"在过去9年间，金砖四国中，巴西股市指数涨了7倍，俄罗斯涨了6倍，印度涨了5倍，而中国股市仅仅增长了20%，并未真正反映出经济增长水平。"昨日，摩根大通中国区董事总经理、研究部主管及首席中国经济师龚方雄莅临成都，分析当下不确定的全球经济形势，并向蓉城市民支招未来投资理财方向。他认为，目前，中国股市的动态市盈率低，根本不存在泡沫。未来10年，股市将不断成熟并伴随经济增长，市值不断增加，具有客观收益。

　　股市不涨？
　　资本市场对经济政策的观望
　　"曾经我说过今年股市是'先低后高'，'先低'得到了印证，但是能否'后高'，现在我的信心不足。"龚方雄对股市预期的不确定主要来自对整个全球经济的分析。

　　在龚方雄看来，国际金融危机已经过去，但引发金融海啸的根源并没有根本解决，"其实各国解决金融危机的过程是一个债务转移的过程，把个人、企业、金融机构的债务转成了国家债务，是个缓兵之计，但如同把急性病治成了慢性病，病根并没有解决。"龚方雄分析指出，目前，有债务问题的国家很多，而从中国的情况看，一方面，财政状况是全球最好的，另一方面，在全球经济不确定性增强的背景下，如何实现可持续发展，靠内需能否支撑经济增长，内需拉动的着力点在哪里等问题都需要去面对。

　　"股市反映了资本市场对经济的预期，目前，资本市场对整个经济形势与政策方向判断不准确，处于观望的状态，所以中国股市一直处于低迷的状态，在底部徘徊。"
　　投资方向？
　　A股将成熟具有可投资性
　　龚方雄一直都判断，目前中国股市不存在泡沫。他说，目前中国股市的动态市盈率只有16到18倍，结合经济的成长看，还很低。"2001年上证指数在2300点，9年后，上证指数不过在2700点，才涨了多少？而中国经济规模从2000年的1万亿美元到现在的5万亿美元已经翻了5倍了。"他认为，未来10年，中国股市将成熟起来，成为一种稳定的投资渠道。

　　"在股市成熟、其他投资渠道多样化的时候，房地产市场将不会成为回报最高的投资热点。"龚方雄认为，由于国内城市化进程推进、城乡统筹等众多因素下，房地产长期来看应该是平稳增长的态势。而对于当前国家重拳调控房地产市场，龚方雄认为，短期内会造成房价的波动，但长期看，中国的地价、房价都将长期上升。他说，决定房价走势的是资源的稀缺性和供求关系。而中国可耕地面积的稀缺和长期维持的城市化进程，都决定了中国的房价未来仍将上升。