国债市场昨天小幅收低，上证国债指数收盘报125.36点，微挫0.02％，全天成交3.03亿元。交易主要集中于2000-2003年发行的6家券种上，约占全天总成交额的八成。

　　前期国家统计局公布的 4月 CPI为2.8％，基本符合预期，二季度接下来的两个月预计仍可能小幅攀升，但短期内是否加息存在一定变数。央行更可能继续采取上调存款准备金率的措施，逐步控制信贷增量，这对债市有影响，更多是在心理层面增加对货币政策收紧的预期，遏制市场做多热情。

　　国债和企业债近期涨幅较大，收益率已显著回落。相对来说，企业债收益率仍高于近似期限国债2-3个百分点，属于固定收益投资的较好品种，投资者可考虑在资产组合中，保持一定比例的企业债。不过目前税后收益率最高的长虹债也只有5.4％左右，去年底以来累计涨幅约8％，短期或受获利回吐的影响，应该考虑介入的时机问题。

　　股市在大幅下调后有回稳迹象，近期股票和基金普遍有15%－20％的调整，这时逢低买入一些封闭式基金和分红回报较高的价值股，是不错的选择。笔者认为，债券和股票是资产配置的两个组成部分，具有不同的风险收益特征。前者具有每年稳定的利息收入和到期还本的保证，除非发生不能偿还情况，一般持有到期不存在亏损的可能；后者分红回报不确定，市场波动性往往会导致阶段性的资本"利损"。投资者应该根据自身的风险承受能力，合理配置股票和债券资产。