2011：整体表现优于公募基金今年A股市场表现是自2008年以来最差的一年。截至11月30日，今年以来上证指数下跌16.90%，深证成指下跌23.00%。在市场低迷的背景之下，私募基金整体亦表现不佳。根据海通证券统计，截至11月25日，非结构化产品平均亏损11.33%，结构化产品平均亏损9.08%，TOT平均亏损10.21%（可能因净值公布时间不同收益计算周期不一致）。
　　不过，相比公募基金，私募基金表现仍略胜一筹，偏股型公募基金同期平均收益仅为-16.7%。尤为值得一提的是，与偏股型公募基金收益全线告负相比，私募基金却不乏逆市取得正收益者，且比例达到10%。
　　根据海通证券统计，在非结构化私募基金中，呈瑞1期以43.82%的净值增长率排名第一，收益率遥遥领先。该产品成立于2010年10月25日，是私募新军呈瑞投资旗下首只产品。该产品捕捉大盘反弹行情能力极强，今年1月底至4月中旬、6月中旬至7月中旬、10月下旬至11月上旬三次较强的反弹，呈瑞1期净值均出现大幅上涨。不过，呈瑞投资今年以来成立的多只产品业绩不佳，4月中旬成立的呈瑞3期、呈瑞4期净值已经跌破0.85元。
　　金中和西鼎以24.14%的净值增长率紧随其后。金中和西鼎曾于2008年获得高达20.08%的收益而成为当年的收益冠军（当年沪深300指数下跌66%），不过此后的两年时间里表现却不尽如人意。2010年底更换投资总监后，引入了量化选股策略，并结合其自上而下的宏观判断，取得了不错的效果。
　　此外，国弘资产、林园投资均有两只产品跻身前十，不过综合过往业绩来看，上述产品业绩稳定性均不佳。而泽熙投资旗下泽熙5期以12.59%的收益排名非结构化产品第6位，泽熙5期、泽熙瑞金1号亦排名前20名，但同时泽熙3期却以16.72%的亏损排名后三分之一。
　　在结构化私募基金中，紫石一期以36.86%的收益排名第一。该产品成立于去年末，今年1至8月表现惊人，获得60%左右的收益，但之后随着大盘的走低，亏损掉一部分的净值。根据紫石投资董事长张超透露，其投资也是以量化选股为主。
　　排名第二的亿方博成立于去年10月20日，今年以来获得20.75%的收益。但该产品净值波动较大，在3月4日至4月22日的一个半月中，该产品净值上涨17.70%，但是8月26日至10月21日的两月中亏损幅度达到18.24%。
　　与上述两类产品相比，
　　TOT则"全军覆没"，表现最佳的融智投顾旗下融智组合宝1期，今年以来亏损3.45%。
　　2012：相对公募超额收益或收窄
　　可以说，在今年弱市环境下，私募基金体现了操作灵活、追求绝对收益的优势。不过，"成亦萧何，败亦萧何"，也是因为操作灵活，与公募基金相比，结构化和非结构化私募产品业绩分化也更大，投资策略、标的股票、仓位不同产品之间业绩迥异，在一些取得正收益的同时，另一些却面临清盘的厄运。
　　2012年，私募基金相对公募基金是否还能延续领先优势？投资者又该如何挑选合适的私募产品？
　　海通证券认为，考虑到明年指数上升空间大于下跌空间，且私募基金以绝对收益为追求目标，因此私募就平均业绩而言取得正收益可能性较高。不过，考虑到明年A股市场的大趋势可能呈现从反复探底到震荡回升的格局，依据历史经验，由于私募的选股能力更强，且调仓换股也更加灵活，其在震荡市与下跌市中相对公募的优势明显，也有望战胜指数，但在上涨市中，战胜公募与指数的难度确实较大，因此，明年私募相对公募的优势并不会特别明显。
　　而在产品的选择上，海通证券建议通过投资风格、长期业绩、规模是否对业绩造成影响、公司整体实力等四个角度来优选。
　　鉴于2012年总体呈现回暖趋势，建议重点配置激进型的私募基金；不过考虑到在经济探底回升之前，投资者仍心存疑虑，市场走势也会较为反复，因此建议在明年初仍适当配置一些稳健型私募，待经济回升趋势明朗之后，逐步加大激进型私募的配置。
　　通过对基金历史表现进行分析，并结合对未来市场走势的研判，海通证券推荐出以下非结构化私募：云程泰、淡水泉成长一期、翼虎成长一期、尚雅1期、展博1期。
　　国金证券报告也认为，考虑到经济下滑仍将延续，因此年初时期难以形成大级别的周期行情，所以期初应着重关注组合的业绩持续性，将组合风险水平定位于中等风险。随后，随着宏观环境、资金面、企业盈利的改善逐步提高组合风险水平，循序渐进地转向适度积极。具体而言，明年私募基金的投资应该在继续追求持续稳定的基础上，积极把握战略转型契机，同时适时关注短期热点机会，比如战略新兴产业和消费行业主题基金、高频交易注重择时的灵活风格基金以及对冲策略基金。
　　好买基金则建议投资者重点关注包括高频交易、对冲策略在内的创新私募基金。比如今年大放异彩的量化基金---民森、朱雀、申毅旗下相关产品；市场中性策略的产品---民森旗下民晟系列以及朱雀旗下丁远指数中性基金；宏观对冲策略的产品---梵基一号以及泓湖重域；主要参与定向增发的基金---博弘数君、江苏瑞华、凯石、证大和天堂硅谷旗下相关产品；"目标回报"型基金（指在规定时间内，如果该产品的收益达不到前期设定的目标，管理人将之前收取的部分业绩报酬补偿给投资者。同时，产品设定风控目标，如果净值在某段时间内低于该目标，则大幅降低或减少该段时间的管理费，以起到惩罚和警示作用）---"重阳目标回报1期"、"重阳目标回报9期"、"武当目标回报第3期"、"中国龙目标回报1期"、"外贸信托·星石目标回报1期"。
　　不过，对于此类创新产品，投资者还需根据自身风险承受力及投资偏好加以选择。