法偿货币诞生以来，世界金融形势发生日新月异的变化。各种金融投资手段与工具层出不穷。衍生产品与结构性产品风靡市场。黄金作为金本位的宠儿，被英国经济学家凯恩斯比作"barbarous relic"，宋鸿兵在《货币战争》中将该词翻译为"野蛮的遗迹"。
　　黄金价值何在？看这个问题的一个极端是著名经济学人郎咸平教授，他说，"黄金是最差投资品！民国初年，1两黄金可以买2亩良田，5两黄金就可以买北京一个四合院。但100年后的今天，1公斤黄金等于25万元人民币，只能买北京四合院的半个厕所。"另一个极端是第1财经日报的副主编张庭宾和《货币战争》作者宋鸿兵，张庭宾说未来5年内黄金价格将上涨至3000美元。而中庸一些的观点来自金岩石，他说，"历史上，很少有人真正靠黄金发财，世界500强中、世界500富中没有靠黄金发财的。黄金是典型的理财工具。"
　　一、黄金价格历史简述：
　　黄金在历史上是被皇权与宗教垄断的象征财富地位与神灵的工具，只有极少数人能够拥有黄金。西方资本主义发展需要货币流通。金本位为自由贸易提供了流动手段。黄金由此发挥出其货币属性，为西方资本主义发展提供了重要的助力。第1次世界大战之后，金本位倒塌。金汇兑等虚金本位持续了一段时间后也瓦解。1944年美国布雷顿森林体系建立了美元-黄金本位制，其它国家货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩，35美元兑换1盎司黄金。 数据来源：世界黄金协会
　　1971年，美国总统尼克松不得不宣布美元与黄金脱钩。黄金从此放开走向市场。黄金价格也从每盎司35美元一路上升。
　　1976年，牙买加协议倡导黄金非货币化。黄金的货币功能进一步弱化。
　　1980年，美国遭遇了历史上最严重的经济危机，黄金价格受到抢购，达到852美元的高点。1980-2000年代，美国经济蓬勃发展，各种投资工具乱花迷眼，黄金价格逐步回撤。1999年黄金价格下跌至低点251美元。也正是这个时段，黄金"无用论"蔓延。黄金变为被遗弃的角落。
　　2001年以来，世界形势发生很多重大变化。黄金重拾升势，连续9年强势上涨。2009年12月3日，黄金价格达到历史最高1226.65美元。
　　二、黄金避险
　　究竟黄金怎么避险呢？耶鲁大学的教授Roger Ibbotson先生在2005年发表了一篇论文。虽然有几年过去了，这篇论文的长期效果仍在。这篇论文的结论是，贵金属是与美国股市最负相关的资产。在美国大型公司股票、小型公司股票、国际股票、美国长期债券、美国中期债券、现金与贵金属的投资回报的相关度分析中，与美国大型公司股票的回报相比，美国小型公司股票回报的相关度为0.79，国际股票回报的相关度为0.59，美国长期债券回报的相关度为0.28，美国中期债券回报的相关度为0.22，现金回报的相关度为0.04，而贵金属回报的相关度为 -0.10。
　　可见，长期来看，贵金属与股市以及债券市场是反方向运动的。也就是说，在股市与债市上涨时，贵金属下跌，而贵金属上涨时，股市与债市下跌。 贵金属的这种特性使得其成为投资组合多元化的重要投资工具。因为贵金属与股票与债券反方向运动，在投资组合中加入贵金属就能降低整体投资组合的风险。这就是为什么说黄金避险。
　　三、黄金的投资价值
　　1、黄金的投资价值：1971年，黄金价格为35美元。2010年3月，黄金价格为1116美元。假设一个投资者1971年以35美元购买一盎司黄金，并在2010年3月以1116美元价格卖出。该投资者获得的年化收益率到底是多少呢？下面这的等式应该成立：35 x （1 + 年化收益率%）^ (2010-1971) = 1116。所以，年化收益率为9.28%。
　　2、美元的投资价值：美元利率是多少呢？美国的利率有千百种。我们当然不能以美国联储的基准利率（Federal Funds Rate）作为参考，因为该利率是银行间隔夜的拆借利率。假设投资者投资美国国债。下图描述了自1971年来美国的一年期国债收益率。 数据来源：美国联储
　　假设一个投资者1971年以1个美元进行投资，每年收益率即为一年期美国国债利率，那么到2009年，按复利计算，该投资者可获得10.51美元。即1 x （1 + 年化收益率%）^ (2009-1971) = 10.51，那么该投资者的年化收益率为6.39%。
　　3、道琼斯工业指数的投资价值：1971年1月4日，道指为830.57，2010年3月2日为10403.79。830.57 x （1 + 年化收益率%）^ (2010-1971) = 10403.79，年化收益率为6.69%。注意，上面这个道指不包括股息，所以低估了道指的投资回报率。
　　这样看来，自1971年黄金价格放开以来，黄金至今的投资回报率超过美元，甚至超过了道指（未包括股息）。
　　展望未来，黄金价格的上涨仍是大趋势。法偿货币的注定贬值是黄金价格上涨的原动力。黄金不仅仅是避险保值的工具，而且是有效的投资工具。黄金的投资价值正在闪闪发光，并将持续下去。