继4月股市下跌7.67%之后，5月A股市场大跌9.7%，拖累股票型基金净值损失进一步加大，但债券型基金却始终走好，愈加体现出优良的抗跌性。因此震荡市下，债券型基金已经成为投资者避险的不二选择，特别是纯债型基金抗跌表现更是突出。除此之外，目前市场也迎来债基发行的小高潮，4只债基在发，1只待发，投资者应该充分评价同系债基投研能力之后择优投资。
　　债基抗风险能力强
　　据晨星统计显示，5月国债总指数上涨0.72%，其中长债指数涨幅达1.44%，中短债指数上涨0.50%；上证企业债指数二级市场涨幅为0.97%，国债指数上涨0.57%。对比之下，A股市场下跌惨烈，晨星中国股市指数下跌8.32%，大盘以及小盘股指跌幅均超过8%。在此背景下，晨星中国债券型基金指数体现出抗跌性，5月微跌0.20%，而晨星中国开放式基金指数下跌3.90%，股票型基金指数更是大跌5.17%。由此可见，在"股弱债强"的局面下，债券型基金俨然成为有力的避风港。
　　受信用债市场供需矛盾的影响，即债市整体供给不足但流动性充裕、需求旺盛，今年一季度债市便呈现持续上涨态势，从而带动一季度债券型基金走高，净值增长率简单平均值为1.89%，开放式债券型基金中的东方稳健、华富收益A、华富收益B的季度净值增长率分别为5.65%、5.44%、5.33%，分列债券型基金前三位；而股票型基金平均下跌了3.4％，仅有27只收益为正。
　　同样，4月份上证指数大幅下跌7.67%，但118只普通债券型基金中仅有24只出现负收益，除诺德强债下跌1.24%外，其余23只跌幅均不超过1%。4月份收益最高的东方稳健为2.29%，另有9只债基涨幅超过1%。而纯债型基金收益更加出色，7只纯债基4月收益集体为正，其中招商债券A/B涨幅超过1%。
　　就此看来，在收益与风险成正比的情况下，今年前5个月中，不论是区间业绩还是整体业绩，债券型基金抗风险能力和赚钱效应均整体好于股票型基金。
　　纯债基目前值得关注
　　德圣基金研究中心统计数据显示，三类债券型基金，即普通债券型、纯债型和偏债混合型中，纯债型基金5月全体上涨。表现最好的招商债券A上涨0.85%，招商债券B上涨0.82%；嘉实超短债、上投债券B、上投债券A和融通债券涨幅均在0.10%左右。而这也是纯债型基金继4月份整体收益为正之后再次集体翻红。 由于纯债型基金不允许在二级市场交易权益类资产，因此对于市场风险的规避更为彻底。好买基金研究中心分析报告指出，投资者目前应该更多关注重配企业债的纯债基金。认为未来较长一段时间内股票市场的风险较大，或有短期的反弹，但从指数看反弹的高度和持续性尚不能确认，偏债型基金在二级市场交易股票将承受比纯债型基金更高的市场风险。在目前的市场背景下，债券基金更应"安守本分"，部分前期已经配置较高比例企业债并且业绩优良的纯债券基金，后市有可能超越其他债券基金，如招商债券等。而累计收益来看，截止5月份，纯债型基金招商债券B今年以来收益为5.28%，招商债券A为3.55%，上投债券A\B收益在1.5%左右，嘉实超短债、融通债券前5个月收益不超过1%。
　　好买指出，之所以建议关注纯债型基金，是由目前经济环境所决定的。国内政策的调控以及经济的转型将会是一个漫长的过程，经济增长很难再现2006、2007年的高温态势，而更大的可能是温和而曲折的增长。而国外经济复苏道路并不一帆风顺，对经济二次探底的担忧时隐时现。在这种环境中，相比权益类资产，高等级信用债存在较高的安全边际；相比利率产品，信用利差的存在又能在一定程度上能抵御加息带来的冲击，是一种比较理想的资产。
　　当前，3年期央票利率的下行可能带动中长期信用产品的收益率下行，截止5月25日，交易所5年期AAA企业债的到期收益率为4.54%，7年期AAA企业债到期收益率为4.64%。由于目前5年期和7年期AAA企业债的信用与同期限国债相比利差较大，分别为176.5BP、155.4BP，因此未来呈现收窄的可能，具备一定的投资价值。
　　普通债基收益出色
　　尽管纯债型基金5月集体收益为正，但收益最高的债券型基金仍然来自于普通债券型。4只涨幅超过1%的普通债券型基金均来自于工银瑞信，工银债券A类5月上涨1.87%，工银债券B类涨1.84%，工银信用添利A类涨1.59%，工银信用添利B类涨1.57%。此外，华安收益A/B、博时信用债券A/C以及东方稳健5月收益均超过纯债型基金。德圣基金统计显示，117只普通债券型基金中，5月共有46只收益为正，而亏损幅度最高的也不超过2%，为易方达稳健收益B类亏1.49%，16只普通型债基跌幅超过1%。
　　而就今年前5个月整体情况来看，13只普通债基涨幅超过5%。东方稳健和富国天丰收益接近9%，分别为8.98%和8.48%。此外，华富强债A/B、博时信用债券A/C涨幅均超过6%。收益为负的仅有13只，其中跌幅最大的万家债券为-2.06%；跌幅超过1%的有6只，如东吴稳健C类跌1.89%，大成收益A类亏1.88%；其余6只跌幅不超过1%。
　　德圣基金研究中心分析师行芬认为，整体来看，继2008年大牛市之后，尽管经历2009年的部分回调，目前债券市场仍处于"巅峰"状态。但在加息预期下，债券市场难以出现2008年的牛市行情，并且投资者应选择持有信用债为主的债券型基金，信用债市场仍具有结构性机会，而不是受加息影响较大的、以持有国债为主的债券型基金。可以看到，近期表现较好的债券型基金多是以持有信用债为主，如博时信用债A/C、工银信用添利A/B等等。
　　不过投资者需要注意的是，5只偏债混合型债基抗跌性不如普通债基和纯债基，国联安配置前5个月亏损7.16%，兴业可转债亏4.03%，融华债券亏3.40%，南方宝元亏0.58%，唯一收正的银河收益，前5个月累计涨幅仅为0.20%。
　　择优投资4只新债基
　　今年首只债券型基金鹏华信用增利债券已于5月31日成立，首募规模为21.71亿份，而这样的首募规模在今年以来成立的新基金中排名第12位，成绩相当不错，显示出在下跌市中投资者对于风险的厌恶，转而青睐固定收益类产品。目前市场在发的基金中，还有4只债券型基金国联安信心增益、长信中短债、银华信用、招商信用添利正在发行，此外工银瑞信双利也排上了发行日程，将于近期开展首募。
　　除普通股票型基金是发行市场的主角之外，今年以来指数型基金、ETF基金、QDII基金已经轮番掀起发行热潮，市场呈现出产品"轮动"局面。而就目前发行情况来看，债券型基金也开始争唱主角。银河证券基金分析师李薇认为，出现这样的局面源于今年初基金审批新规的出台，基金由单通道审批改为多通道，基金公司可以同时申报多只产品，使得发行速度大幅提高，并且发行偏好不再单一。
　　投研实力应当成为判断债券型基金投资价值的主要标准，而不同于同系股票型基金之间的业绩分化，对于新债基来说，从同系债基业绩表现便可以大致推测出其后市收益能力。并且由于固定收益类产品投研人才的行业性短缺，多数基金公司旗下的固定收益类产品的基金经理均是"一拖多"。
　　在发的4只债券型基金中，长信中短债拟任基金经理为李小羽和张文琽，其中李小羽同时管理长信丰利，今年以来收益为5.05%，排名第13位。国联安信心增益拟任基金经理为冯俊，冯俊同时还与苏玉平一同管理国联安增利A/B，两类份额今年以来收益分别为4.11%、3.92%，排名第21位和第25位。此外，招商信用添利的拟任基金经理之一张国强，同时管理着招商安本增利，今年以来收益为2.61%，排名第45位。因此在同系债基收益趋同性因素下，投资者根据观察同系债基表现，便可以大致判断出次新债基或新债基成立之后的业绩表现，以此作为判断标准之一。