不管是元凶也好，帮凶也罢，自股指期货上市以来，A股市场连连暴跌的场面，可谓惨烈异常。短短一个月多的时间，大盘的跌幅就达到两成左右，并出现了三根百点以上长阴；许多个股更是几近腰斩。 分析市场暴跌的根源，有人归结为资金面因素，货币紧缩已成市场人士的共识，流动性泛滥的情况正在逆转；有人归结为政策调控的预期，房地产进一步调控的声音仍没有消失；有人认为是IPO抽血惹祸，超级大盘股农行IPO雪上加霜；有人认为是欧洲债务危机祸及A股…… 不过，借用股神巴菲特的名言："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"在股市接连暴跌的打击下，投资者的信心正在崩溃，机构舆论几乎一致看空，许多投资者甚至认为大盘会跌至2000点。也许，大跌过后，接下来该是我们贪婪、淘便宜货的良机。 金融股市盈率接近熊市水平 截至到前天收盘，沪深两市市盈率低于10倍的个股已达38只，低于5倍的个股一只；房地产、汽车、银行、钢铁等板块占了多数。破净个股4只，钢铁股占了多数；市净率低于1.5倍的个股达40多只。 2008年10月底到11月初，熊市最低迷的时候，两市市盈率低于10倍的个股也仅242只；破净股达214只。而经过全球金融危机的考验，国内经济早已走上复苏的步伐。虽然欧洲债务危机等因素会使这一复苏的过程变得曲折，但全球金融危机最严重的时候已经过去，国内经济也一样。 国海富兰克林基金研究总监徐荔蓉认为，近期股市下跌很多，一些股票的投资价值已经凸显，眼下正是挑选优质股的较好时机。特别是前期一些质地比较好但价格比较贵的公司，经历这一波下调之后，目前应该是不错的投资时机。 财富证券的陈炳华认为，虽然影响市场的各个因素仍然复杂，但在下跌的过程中也孕育着机会。从市盈率的角度看，目前上证A股的整体市盈率不到19倍，作为市场中坚力量的金融服务板块的平均市盈率不足13倍，已经非常接近2008年的11.5倍。如果从股息率的角度看，建行、工行与中行目前的股息率（税前）分别为3.92%、3.72%和3.36%，远超过一年期存款利率，投资价值已经非常明显。 大盘系统性风险逐渐释放 严厉的房地产调控政策、不断提高的银行存款准备金率……自去年底、今年初以来，政策紧缩的预期成为压制A股市场的一块磐石。未来房地产进一步调控的空间有多大？货币紧缩政策会走到哪一步？ 在弱势市场之下，利空的放大效应远大于利多效应。正是在这些预期下，房地产股以及房地产的上游、下游行业如银行、钢铁、水泥甚至煤炭等资源股纷纷大跌。不过，随着这些利空的逐步释放，相关个股的调整也已基本到位，再下跌的空间已非常有限。 股市是反映预期的。虽然投资者很难预测市场下跌的具体幅度，但系统性风险正在逐渐释放。银行的压力测试表明，银行可承受的房地产下跌的幅度是40%，也就是说，40%将是房地产调控的极限。而国内机构和专家普遍预测，房价下调的空间是20%到30%。