国债市场昨天小幅收低，上证国债指数收盘报123.50点，较上日跌0.07点。全天市场成交2.75亿元，同比略有增加。沪市41家上市国债约四成当天有成交，券种涨跌参半，另有2家持平。大多数券种波幅都比较小，少量成交，收高0.3％；同样少量成交，跌幅高达2.4％，对指数有一定拖累。市场交易主要集中于、等01－03年发行的6家券种，合计超过全天国债总成交额的九成。
　　昨天国家统计局发布1月份宏观经济数据，CPI同比上升1.5％，比此前市场预期的略低，但PPI同比上涨4.3%，工业品价格指数升幅超过消费品价格指数，未来可能会逐步传导至消费品价格指数上。央行数据则显示，1月份新增人民币贷款1.39万亿元，通过提高存款准备金率起到"窗口指导"作用，一定程度上化解了年初突击放贷的压力。短期来说，由于CPI数据依然较1年期定期存款利率为低，央行加息警报解除。事实上前期长债表现出色，收益率普遍下降30多个基点，预示投资者对加息担忧的化解。当然去年长债跌幅巨大，今年属于恢复性反弹，而近期股市表现不佳，也是部分避险资金流入债市的重要原因。
　　笔者认为，尽管短期加息可能性很小，但年中加息的概率反而增加，因此对国债市场的表现不宜过于乐观。另一方面，部分收益率较高的企业债或仍将有所表现。如存续期5年左右的公司债和分离债，近期就有不错的涨幅，目前新湖债、江铜债、康美债等税后收益率接近或超过5.4％，而长虹债目前的税后收益率也在5.8％左右。在资产组合中保持一定比例的企业债，仍是不错的配置选择。