面对震荡的股市行情、暴涨暴跌的黄金市场、前景未明的宏观经济……投资者在新的一年里应该如何理财？本期汇丰理财圆桌邀请了三位银行理财专家为投资者解答这一问题。
　　刘以研：明年银行理财产品仍将延续稳健的风格，主要将重点关注信贷类、货币债券类产品
　　今年主打保守型产品
　　主持人：经济危机后，今年宏观经济有所企稳并回升，股市也出现了大幅上涨。请问今年哪些银行理财产品受欢迎？
　　程明高：随着2008年股市大幅下跌，对于银行发售挂钩二级市场的理财产品，监管部门变得很审慎。部分银行逐步建立了私人银行体系，专门针对有一定资金实力以及风险承受能力较强的高端客户推出权益类投资产品。对于普通客户来说，固定收益类产品成为今年的主流理财产品之一。就我们行而言，今年投资者更青睐投资于房地产的信托贷款类产品。此类产品风险相对高一些，伴随的也是较高的预期收益。此类产品大多取得了不错的收益，最高年化收益率达到7%。不过，鉴于房地产市场波动较大，尽管这些信托贷款项目银行经过了严格把关，但我们仍建议客户选择投资该类信托产品优先级受益权。
　　王闻：经济危机发生后，监管部门出台了一系列措施规范银行理财产品的开发、销售等环节。银行开发的理财产品也越来越简单稳健。今年，最受欢迎的是信托贷款类产品。比如兴业银行发行的"促增长系列"，主要投资于央企以及政府财政投资的项目，年化收益率最高达到4.4%，仅在深圳的销售额就达30亿元。
　　此外，投资者的兴趣往往随着股市起伏而转变。今年年初不少投资者都选择投资债券市场且流动性强的产品。随着股市上涨又开始青睐基金产品，且主要购买股票型、混合型基金。债券型基金销量自4月份后就逐渐减少。总体而言，今年银行在理财市场扮演的代销角色越来越明显，基金、保险类产品销量相比去年有了很大增长。兴业银行代理的黄金T+D业务也在通胀预期下非常火爆，深圳分行交易额比去年增长了十倍。此外，流动性强的现金管理类产品也成为银行争相开发的新品种，以前只有几家银行推出，今年则是遍地开花。
　　刘以研：今年银行理财产品发行明显回归稳健，高风险产品发行数量减少。中外资银行的理财产品显现出了一定的差异，外资银行由于在去年发行了为数不少的结构性理财产品以及QDII，都在今年陆续到期，产品收益表现出了较为明显的波动。相反，中资银行理财产品收益和新发理财产品收益能力等方面表现相对稳定，保守型的信贷和债券类产品也几乎占据银行理财产品的半壁江山。
　　从投资方向来看，2009年表现较为突出的主要是信贷资产类理财产品，以及流动性较高的债券和货币市场类理财产品。今年在经历了股市波动加剧、通胀预期增加、银行利率较低的背景下，投资者往往会选择一些风险较小、收益稳定的理财产品。今年七月，自银监会发布新规要求，银行理财产品不得直接投资股票和基金之后，引导银行发行稳健型产品的趋势逐渐显现。
　　程明高：在房地产项目方面会做一些类似REITs项目，以商业物业租金收益为投资标的
　　明年理财产品稳字当头
　　主持人：今年总体看来，信贷资产类产品仍然是主流，请问明年这种格局会延续吗？
　　程明高：信贷资产类产品流动性欠佳。虽然从目前已到期产品收益率来看，信贷资产类产品本金和收益均具有一定保障，然而在经历了严重的经济危机后，宽松的货币信贷政策使得银行不良资产形成的隐忧加大。这是我们在开发信贷类理财产品时需要注意的。
　　此外，随着监管部门对信贷类理财产品的管理力度加大，明年信贷类理财产品应该会有所降温。明年信托贷款类产品还会是热门产品之一，不过银行在选择项目上会更加审慎。
　　就平安银行而言，信托贷款类产品在行业的选择上将会尽可能分散。除了房地产，还会涉足能源、基础设施等行业，强调资产组合。我们在房地产项目方面会做一些类似REITs项目，以商业物业租金收益为投资标的。我们判断，随着宏观经济复苏，商业地产的租金收益将上升，而且成熟的商业地产项目将比住宅类开发项目风险小很多。
　　刘以研：未来的理财产品将更为创新化、个性化、差异化。如艺术品、红酒等另类投资品种，这些概念新颖的产品，如市场表现良好将收获较为可观的收益率。也可以有产品流动性方面的创新，如动态的资产池组合模式的产品，通过期限错配、滚动发行的模式实现产品收益率和流动性的双提升。
　　王闻：未来两年银行理财产品主要帮助客户做到资产保值，但比较难做到增值
　　资产配置需均衡
　　主持人：众人期盼的股市跨年度行情并没有出现。在通胀压力日显的情况下，请问明年应该如何理财？
　　刘以研：美元已有转入中期反弹的迹象，黄金、大宗商品以及股市等都可能受影响，资本市场及商品市场风险加大，在这些因素影响下，银行理财产品仍将延续稳健的风格，主要将重点关注信贷类、货币债券类产品。当然也将视市场时机推出一些结构类产品。此外还将关注黄金投资类产品。
　　关于理财，首先，没有最好只有最合适的理财产品，投资者应结合自身的风险偏好制定最适合自己的理财计划；其次，保持流动性是一项值得推荐的现金管理策略；再次，摆正理财观念，短期内高效的财富增值固然值得期待，但同时也要兼顾可持续成长。
　　程明高：明年中国经济比前几年增长速度要低，将呈现中速或中低速增长。从明年一季度来看，市场的流动性总体上看仍将比较充沛。再加上经济的好转使得企业盈利不断回升，股市估值目前也处在比较合理的位置，因此股票市场还会有一定上涨空间。相比内地A股市场，QDII产品投资机会在增加。此外，美国以及其他发达经济体仍会在一定时期内保持宽松的货币政策，因此除了股票市场，我还比较看好黄金。总体而言，明年投资者的资产配置一定要注重平衡，加强防守。
　　王闻：随着监管部门对理财市场的大力规范，银行理财产品仍将呈现稳字当头的趋势。信托贷款类产品会是银行发行的主要品种。不过，市场普遍预期宽松的货币政策将慢慢退出，明年下半年可能加息。明年股市震荡向上，但空间有限，市场将以个股表现为主。
　　随着未来两年通胀压力进一步加大，银行理财产品主要帮助客户做到资产保值，但比较难做到增值。因此，投资者一定要注重资产配置。建议选择稳健的银行理财产品对资产进行保值，选择基金、基金定投等权益类投资来稳步实现资产的增值。
　　嘉 宾：浦发银行个人银行总部总经理 　　 刘以研
　　平安银行财富管理部副总经理 　　程明高
　　兴业银行深圳分行零售部财富管理中心主管　　王 闻