2010年即将过半，您赚钱了吗？ 通胀预期、资产价格、货币政策……这些关键词伴随着投资客从2009年底跨入2010年，影响着投资的取向和成绩。 投资客的进与退，不可回避的是政策风向，不管是房地产，还是股市，投资客们都在看政策。今年前几个月，房价如雨后春笋般节节攀高，当原来不买房的人也开始加入"有没有房"的队伍，市场已经积聚了太多的风险。今年"两会"上，****总理明确提出坚决遏制部分城市房价过快上涨势头。"国四条""国十一条"等调控政策相继出台，甚至信贷、财税、企业融资、土地等更加严厉的后续措施，直至4月份的新国十条。业界人士奔走相告，投资资金纷纷撤出。有没有出手，有没有抓住节点，成为投资客成绩表上的分界线。 股市向来受政策左右较多。严厉调控房地产市场的政策以及提高银行存款准备金率，股指期货的推出，加上外围市场欧洲国家如希腊、葡萄牙等国家陷入主权债务危机，被认为是导致A股持续暴跌的综合因素。不过，根据调查，多数投资客认为，货币政策收紧预期是影响上半年市场走势的最主要因素。 失之东隅，收之桑榆。房地产与股市两大投资渠道的低迷，给金银市场、艺术品市场等带来了更好的机会。国际金价在上半年屡屡创出新高，素有"投资避风港"之称的黄金，再次成为投资客们的热点话题。黄金一直以来都被认为是抵御通货膨胀的有效工具。在通胀预期之下，大量投资客蜂拥入金市。投资客的涌入也给艺术品拍卖市场带来很多豪客，使得今年春拍季上各拍卖公司成交额竞相比高。 不过，在年中总结之际，除了晒晒成绩单，更重要的还有下半年的战略。对于下半年的行情，有分析认为，四季度随着经济下行的风险加大，调控效果显现，政策紧缩的力度也将见顶，不排除放松的可能性。下半年也许会有更多的机会，很多投资客正在观望着。 "坦白说，其实现在很适合买新基金，因为越难发的时候买新基金才越赚钱。"上海一位基金公司人士说。统计显示，今年上半年从募集的月份看，1至6月份，新基金的每月平均募集规模在20多亿与10多亿之间高低互现。而已经结束募集并有募集规模的59只基金，共募集995.39亿元，将会给市场带来的入市资金量至少为510亿元。 渣打银行经济分析师李炜认为，六七月份CPI将见顶，考虑到国内经济增长放缓，通货膨胀的担忧在未来将有所缓解。巴克莱资本也下调了对通胀的判断。 招商银行首席分析师王晓萌认为，长期以来，欧元一直是国际仅次于美元的第二大储备货币，是投资者配置资产的重要品种，既然欧元不会瓦解，逢低配置，或有留学需要的逐渐买入是合理的选择。未来一旦希腊等国债务问题得到解决，欧洲货币的汇率也将开始攀升。 投资什么最"稳当"？有的人倾向于"广撒网、多捕鱼"，有的人只钟爱一个品种，例如最有安全感的不动产。不过，共同的一点是，投资客们需要在有限的投资渠道内作出最大的、最适合自己的盘子。 房地产投资：努力让自己做少数人 2010年上半年的房地产市场如此火爆，当买房人多到一房难求，街头巷议的都是房子，原来不买房的人，如公司白领等也加入了买房的队伍，市场危险了。4月份"空前严厉"的政策出台，成为火热房地产市场的分水岭。 "要有一个心理满足的点位" 尽管投资客在楼市新政中很受伤，不过，也有不少低调地赚到钱的例子。赵女士就在政策出台前夕出手，换了以前买的郊区的房子，并买回一套市中心的房子，这是她上半年投资中的一个得意之作。投资者的嗅觉告诉她，房价的不合理现象已经不可能持续太久，可以有所动作了。 相信关注北京房地产市场的人都还记得，今年4月份，房地产价格城郊倒挂明显，五环外商品房价格，以回龙观为例，房价从每平米四五千元直上涨到2万元，与四环外地段几乎等同，甚至比南城三环以里还要贵。郊区房价飙涨的一个因素是通州的政策。当时，轨道交通的建设以及新城规划使通州楼市火爆程度一时无两，价量领涨整个北京。"我当时认为，这种奇怪的现象是不可能长久的，一个月上涨50%~60%，绝对是不正常现象。而且从租售比角度来看，郊区房子的租金很低，90多平方米的房子月租只有2000多元"，因此，赵女士以每平方米2万出头的价格卖出了郊区的房子。仅仅三天之后，新"国十条"就出台了。 其实，上半年把郊区房子换回来的不多，真正多的是买房的人，严重的追涨心理一直持续到新政出台前夕。赵女士在出售这套房时，曾经在一个小时之内迎来13个家庭，而且充分体验到了卖方市场的强势，当时交易的手续费都是由买房承担的，这种现象恐怕也是以后很难重现的。 新政出台之后，郊区房产价格的影响可说是立竿见影。根据房产中介公司观测，"出售仅两三个星期左右，那套房子就缩水了约60万元。"其实，这种状态与股市到达6000点时的情景是非常相像的，重要的是如何把握那个高点。由于房地产本身存在流动性不足的问题，到底什么时候交易，有时候运气占了很大因素。"关键是要有一个心理满足的点位。"当时是房地产最为火爆的时期，买房者众多，很多拥有房源的人就坐地起价，结果反而错过了最佳的机会。在赵女士看来，房地产投资与其他投资都是一样的道理，不要去做多数人，而是努力让自己做少数人。 在被问到投资房地产最看重的因素是什么时，赵女士认为，地段是最为核心的价值，这也是她购入市区内房产的原因所在。在郊区化发展上，中国与美国的趋势是很相像的，商业和居住高度繁华的曼哈顿是全美最有价值区域，然而，十年间，有一百多万纽约人奔向城市外围，去郊区买房子。不过，在赵女士看来，始终还是城市内的房产使用价值更高一些，真正有价值的还是地段因素。 北京海淀区的学区房已经上涨至每平方米5万元，在投资者眼里已经是"收藏品"。学校、医院这些在北京不可复制的资源，是五、六环所不能比的。因此，在三环以里购入一套小户型的房子，在赵女士看来是"不可复制的机会"，购买这套房子花了160万元，而郊区的房子则卖了205万元，余下的40多万元用来买一些贵金属、股票、欧元等多种投资，两全其美。 "房地产投资相对安全" 新国十条细则的推出，房贷的日益收紧，使得很多投资者开始观望或转向。不少人开始转向二线市场，但事实上，二线城市的投资价值不是特别高，在很多投资者眼中，北京的房子才是投资品，其他城市投资房地产的人少，房价涨势也不如北京这样的一线大城市。 在风风火火地闯世界的"海外炒房团"热之时，赵女士也动过赴海外投资的念头。"上半年也考虑过去国外买房，我发现在德国可以买到每平方米1万的小户型，而且可出租。可是，国外一般习惯用房产信托的方式，而且在德国市场只能达到每年5%的收益。中国还是投资机会较多的国家，所以还是暂时不考虑投资外国了。" 当然，上半年没有出手的投资者众多，在普遍的通胀预期之下，卖房的远远少于买房人，惜售心态很普遍，很多地产中介都在抱怨没有房源。据悉有一些私人银行担心持有成本过高，建议高端客户在合理配置房产资源的基础上卖出一些，但是没有多少客户听从，这也与国内投资渠道较少有关。 经营一家服务性企业的孙先生上半年就没有出手。孙先生手头有几套住宅产品，但限于上半年的行情问题采取了谨慎的态度。他表示，去年以来，房地产涨幅明显超过预期，今年上半年宏观调控政策压力，都是他投资趋于保守的原因。不过，他也认为，下半年仍然有机会。在国内投资渠道较少的条件下，房地产还是相对安全的投资门类，孙先生坦言，还是把房地产作为投资的第一选择。股票、基金、黄金等投资风险较高，而且需要时间打理，对于以做企业为主，将投资作为副业的孙先生来说，还是房产这种不需要太耗时间精力的投资方式更合适一些。 住建部有关人士在接受采访时表示，今年下半年，北京五环周边以及外围地区由于供应量集中，房价应该会有一波下跌，而城中心由于交易量小、存量也少，下跌可能性不大。对于下半年及以后的房地产投资，赵女士也做了两手准备。一方面，要等北京核心地区降价恐怕不太容易，五环外则看价格能低到多少，例如回龙观，如果能跌回每平方米七八千元，或者出现非理性下跌的话，就考虑买一套。另一方面，长线来说，还是优先考虑城区的房子。三环之内由于资源极少，不可复制，涨到每平方米5万元、8万元，都是合理的。但是也要看政策，如果持有成本特别高的话就不考虑了。 近段时间以来，有关房产税征收的N个版本在坊间流传，房产税是否是政策调控的最后一面金牌？到底靴子会不会落下来？这一轮争论也进行了不短的时间，房产税应该是影响下半年房地产投资的一个关键词。不过，也有一些投资者表示，自己的投资策略不会受房产税出台与否的影响。赵女士则表示要看房产税的具体征收情况，比如一年里两个月的租金可以用于缴纳房产税，就可以继续投资房地产。而她已经购买的学区房，月租可达5000多元，在毕业的季节，租金更是领涨。 该住建部人士表示，在他个人看来，房产税很难在全国大范围地推行。主要是由于评估的难题，对每一所房屋进行评估，是使房产税难以实施的现实问题。在上海等大城市进行试点是可行的，不过很可能集中在非保障性住宅领域，尤其是高端物业上。 LINK 1 投资客晴雨表 追击地王 央企、地王是今年一季度房地产市场的关键词。3月份，热议民生问题的"两会"刚刚结束，北京一日之间出现三地王，不同的地块上同样活跃着的是央企的身影。最终国资委忍无可忍下达通缉令，除了16家主营业务为房地产的央企之外，通通逐出房地产市场。不过，这个政策对房价的影响有限。 四月新政 新国十条的推出被认为是史上最严厉的调控政策，剑指炒房势力。舆论认为，这次调控没有"空调"，政策调控组合拳抑制房价过快上涨渐显成效。楼市成交量的大幅萎缩使得高房价难以获得支撑，房地产市场景气指数连续回调。有关三套房政策等苛刻条件何时能放开，房价何时反弹，也是投资者观望的焦点。 游资大讨论 新政出台后，房地产市场的资金出现回落，号称4500亿投资资金出逃，这些资金的去向成为全民讨论的话题，是投资股市、黄金、收藏、农产品？还是辗转商铺或者二线城市，甚至海外市场？关于"游资"的社会范围的讨论都围绕房地产展开。 房产税风声 关于征收物业税的讨论年长日久。近段时间来，风声渐紧，重庆、上海等城市接连被传将实施房产税征收。房产税真的势在必行吗？房产税到底能不能降房价？到现在仍然都是疑问。 2 快问快答 答题人：赵女士 (应采访对象要求匿名) 上半年是赚是赔？ 赚了。 上半年最赚与最赔的投资各是什么？ 最赚的是房地产，最赔的是股票。 上半年最重要的投资信息是什么？ 新国十条。 上半年最关心的问题是什么？ 学区房的房价。 上半年最关注的人是谁？ 罗杰斯。 上半年最大的花销是什么？ 买车(用换房后剩下的钱). 上半年最高兴的事情是什么？ 政策出台前三天卖掉了郊区的房子。 下半年最担心的事情是什么？ 相信上半年对投资不好的消息都出尽了，包括股市、楼市，甚至欧洲的问题也有了一个结果，也没什么可担心了。 下半年最期待的事情是什么？ 房价继续下跌，股市继续上涨。 下半年最看好的投资是什么？ 欧元。