2010年债券基金的风头盖过股基，然而短短两个月内，两者的跷跷板效应再度显现。今年至今，取得正收益的债基，占比不足1/3。受累于新股破发、二级市场投资等多重因素影响，今年债基的预期收益率将显著下降。
　　债基整体表现低迷
　　据WIND数据统计，今年以来，截至2月16日，2010年底之前成立的155只债券基金中，51只债券基金取得正收益，占比不足1/3。
　　具体来看，今年以来，国富强化收益A、国富强化收益C分别取得了3.11%、3.06%的正收益，位列债券基金收益前两位。紧随其后的是招商安本增利、工银瑞信增强收益、泰达宏利集利、博时稳定价值等债基，这些债基同样表现较佳，取得了超过1%的正收益。
　　从跌幅榜看，华商稳健双利、招商安心收益、华商收益增强债基分居跌幅的前三位，三者今年以来的跌幅均超过2%。另外，信诚、诺德、大摩旗下均有债基跌幅居前。
　　从成立时间上看，老债基的表现要强于次新债基。去年成立的18只债券基金，成立至今业绩取得正收益的有9只，这也就意味着，另有一半的次新债基出现了业绩亏损。
　　多重因素引发债基疲弱
　　之前，分析人士将2010年债基走强归结于三大因素：一是信用债的稳定增值；二是可转债带来的正回报；三是受益于新股申购带来的正贡献。但目前来看，新股申购已成为债基配置中最大的"绊脚石"。
　　据不完全统计，2010年共有347只新股在沪深交易所挂牌交易，首日收盘直接跌破发行价的共有26家，占比约为7%。但进入今年后，新股上市首日即告破发的现象大幅增加。今年1月期间，共有近30只新股挂牌交易，首日收盘直接跌破发行价的竟接近15家，占比高达50%。新股的大面积破发，直接导致债基收益的急转直下。
　　另外，去年四季度至今，多数债基的基金经理对配置进行大幅调整。接二连三的紧缩货币政策，令债基在去年四季度削减了超过20个百分点的债券仓位--已至3年来最低持债水平。不少分析人士预计，债基整体性的减仓行为或将持续一段时间。
　　抛开这些因素，一些二级债基自身的产品设计，也令其表现大起大落。例如业绩暂时垫底的华商稳健双利，其去年四季度显示，前十大重仓股占净值比例超过10%。在今年年初的结构性调整行情中，这些重仓股的低迷表现亦拖累了净值。
　　兔年配置债基组合
　　无论如何，今年债基预期收益率下降已经成为市场的共识。之前亦有一些债基基金经理做过保守的估计，今年债基以3%至5%为目标比较合适。
　　一些分析人士建议，综合历史业绩、风险控制水平以及打新能力，一级债基可关注如华富收益增强、建信稳定增利、诺安优化收益等品种。而在纯债基中，可关注嘉实超短债、上投纯债等品种。
　　此外，部分保证绝对收益的新债基也值得留意。据不完全统计，目前国内超过150只的债基产品中，仅有9只采取了以定期存款为业绩基准的基金产品，其中以目前正在发行的华商稳定增利业绩基准最高，为"三年期定期存款利率+2%"。
　　业内人士指出，绝大多数债基的业绩基准是某一债券指数，而这种采取定期存款为业绩基准的债基更加明确了投资收益目标，通过投资运作，更能实现稳定收益。