投资理财，是这个时代大众的日常行为，有时候更是一个被迫而为的"必然行为"。本周四公布的10月份居民消费价格(CPI)同比上涨4.4%，这意味着存钱会"越存越少"，如何实现资金的保值增值，采用一种更积极的投资理财方式已经迫在眉睫。在投资理财渠道中，股市是一个选择。CPI走高对股市有什么影响，那哪些板块会受益于CPI走高？本期《赢家》证券周刊提出投资股市能否跑赢CPI的话题，探讨通胀背景下股市有无行情，哪些个股、基金可以助投资者战胜通胀。
　　CPI创新高打响保值大战
　　统计数据显示，10月份居民消费价格(CPI)同比上涨4.4%，涨幅比上月扩大了0.8个百分点，环比上涨0.7%；工业品出厂价格(PPI)同比增长5.0%。
　　4.4%的CPI数据，意味着和目前一年期2.5%的存款利率相比负利率程度进一步达到1.9%，即老百姓存1万元进银行，其购买力一年要"亏损"190元，相比万元定期存款亏190元，活期储蓄亏得还要多。现在的活期存款年利率仅为0.36%，相当于1万元的活期储蓄，实际亏本404元。
　　逐步走高的CPI数据不仅超出大众的预期，在管理层看来也是一个难题。国家统计局新闻发言人盛来运昨日在新闻发布会上虽然否认了"全面通胀时代来临"的说法，表示目前还是结构主导型的价格上涨。但他认为目前物价上涨和调控压力在加大，要实现全年价格调控的预期目标，必须要付出更大的努力。
　　而国家发改委主任张平11月9日在"全国煤炭工作会议"上表示，估计今年的CPI要比3%稍微高出一点。这是发改委官员今年以来首次表态，称全年CPI可能高于3%，也是国家部委有关负责人第一次如此表态。CPI高企，通胀预期强烈，资产保值大战已经打响。
　　面对高企的CPI，资金自然不愿意坐等贬值。数据显示，10月份存款大幅搬家。央行日前公布的10月份金融数据显示，10月新增人民币贷款5877亿元，远超4500亿元的市场预测均值。存款方面，10月人民币存款增加1769亿元，同比少增1128亿元。其中，住户存款减少7003亿元。
　　分析人士表示，住户存款锐减7003亿元，显示在负利率水平下存款"搬家"之势正在加剧，住户存款越来越多地用于投资。交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，这主要是因为受长假期间居民扩大消费减少储蓄和股市回暖吸引储蓄资金入市的双重影响。
　　资金是否真的流入了股市目前并无详细的统计数据，但是股市新开户数量的增加说明在通胀背景下，投资股市的吸引力高于存银行。10月份，上证指数涨幅超过15%，而中国证券登记结算有限公司的数据显示，今年10月份，股市新开户数达到117.3万户，较9月份的新开户数增加了15.7万户。此外，10月份新增基金开户数为21.9万户，较9月份增加了3.4万户。
　　通胀无牛市还是通胀造牛市
　　股票和基金获得青睐，但在通胀背景下，股市会有怎样的表现呢？市场人士的观点明显分歧，有认为通胀导致资产价格上涨，股市自然也会涨；也有分析人士认为，通胀引发政策调控风险，才会导致周五股市大跌超过5%。
　　经济学家：温和通胀孕育长线牛市
　　资深分析人士，对外经贸大学李长安认为应该辩证看待通胀与股市间的关系，他认为通胀无牛市的理论并没有很强的事实依据，也缺乏实证分析的支撑。"通胀归根结底是一种货币现象。由于流动性泛滥，就意味着会出现较多货币追逐较少商品的情况，而股票作为一种具有投资价值的商品，也必然会成为过剩资金追逐的对象。最直接的证据就是今年以来，特别是7月份以来，随着物价指数不断创出新高，股指4个月里上涨了800余点，涨幅超过30%。"同时，李长安也提醒，当通胀水平太高时，股市下跌的情况也有发生。"通胀会引发股市下跌，最直接的证据就是1995年到1996年，随着物价指数涨幅在10%以上居高不下，股市出现暴跌。"
　　对于目前的通胀水平，李长安认为属于温和水平，"温和通胀历来被认为对经济发展是有益的，只要能防止高通胀现象的发生，宏观经济能长期保持稳定发展，股市的持续走好可以期待。"
　　券商：通胀诱发短线调控压力
　　相对于李长安较为宏观的分析，券商认为短期而言通胀诱发的调控压力增加了股市的不确定性。国信证券认为，从当前形势看，通胀形势已然非常严重，0.5个百分点的准备金上调动作虽然积极，但可能已经不够，预计央行在上调存款准备金后还将有进一步表态。
　　"本轮行情是建立在流动性基础上的估值修复，而流动性预期来自于美国宽松下的美元贬值和国内放松调控。"国联证券认为，目前美元见底反弹的态势比较明显，而央行加息、上调存款准备金率的举措也显示了货币政策指导思想已经调整的立场。由此，A股市场流动性过高的预期可能要发生转变，建议投资者审慎面对市场过于乐观的一致预期。
　　基金推出抗通胀系列产品
　　银华抗通胀主题基金瞄准大宗商品
　　日前银华基金创新性地推出了国内首只大宗商品投资概念的基金产品--银华抗通胀主题基金。目前正在建行等发行的银华抗通胀主题基金是国内目前唯一能投资TIPS的基金。资料显示，该基金业绩比较基准90%以上是商品指数的共同基金，以及主要投资于通货膨胀挂钩债券的ETF或债券型基金。银华抗通胀主题基金拟任基金经理周毅表示，通胀将是长期持续的状态，后金融危机时代，量化宽松政策所带来的流动性泛滥效果还没有完全显现，但是可以预测，这种政策无疑将会导致全球性通胀预期进一步提升。据了解，银华抗通胀主题基金将通过跟踪全球综合商品指数、单个或大类商品价格的ETF，涵盖所有CPI代表的成分商品，这是抵抗通胀最有效的投资组合。
　　国联安大宗商品股票ETF顺势发行
　　作为国内首只大宗商品主题投资基金，国联安上证大宗商品股票ETF及联接基金于11月1日（上周一）起公开发行。该基金客户经理表示，在人民币处于升值通道、国内通胀预期不断增强、大宗商品价格持续上涨的背景下，投资者出于对抵御通胀的考虑，对大宗商品相关基金产品十分认同。上证商品指数昨日继续飙升5.56％，收报3617点。自今年三季度以来，该指数累计涨幅超过66.79％，同期沪深300指数涨幅为35.5％。据了解，上证大宗商品股票ETF是国内首只跟踪大宗商品股票指数的基金，其从上证全指样本股中选取规模大、流动性好的50只大宗商品股票，主要涵盖黄金、有色金属、煤炭等行业，覆盖了我国大部分不可再生资源类上市公司。
　　金鹰稳健成立半年收益率20.6%
　　以金鹰稳健成长为代表的次新型基金，由于规避了上半年下跌行情，并把握住了下半年投资机会，多半均收获了较好的业绩表现，并有望成为今年笑到最后的基金。以金鹰稳健成长为例，作为成立仅半年的次新基金，据银河证券基金研究中心统计数据显示，截至11月2日，该基金今年以来净值增长率高达23.40%,作为成立仅半年的次新基金，金鹰稳健成长不仅在整个基金行业内十分抢眼，它在所有次新基金中的表现也是屈指可数。对于接下来的市场机会，金鹰基金预测四季度将处于回升通道中，在防通胀的政策背景下，投资者可重点关注内需相关板块、新兴产业板块以及传统行业反弹带来的投资机会。另外，金鹰旗下又一只股票型基金--金鹰主题优势股票基金将于近期正式发行。
　　股市中找机会四大板块可挖掘
　　对于通胀的影响，市场有不同的观点。有观点称，通胀将造就市场展开新一轮牛市，也有观点认为通胀市场无牛市。不过，从近期市场的表现来看，通胀的确给市场带来了明显的投资机会。机构认为，关注那些抗通胀的板块，有望在通胀中取得胜利。
　　板块一农业股
　　近期，农产品在通胀面前显示了强劲的势头，实际上价格上涨一直是农业板块投资的重要主题。多家机构认为，在流动性依然充裕的背景下，农产品涨价未来可能会吸引资金的持续关注，这对于农业股而言将带来较多的机会。市场的表现也反映了这一点。11月第一周,A股市场农林牧渔行业指数(申万分类)上涨7.9%，表现好于大盘，上证指数、深证成指、沪深300分别上涨5.1%、2.7%、4.2%。
　　关注个股：华泰联合证券近日推荐农业五条主线及各自的投资排序分别为：种子(敦煌种业、隆平高科、丰乐种业、登海种业)、畜禽(圣农发展、雏鹰农牧、正邦科技)、饲料(海大集团、新希望、大北农)、油脂(金德发展、东凌粮油)、水产(獐子岛、国联水产)。
　　板块二商业连锁
　　通胀中，商业股的机会被机构看好。中信证券推荐商业股中的超市板块。分析人士认为，在全球和国内流动性仍很充裕的背景下，通货膨胀仍将持续。由于CPI的构成主要为日用消费品，而超市主要销售日用消费品(生鲜、食杂、日化用品等)。因此，超市销售的商品结构与CPI构成吻合度最高。四季度为零售业的传统旺季，在经济增长、消费升级、政策促进三因素共同促进下，行业仍将维持景气高位运行，预计销售增速维持在18%-20%。如果四季度物价水平进一步上涨，温和通胀将更加利于行业景气。
　　关注个股：步步高、人人乐等基本质地比较优良的民营超市企业经过2010年一年的滞涨基本消化了估值压力，下跌空间非常有限，安全边际较高。与大部分百货公司相比，步步高、人人乐、武汉中百等公司的2011年PE在25-27倍左右，其估值水平处于合理区间的下限，在年度估值切换行情中，估值更具吸引力。
　　板块三酿酒食品
　　白酒股是市场公认的抗通胀板块的投资机会。近期，白酒股就表现出了抢眼的强势。贵州茅台、五粮液、洋河股份等在市场先后发飙。
　　申银万国看好白酒股，分析师称，度过10月份的小淡季后，白酒、葡萄酒等子行业将再次进入旺季。茅台、五粮液等预计在12月份提价，茅台预计提价80-100元，五粮液预计提价50-80元，市场一致预期可能会小幅上调。从二级市场来看，10月份食品饮料跑输申万A指10.2个百分点，相对市场整体的估值倍数已回落至1.78倍，与2005年以来的均值1.71倍偏差不大。而在"调结构、促消费"和通胀的背景下，食品饮料行业理应享受更高溢价。
　　关注个股：申万建议关注两类品种：预计2011年有望高成长(增长40%以上)的品种，如洋河股份、山西汾酒、古井贡酒；出厂价尚未上调且调价幅度有望略超市场预期的品种，如贵州茅台和五粮液。除此之外，中长线还看好张裕A、泸州老窖、伊利股份、承德露露、青岛啤酒等品种。
　　板块四资源股
　　通胀以来，资源股在市场中已经有过出色的表现。资源类股在市场上具有稀缺性，抗通胀的作用也最明显。在美元贬值以及国内CPI不断上升的情况下，资源类股票也就成了股市投资的首选，也正由此，煤炭以及有色金属等资源股带动了国庆节后股市的大幅上扬。基金经理也看好资源股，招商基金认为在全球流动性泛滥、通胀预期不断增强的背景下，资源股的抗通胀属性凸显，资源股值得长期看好；黄金、化肥、小金属等是招商全球资源目前比较看好的资源品种。
　　关注个股：民族证券看好有色金属期货价格将进一步上升，整个板块估值有望提高。目前有色金属板块可重点关注黄金、铜、锡，相关公司可以关注山东黄金、中金黄金、辰州矿业、铜陵有色、锡业股份。
　　基金
　　通胀吞噬"家底儿"，老百姓如何自保？
　　10月份CPI数据创下25个月以来新高。理财专家支招，抑制通胀，理财首选低风险理财产品，比如银行发行的人民币理财产品，债券基金等等。
　　为了迎合老百姓对低风险产品的需求，银行纷纷推出人民币理财产品，安全性很高，收益率略高于存款利率。然而，银行理财产品和债券基金都存在一定的缺陷，而债券基金虽然收益弹性较高，但同时也存在一定的风险。近期，一款创新型理财产品--天弘添利A将这两者进行了完美结合。天弘添利A与银行人民币理财产品具有同样的低风险特征，收益率却是一年期定期存款利率的1.3倍，对于想要跑赢物价上涨来说，是一个不错的选择。同时，天弘添利A门槛极低，1000元就可购买，给普通百姓的理财创造了条件。此外，该产品每三个月开放一次，有应急需要的投资人可以自由赎回，可以说是款人性化的理财产品。据悉，天弘添利A有望在本月底通过工行、邮储银行等机构销售。