上周，受基础股票市场下跌影响，偏股型基金整体净值遭受不同程度损失。主动投资的偏股型基金中，封闭式基金下跌0.87%；灵活配置股票型基金净值下跌0.83%，稳定配置股票型基金下跌0.69%；灵活配置混合型基金下跌0.82%，稳定配置混合型基金下跌0.57%。若以沪深300指数（下跌1.88%）为基准，各类主动管理偏股型基金均取得超额收益。
　　指数型基金和ETFs净值的跌幅分别为1.83%和1.36%。债券型基金净值平均上涨0.1%，保本型下跌0.25%，绝对收益型基金下跌0.35%。
　　封基方面，沪深两市基金指数震荡下跌：截至周五，上海基金指数收于4677点，下跌1.8%；深圳基金指数收于439点，下跌1%。有交易的34只封闭式基金中，6只价格微幅上涨，其余28只均有不同程度的下跌。封闭式基金总成交量约43亿份，换手率4.6%，交易活跃度较前周（周换手率5.7%）有所下降。
　　截至上周五，包括创新型封闭式基金在内的整体折价率为18.37%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率20.74%，3年内到期的短期基金整体折价率10.49%。封闭式基金折价率均小于30%，其中折价率在20%-30%之间的基金19只，折价率在10%-20%之间的基金11只，溢价交易的基金4只。折价率与前周相比基本保持稳定。
　　创新型基金方面，瑞福进取溢价率13.1%，瑞和远见溢价6.64%，瑞和小康折价15.57%，同庆A折价0.68%，同庆B折价22.35%，富国天丰折价0.1%，建信优势折价16.05%，大成优选折价18.95%。
　　我们认为未来A股市场将呈现震荡向上的慢牛态势。同时，基于对市场的判断，我们建议基金投资者中期配置仍以偏股型基金为主。
　　对于不擅长或无条件进行主动投资研究的投资者，可以选择指数基金或ETF作为主要的投资工具，获得中期市场上涨的收益；ETF这种特殊的基金产品，同时也给短线交易的市场参与者提供了波段操作的有效工具。此外，标的指数日趋多样的ETF，将为投资者提供更丰富的投资产品，使得投资者能够在市场风格转变时更好地实施相应的投资策略，因此我们建议投资者应多关注和了解ETF。
　　对于主动投资管理的偏股型基金，我们仍然要从仓位配置和选股能力两个层面来评估。由于未来一段时间内，A股市场将处于震荡向上的慢牛态势，建议基金投资者选择对一季度持乐观态度、系统风险中等偏上、而过去一段时间选股能力较强的基金进入组合。
　　过半股基仓位90%以上
　　□渤海证券研究所 章辉
　　
　　根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为84.16%，比前周84.53%下降0.37个百分点。其中股票型基金平均仓位为88.89%，比前周下降0.46个百分点；混合型基金平均仓位为78.17%，比前周下降0.26个百分点。
　　上周沪深300指数下跌1.88%，剔除指数下跌给基金带来被动减仓的影响后，偏股型基金上周平均主动减仓约0.13%。其中股票型基金主动减仓0.28%，混合型基金主动加仓0.06%。
　　从具体基金来看，上周290只基金中85只主动加仓、205只主动减仓，主动加仓幅度在3%以上的基金有8只，而主动减仓幅度在3%以上的基金仅有3只。上周高仓位基金的比例继续上升，仓位在90%以上的基金的比例上升至52.76%。
　　根据12月11日的测算结果，上周60家基金公司中18家加仓、42家减仓。国泰、东方与嘉实等基金公司小幅加仓；融通、招商与广发等基金公司小幅减仓。
　　在大型基金公司中，南方与易方达基金上周小幅加仓，仓位继续保持在85%以上；上周嘉实基金小幅加仓、博时基金小幅减仓，仓位均在80%左右；华夏基金上周仓位基本保持不变，约为83%。