根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，人民银行6月19日表示，决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。汇改实施半月后，面对银行推出的外汇理财产品，如何选择成为投资者普遍面临的难题。
　　汇改重启重在弹性
　　尽管分析人士对人民币是否升值仍存分歧，但不少市民已经针对人民币升值预期调整了投资策略。人民币升值无疑对以人民币计价的资产构成利好，因此，不少市民考虑将外币换成人民币。不过，理财专家表示，我们常谈起的"人民币升值"是针对美元而言，并非所有外币都会在这个过程中贬值。
　　事实上，即使是在2005年汇改至今年一季度人民币对美元升值21.24%的同时，对日元依然贬值0.49%。显然，只要持有的外汇较美元足够强势，便可抵消人民币对美元升值的影响。汇改的启动并不等同于人民币必然升值，而是对汇率形成机制的改革。本次央行重启汇改的着力点在于增强人民币的弹性，也意味着一度受制于美国次贷危机的人民币汇率制度改革再次获得进展，至于人民币升值与否，更直接的因素还是取决于世界各国经济走势。
　　华安基金认为，目前，汇率背景已经发生了三个重大变化：首先，对非美货币跟随美元已经大幅升值。其次，内外需相对关系已经发生了巨大变化，经常项目顺差连续大幅降低。第三，对地产行业调控导致对资产泡沫的预期逆转。最近一个月以来资金大幅流出，导致人民币实际上面临贬值压力，人民银行在外汇市场上采取的是买入美元回笼人民币的操作，即使在人民币公开市场上大幅持续净投放货币，也不能抵消资金外流的冲击，导致基础货币紧张、银行间回购利率居高不下。
　　不过，这次汇改重启以来，市场对人民币升值有比较强烈的预期，这直接导致银行缩小了外币理财产品的发行规模。
　　选择产品重在币种
　　根据WIND统计数据，在汇改重启前一周（6月14~20日），人民币理财产品发行量为157款，占比83.03%；美元理财产品新发12款，占比6.35%；港币理财产品发行9款；澳元理财产品发行8款；欧元理财产品发行2款。汇改重启后的第一周（6月21~27日），人民币理财产品为95款，美元理财产品8款，澳元理财产品8款，港币理财产品4款，欧元理财产品2款，英镑理财产品1款。显然，受汇改重启的影响，外币理财产品的数量明显减少。
　　人民币走向显然对外汇理财产品构成一定的压力，一款低风险外汇理财产品是否仍具有投资意义，很大程度上取决于投资者对于人民币未来走势的预期。目前，各家银行发行的1年期美元稳健收益型理财产品预期收益率为2.7%左右，1年期欧元稳健收益型理财产品预期收益率在1.3%左右，1年期澳元稳健收益型理财产品预期收益率为5.4%左右。假如投资者预期未来一年内人民币升值3%～5%，就意味着除了澳元等高息货币的理财产品，美元、欧元等外币理财产品的收益率均很难跑赢人民币升值，因此，投资意义不大。
　　不过，并非所有外币产品都如此。据理财专家介绍，一般外汇类理财产品分为两类：投资币种为外币的理财产品和挂钩标的与汇率有关的理财产品。汇改对外汇类理财产品的影响，首先要区分外汇类理财产品的分类，区分投资币种是人民币还是外币。如果投资币种是外币，那么，人民币一旦升值对其肯定是有负面影响的；但如果投资币种是人民币，挂钩标的是美元兑欧元，那么，人民币升值对这种外币理财产品是有益的。
　　但是，中国汇改重启，人民币升值预期增强，对其他主要国家货币的走势也会产生一定的关联性影响。因此，汇改对外币理财产品的影响，还要具体产品具体分析。以澳元为例，澳元是世界范围内相对比较强势的货币，在大宗商品结算领域，澳元是除了美元以外的主要商品货币之一，并且在全球经济比较疲软的时候，澳洲央行率先开始加息，所以澳元受的影响比较小。数据显示，去年10月至今，澳洲央行连续加息六次，澳元年利率从原来的3%提高至当前的4.5%。目前，澳元1个月期理财产品预期年收益率为3.7%，6个月期理财产品预期年收益率为4.8%。
　　QDII未来重在标的
　　除了外币理财产品外，受到汇改重启冲击的还有QDII基金。由于QDII基金的认购或申购使用的是人民币，投资时用外币，赎回基金时外币再次兑换成人民币，这也就意味着基民拿到手的人民币将会缩水。
　　专家介绍，对于投资海外股市的QDII来说，如果预测海外股市表现大于汇兑损失部分，那么，投资者可以继续保留QDII；反之则是赎回为佳。对于投资海外债券市场的QDII，如果预期的收益水平与人民币稳健收益型理财产品相差不大，或不及人民币稳健收益型理财产品，再考虑人民币升值的幅度，则更应该及早换成人民币稳健收益型理财产品。
　　QDII自面世以来，表现一直差强人意，据普益财富不完全统计，在不考虑人民币升值的汇兑损失条件下，目前，运行期在1年以上2年以下的QDII理财产品有29款，自运行以来的平均累计收益率为-3.39%。而运行期在2年以上的QDII理财产品共182款，自运行以来的平均累计收益率为-13.36%。
　　好买基金研究中心分析师建议，虽然人民币并非相对所有币种升值，但由于我国QDII品种大多投向香港、欧美及新兴市场，故人民币相对其币种升值的可能性更大，赎回QDII几乎难逃汇率损失。对于QDII基金的投资，短期内可继续保持谨慎，主要是因为近期G20会议中各国有关银行业改革、监管等问题的博弈及结果的不确定性，这些不确定性将会对海外市场造成影响。不过，也有专家表示，新发行的QDII出海时机恰逢全球经济缓慢复苏阶段，加之基金系QDII被动跟踪指数的产品近期成为主流，此刻购买QDII或许也是不错的抄底时机。如果预见投资收益会高出此间的汇率损失，继续持有QDII也值得考虑。