羸弱的A股底部迷离，坚挺的债市却牛市清晰。当A股不断面临缩量下跌的熊途中，国债和企债指数却在不断创出新高。逼近年末资金趋紧的关口，债市和货币市场将成为投资者避风的港湾。
　　债市涨势不止
　　11月CPI同比上涨4.2%， 创年内新低，通胀步入下行通道进一步确认。从历史经验来看，在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下，降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来一波债券市场的牛市。
　　与此相印证的是，近期债市走势喜人，屡创新高不止。上周大盘普跌，而上证国债指数全周涨0.21%，上证企业债指数涨幅也达到0.07%。
　　汇添富信用债拟任基金经理王珏池认为，政策放松刚刚拉开序幕，后续仍有较大空间，基本面利好债券市场。虽然央行宣布自12月5日起调降存款类金融机构存款准备金率50个基点，但下调后存准率仍处于历史较高水平，2012年我国货币政策放松还有较大空间，除存准率外，明年不排除利率下调的可能。央行选择目前时点下调存准率，反映出其对国内经济增长前景的担忧。预计在未来较长时间内，政策将在控通胀和保增长之间寻求平衡。从2008年的实际情况即可看出，在这一过程中，受益于流动性显著改善及信用风险的下降，债券的市场表现要好于其他大类资产。
　　信用债穿越牛熊
　　在债市整体走牛的背景下，信用债是可供投资者选择的较好标的。
　　信用债本身穿越牛熊的特性值得投资者关注。据统计，从2002年4月末至2011年4月末，以每三年作为一个理财周期，在过去的三个周期里，沪深300(3年)分别表现为-31.1%、324.6%和-19.4%，波动明显；而同期信用债的表现却异常平稳，中债指数收益率(3年)每个周期内均保持正收益，分别为1.6%、10.5% 和13.2%。数据表明，以信用债为主的债券投资品无疑是穿越牛熊最好的投资品种之一。
　　王珏池认为，目前信用债的到期收益率水平已经处于历史高位，这波信用债的投资机会可能是近一两年难得的债市布局时机。信用债市场经过今年三季度的非理性下跌后，目前收益率水平之高为史上罕见。中低评级信用债最近两个月内收益率并未出现明显下降，此外，受季节性因素影响，节前市场流动性偏紧、机构配置谨慎等因素也将短暂推高信用债收益率。他表示，如按现有水平持有到期，很多信用债的年化收益率可达8%以上。
　　货币基金也可防守
　　囿于年末资金紧张，一向被视为现金管理工具的货币基金，收益率也逐步攀升，也可成为保守投资者的投资品。
　　受投资协议存款限制条款"解除"等因素影响，货币基金的平均年化收益率不断走高。天相数据统计显示，截至12月5日，77只货币基金中，已有13只产品的七日年化收益超过了6%。其中，富国天时B、富国天时A的年化收益分别达到6.532%、6.296%，较同期银行理财产品已毫不逊色。
　　"股票市场还是看不到系统性的机会。因此，在继续等待和择机抄底之间，不少人乐意持有货基来过渡。"杭州一位理财师指出，由于银行短期理财产品被叫停，货币基金已经出现了显著的替代效应。