退可保本 进可分享股市收益　
　　保本基金是一种特殊策略基金，特点在于承诺在一定期限内为投资者提供一定比例的本金保障。截至2010年6月底，国内共有6只保本基金，合计管理规模262.75亿元，仅占到全部基金管理规模的1.3%。
　　一般来说投资者只有全程参与保本期，本金才能得到保证，在保本期满以前赎回的基金份额本金不受任何保障。因此，对于投资者而言，"保本"是以牺牲一定期限（即保本期）的流动性为代价。国内保本基金的保本期通常为2年或3年。
　　目前国内除了金元比联宝石动力提供1.01元/份额的保本，其他基金均仅对本金安全进行保证。由于金融衍生品种的匮乏，我国保本基金都采用了CPPI策略或以CPPI策略为主。国金证券的基金分析师张剑辉解释CPPI策略说，CPPI策略基本原理是用债券投资的收益作为可以损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。比如一个基金的初始资产为10亿，如果用9.5亿元购买债券，可以获得0.5亿元的到期收益，那么就可以用剩余0.5亿元购买股票，即使股票完全亏损，基金整体也不会亏损。由于实际中，股票资产不可能亏损100%，因此保本基金可以对债券收益进行一定比例放大后再投资于股票市场，在市场不发生短期内突然巨幅下跌且流动性极度丧失等极端情况下，严格执行CPPI策略基本可以实现"本金安全"保证。
　　在保本期内，保本基金投资组合中投资于股票资产的比例区间随着基金前期收益情况和基金净值水平进行动态调整，从而达到防御下跌、参与增值的目的。从各年度保本基金的总体收益与同期股票市场比较看到，保本基金表现出明显的低风险特征。2005年5只保本基金在上证指数下跌8.33%的环境下整体净值增长6.35%，2010年以来，保本基金又表现出相对低风险的特征，整体业绩仅小幅下跌4.72%。在2006、2007、2009年的牛市行情下，保本基金整体亦取得52.08%、58.79%和10.58%的收益，高于债券型开放式基金。
　　横向比较6只保本基金的风险放大乘数M值，南方避险、南方恒元的操作策略明显更为积极，这种策略加之良好的管理能力也使得基金累计收益较为丰厚。保本周期行将结束阶段，更倾向于落袋为安。