进入2012年以来，A股市场在政策面暖风频吹的刺激下，一改去年11月中旬以来单边调整的态势，渐显生机，两市股指在一月份双双录得超过4%的涨幅。展望今天开始的龙年第二交易月，从历史经验来看，市场出现上涨的机率最大。分析人士认为，在流动性改善的预期下，2月A 股向上概率较大，可逢低"春播"。
以史为鉴 统计显示，在过去21年中，2月份上涨次数为16次，下跌次数仅为5次，即2月份行情上涨的概率为76.19%，下跌概率仅为23.81%。统计结果还显示，与其他月份比较而言，2月份是相对比较好的投资时间。因此从这个角度来看，从去年11月中旬以来的调整行情已基本进入筑底反弹阶段，2月份或正是轻仓投资者逢低布局的良机。 海通证券策略分析师陈瑞明表示，从政策和经济面上看，2月份A股市场处于相对的平静期，2011 年整体的宏观经济数据好于市场悲观预期，2012 年一季度的业绩公布还要等到3-4 月。但流动性改善较为明显：一、一季度全年信贷高峰，1 月份信贷数据较为乐观；二、春节后银行间市场资金面相比前期有所改善，资金价格有所回落；三、外汇占款数据仍在下滑，存款准备金率下调概率进一步加大，春节前央行采取逆回购应对流动性需求高峰，节后逆回购回收，则可能下调存款准备金对冲资金紧张局面。此外，海外量化宽松预期加强强化了流动性改善预期，2月A 股向上概率较大。
利好因素 一、政策面利多 龙年春节前，监管层多次表示，将力推养老金入市，并透露已有较大进展的信息，同时加大境外资金投资境内证券市场的审批速度，推动长期资金入市之意图十分明显。这些都是奠定资本市场真正走向"长期持续健康稳定发展"的基石之策。 虽然，人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基在春节前最后一个交易日(1月20日)A股收盘后召开的新闻发布会上表示，养老金暂无入市计划，养老金投资运营的举措一定要经过人社部的审核同意，被市场理解为利好预期落空，并造成了农历龙年A股开门绿。 但是，尹成基并没有否认将按照国务院的部署，会同财政部等有关部门，在确保基金安全的前提下，研究实现养老基金保值增值的具体办法。因此，养老金暂不入市并不意味着永不入市，而是需要时间，需要各个部委之间协调一致后行动。 中国人寿养老险公司资产管理部总经理刘云龙表示，地方养老金与社保基金相比投资渠道狭窄，只能存银行和买国债，社保基金已经有一定比例资金投资股票、基金、企业债等流动性好的金融工具。银行的负利率一直在威胁地方养老金的保值增值，也就在这样的情况下，养老金入市变得比较迫切。
二、流动性有望持续改善 资金是推动股市上涨的一个很重要的因素，尤其是在目前A股市场。因此，资金面的松紧情况就决定了市场能否走出持续的上涨行情。那么2月份A股市场的资金面呈现怎么样的一种状况呢？ 国金证券分析师告诉，由于本轮政策的放松将以小幅缓慢的节奏渐近推进，这就决定了政策微调对基本面的推动作用也将是逐步显现的，而不会"立竿见影"看到拐点的出现，短期内经济增速仍将延续下滑，通胀水平继续回落。与此同时，在外汇占款保持低位的背景下，降准是大概率事件，流动性改善将对市场构成利好。 有分析人士指出，去年12月份我国信贷拐点已现，尽管市场翘首期盼的二次降准迟迟未能兑现，但流动性拐点的确立已是事实。在此背景下，估值底正式确立，未来即使上市公司业绩无法显著增长，但流动性缓步释放将推动市场整体估值的上升，当然，这个过程绝非一蹴而就。 "外汇占款增长的降速也减弱了央行被动投放货币和对冲的压力。去年11月底款准备金的下调，宣告本轮存款准备金上调周期已经结束，同时预示，随着通胀压力的减弱和外汇占款的走低，降低存款准备金率将是未来趋势。"中信建投分析师在接受《投资快报》的采访时指出。 有券商宏观研究员在表示，近期宏观政策预调微调力度逐渐加大，但传导至实体经济仍需要一段时间；由于2月的公开市场到期量比较少，银行间流动性将再次面临紧张局面，预计2月份央行再度下调存款准备金率0.5个百分点。 值得一提的是，尽管今年2月不像以往是每年交易天数最少的月份，但2月份预计解禁数量仍是全年最低点。相关统计数据显示，2月份共有66家上市公司的40.22亿股限售股、市值约400亿元，解禁股数较上月下降超过七成，解禁市值仅相当于上月的不足四成，也有助市场稳定发展。
利空因素 估值中枢面临下移压力 A股市场的估值水平虽然在过去两年中已经出现了明显的回落，目前沪深300指数的市盈率已经跌至约10倍，市净率估值跌至约1.8倍，处于历史底部区域。但是，在经济增速放缓以及市场扩容将会成为长期趋势的因扰中，市场面临了估值中枢下移的压力。 分析认为 ，在连续多年高增长透支未来的背景下，产业结构的调整和升级才是中国经济最根本的问题，在经济增速放缓的情况下，上市公司业绩滑坡将直接在年报中显现，股指的调整是估值泡沫的释放过程，中国经济的两大支柱行业房地产、汽车尚处调整初期，上市公司业绩增速放缓将对目前的估值产生压力。 分析人士告诉，虽然目前沪深300指数的市盈率己经跌至历史底部，但是，从2011年前三季报来看，金融股对整体业绩贡献巨大，一定程度上掩盖了实体经济下滑对上市公司业绩的影响，这让目前处于历史新低的估值带来了隐忧。"此外，经济增速放缓、重化工业的增长高峰已经过去，会带来估值水平下降。" "无论是前任证监会****尚福林还是现任证监会****郭树清，都毫不避讳地表示，目前社会直接融资比重太低。未来扩大直接融资规模和比例将是监管当局一项长期的工作任务。虽然说直接融资除了股市还有债券，且债券规模更小，但从技术手段和市场接受度来看，股市规模的扩大更简单易行。"有不愿意具名的券商研究员指出。在这种背景下，市场扩容将会成为长期趋势，而估值中枢水平因而面临了下移的压力。