又是年终，又是临到交卷时。
　　对投连来说，2009并不是一个丰收之年，一是缘于去年集体下架后，投连再也没能如基金一样成功反扑，而是几近停售；另一个则是，在市场地位日渐被边缘的同时，面对相对开放式基金的生猛涨势，几无招架之力。
　　主动"殇"
　　在投连之中，寥寥数个主动型账户，几乎是其最拿的出手的名片。
　　尤其是，早早拒绝新进资金的老牌投连新华创世之约，截至2009年11月20日，该账户的月回报达到了10.70%，在所有投连账户中高居榜首（详见本刊本期《投连险收益排行榜》）。
　　这一成绩纵然是和同期股票型开放式基金相比，仅次于银华领先(180013)策略股票（12.2%）、景顺长城内需增长(260104)股票（11.3%）、景顺长城公司治理(260111)股票（11%）、国联安红利股票（10.86%）、景顺长城内需贰号（10.77%）。
　　而根据本刊统计，截至2009年11月20日，该账户今年以来60.18%的回报，在全部进取型账户中，位居第15位。
　　尤其是，考虑其成立以来超过700％的收益，几乎就是一个灵活配置投资模式的现实版神话。
　　而去年的下跌市中，以新华创世之约、泰康赢家理财为代表的诸多烙有深刻"主动"管理烙印的进取型投连账户风头曾一时无两，业内对其大多评价称，对主要投资工具与投资比例的相关规定相当宽泛，给予投资管理人相当大的资产配置自由度。
　　虽然这些账户名为进取型账户，但其对"进取型"资产的"仓位"最低可以达到20%甚至可以低至0，而对债券等固定收益产品投资收益可以达到60%左右，基本呈现出债券型投资账户特征；而在牛市中，则可以对"进取型"资产可以全仓杀入，呈现完全的进攻性。
　　然而，灵活配置并不是一桩好做的生意。
　　同期，今年以来回报没有超过40%的5个进取型账户，却有3只主动进取型账户入榜，除了有最低低至0，最高至80%的股票型基金投资上下限优势的合众精选进取型账户之外，还有国寿()裕丰精选价值以及曾经的明星账户泰康基金精选。
　　尤其是，在可比的47个进取型账户中，同期合众人寿()旗下合众精选进取型账户今年以来回报尚未超过30%，仅为28.31%，在同类账户中垫底。
　　而在该公司有关投连产品的半年报中，描述的投资蓝图是："采取自下而上的策略精选基金和个股，通过投资于一些不断发展壮大的上市公司以及一些具有优秀选股能力的基金，来分享中国经济的快速成长以及中国资产在世界范围内的重估……主要采取'买入并持有'的策略，结合适度的仓位控制……以规避市场风险。"
　　另一个离奇的是现象是，根据该公司公布的投连险半年报中显示，该账户总资产为63,672,264.31元，截至2009年6月30日，该账户将其中的59,908,368.35元投资于基金，3,762,492.24元用于银行存款，基金投资的比例超过了94%。
　　然而，根据本刊统计，截至2009年11月20日在可比的136只股票型基金中，今年以来回报却无一低于30%，即使是垫底的东吴双动力，也取得了31.4254%的回报。
　　负收益探源
　　除了进取型账户之外，在稳健型账户中，有3个账户今年以来的回报为负，分别是信诚人寿"运筹"慧选优选全债（-0.03%）、瑞泰人寿财智人生稳定投资账户（-0.25%）、招商信诺智富赢家AB款添利A型（-1.27%）。
　　尤其令人唏嘘的是，信诚人寿之优选全债投资账户，曾在2008年创下全年10.85%正收益的记录，仅次于泰康稳健收益和华泰稳健型账户，几乎就是当年度外资公司最风光的投连账户。
　　对于该账户颠峰与谷底的蹦极式转化，该公司投资部有关人士称，在相当大程度上与今年的债市表现相关。
　　一个直接的证据是，尽管信诚人寿优选全债账户今年以来的变化路径与同期的国债指数与企债指数并不完全合拍，但三者的最大共同点则是，基本都在0收益附近挣扎。
　　公开资料显示，信诚人寿优选全债账户是投资于各类可投资的债券，其投资债券的比例区间为70%-100%。而与优选全债惺惺相惜的，还有全部资产的95％以上需要投资于债券型开放式基金的招商信诺添利A账户。
　　可供进一步印证上述说法的，还有该公司公布的2008年投连年度信息公告，称其对2009年的债券市场较有信心，"展望债券市场，债券市场在2008年大幅上涨后面临经济复苏和通胀预期抬头的压力，但经济增长中的不确定性将给市场提供阶段性机会，同时，宽松货币政策对于债券市场的活跃将提供流动性支持。"与此同时，该账户曾在去年下半年开始加大长期国债和金融债的投资。
　　市场的走向却与事前的猜测背道而驰。截至2009年11月20日，中债总指数今年以来下挫2个百分点，国债总指数和金融债总指数则分别下跌3.06和0.65个百分点。
　　然而，根据本刊统计，同期在所有82只债券型开放式基金中，有6只今年以来回报为负。
　　投连之"得"
　　并不是没有所"得"。
　　在2009这一个投资气候下，是另外一些人的收益之"春"，比如指数型账户和典型的被动账户。
　　根据本刊统计，截至2009年11月20日，197只股票型基金的平均月回报为6.90%，而同期，纳入本刊统计的51个投连进取型账户的平均月回报为6.96%，仍整体略高于开放式股票型基金。
　　同时，国寿精选价值9.04%的月回报仅次于新华创世之约（详见本刊本期《投连险收益排行榜》）。
　　事情的另一面是，虽然上证指数今年以来上涨80.50%（截至2009年11月20日），但是在纳入本刊统计的所有投连账户中，有两个指数型账户跑赢大盘，分别是光大永明VUL指数型账户（85.36%）和招商信诺吉祥宝成长型账户（80.99%）。
　　另外，在纳入本刊统计的53个进取型账户中，除了今年以来回报皆超过75%的4个指数型账户之外，跻身前十的瑞泰、联泰等进取型账户，则是不折不扣的被动路线践行者。
　　除此之外，中性进取账户华泰吉年丰进取型账户是今年以来回报唯一超过70%的投连账户。
　　而从其投连三季报中可以看出，2009年3季度，在仓位上，在控制风险的情况下，该账户深跌适度加仓，增加周期类品种，发挥规模优势，把握波段和个股机会。结构上，抓住反弹的机会调整持仓，寻找近期三季报业绩超预期带来的结构性机会。板块上，超配业绩增长明确、估值相对合理的行业。关注外需变化引起的投资机会，关注各行业三季报超预期情况，关注央企整合、区域规划、科技和民生刺激计划的投资机会。
　　而10月份的最新报告上则显示，2009年10月份，该账户在仓位上维持着基准上限略偏下的仓位，减持了前期涨幅较大的板块。