汇丰银行推出的一款产品，在任何一个交易日，只要与期初价格相比，4只挂钩股票的跌幅均未超过6.5％，投资者就在该交易日获得11％的年收益率。IC图片
　　年初以来境内外股市深幅调整，无论是投资境内股市的投资者，还是通过QDII产品投资境外股市的投资者，都遭遇了不小的损失。专家分析，在这种市况下，购买部分看跌的挂钩型理财产品可以规避风险。
　　目前一些银行推出的股票挂钩型理财产品，在挂钩股票小幅下跌的情况下，投资者仍有机会获得预期最高收益率。而且，提前终止的条款也使得股市行情好转时，投资者可以及时撤资，给从股市撤出的资金提供了一条进可攻退可守的投资渠道。
　　如恒生银行在售的触发式可自动赎回产品OTZR93，挂钩富力地产、百盛商业、中国国航、青岛啤酒4只港股，期限1.5年，每月为一个观察期，只要在观察期内的某一个交易日，挂钩股票中表现最差的股票收盘价达到期初价格的90％或以上，投资者就可以在该观察期内获得15％的年化收益率。也就是说，在任何一个观察期内，只要挂钩的4只股票跌幅没有超过10％，或者即使大部分时间跌幅超过了10％，但是只要某一天收盘价回到期初价格的90％以上，投资者仍可在该观察期内获得15％的年收益率。
　　又如汇丰银行推出的一篮子中国农业股票挂钩型产品，挂钩中国蒙牛乳业、中国粮油控股、中国雨润食品、中国食品有限公司4只港股，期限2年，在任何一个交易日，只要与期初价格相比，4只股票的跌幅均未超过6.5％，投资者就在该交易日获得11％的年收益率。
　　以上产品在香港股市长期低位徘徊，甚至小幅下跌的情况下，让投资者有机会获取较高的预期收益。而一旦香港股市转暖，以上产品的提前终止条款又可使投资者及时撤资，直接杀入股市。
　　如恒生银行的OTZR93产品，每个月末设定一个提前终止观察日，只要在观察日，表现最差的股票达到期初价格的102％或者以上，产品即提前终止，投资者可以获得累计收益的情况下撤资。
　　如果在未来长达1.5年的时间里，香港股市仍在目前的低位徘徊，挂钩的4只股票，也在目前价位振荡，投资者就可通过参与产品获得15％的年收益率。如果在经过2个季度的衰退后，美国经济形势在下半年转为明朗，全球股市也随之转暖，挂钩的4只股票涨幅超过2％，则产品可立即终止，投资者可以获得资金进行更为进取的投资。
　　投资技巧
　　收益计算方式需仔细比较
　　不过，同样是部分看跌型的挂钩产品，由于具体的挂钩方式和收益计算办法不同，在同样的市况下，投资者最终获得的收益也会千差万别，因此购买产品时需进行仔细比较。
　　首先是预期最高收益的比较，也就是说，当市场出现最佳情况时，投资者所能获得的收益。如在产品运作期，在所有挂钩股票均未出现下跌的情况下，恒生银行的OTZR93产品可给投资者带来15％的年收益率，而汇丰银行的产品带给投资者的收益率则为11％，前者比后者高。
　　其次是投资回报触发水平的高低和触发条件的松紧，它将直接决定投资者获取收益的可能性。
　　如恒生银行的产品，投资回报触发水平为期初价格的90％，而汇丰银行的产品，触发水平为期初价格的93.5％，前者比后者低，收益也更有保障。
　　又如挂钩方式，恒生银行产品的挂钩方式为"一触即得"，规定在每个月的观察期内，只要有某一天表现最差的股票收市价跌幅未超过10％，则在当月30天内投资者都可获得15％的年收益率。而汇丰银行的产品，则属于"即触即得"型，也就是说，在观察期内的某个交易日，挂钩股票符合获取投资回报的条件，只是保证该交易日投资者可以获得预期最高收益，并不能保证整个观察期投资者都可获得预期最高收益。
　　假设在产品运作的第一个月内，挂钩股票中表现最差的股票在半个月后，即因为市场大跌而跌破投资回报触发条件，则恒生银行产品的"一触即得"仍可保证投资者在当月获得1.25％的收益，而汇丰银行的产品，投资者只能在前15天里获得11％的最高收益率，而余下的15天则因为不符合条件而没有收益，当月投资者累计只能获得0.458％的收益。
　　购买产品需选好入市点
　　如今，全球股市在低位处于窄幅区间内剧烈振荡，如美国股市，最近3个月内虽然不断发生投资银行巨亏、破产等地震性事件，但是道琼斯指数绝大多数时间都在11750-12750的窄幅区间内振荡，而香港恒生指数也在21100-25200的区间内振荡。
　　虽然股指波动的区间不大，但是由于个股波动往往较指数剧烈，对于挂钩型理财产品而言，入市点不同，期初价格的设定就完全不同，这会影响整个运作期内挂钩股票的表现，从而影响投资者的最终收益。所以投资者在选择挂钩型理财产品时，也要看时机选择好点位入市。
　　此外，值得投资者特别注意的是，以上部分看跌股票的挂钩型理财产品，都只是在一定范围内允许挂钩股票下跌，如果最终全球经济陷入衰退、全球股市也跌破目前的振荡区间出现大幅下跌，则以上挂钩型产品最终收益都将为零。
　　操作举例
　　一款挂钩4只农业股票的港股，期限2年，在任何一个交易日，只要与期初价格相比，4只股票的跌幅均未超过6.5％，投资者就在该交易日获得11％的年收益率。
　　一款触发式可自动赎回产品，在任何一个观察内，只要挂钩的4只股票跌幅没有超过10％，或者即使大部分时间跌幅超过了10％，但是只要某一天收盘价回到期初价格的90％以上，投资者仍可在该观察期内获得15％的年收益率。
　　注意事项
　　对于挂钩型理财产品而言，入市点不同，期初价格的设定就完全不同，这会影响整个运作期内挂钩股票的表现。
　　看跌股票的挂钩型理财产品，都只是在一定范围内允许挂钩股票下跌，如果最终全球经济陷入衰退、全球股市也跌破目前的振荡区间出现大幅下跌，则挂钩型产品最终收益都将为零。（唐元春）