　近一两年，高比例转增或送股的股票，在除权后一般不能１００％填权，即除权后股价回到甚至超过除权前的水平。苏宁电器于２００７年４月６日１０送１０除权后，股价用４个多月时间实现充分填权，而数据显示，２００７年１０月以来，未发现有高比例送股或转增股本的股票实现了１００％填权。
　　散户盲目跟进易被套
　　朗源股份是具有典型意义的一只股票。２０１１年７月２２日，公布半年度资本公积转增股本预案：拟以当时的总股本１０７００万股为基数，以资本公积金转增股本，每１０股转增１２股。公告发布前，股价已经涨了约一个月，涨幅约５０％。公告当天，股价涨停，次日，股价冲高回落。在轻微调整后，股价再次盘整上升。股价走势变得复杂，一根长阳线后必定连续几天是阴线，成交量明显放大，上涨力度减弱。转增方案实施（２０１１年８月３１日）的前三天，股价已经达到顶峰，距公司公告当天的股价涨幅达３０％。剧跌两天后，方案实施，此后股价涨停一天后即放量暴跌，显示主力借机出货。
　　对比大盘走势分析这一过程，该股利用大盘反弹的几天快速拉升股价，大盘下跌后主力亦借高转增模糊题材力挺股价不使其回落。在方案见光后边拉高边出货。方案实施前就有主力出逃，实施后出逃加快。
　　南京证券分析师季永峰认为，在行情好的时候，一些高转增股是主力的最爱。股价会一波一波涨上去，吸引众多散户跟进。比如２００７年的驰宏锌锗。但行情一般的时期，游资炒作这种题材，一般会通过考察上市公司获得消息或者猜测到公司将发布高比例送股方案，提前介入。不知深浅的股民特别是新股民见到公告后，以为有填权机会而买入，此时股价已高，主力正大举卖出派发给接盘的散户，一日之内，往往股价高开低走或冲高回落。
　　深圳信和投资总经理关铁良认为，高比例转增股要实现充分填权，需要两个条件：第一是行情火爆；第二是公司业绩能跟上股本扩张速度。这两个条件缺一不可。在大盘最不好的时候，公告发布日就是股价最高点，除权日主力会加倍出货。因此，在目前行情中，对高比例转送股不要期望过高。