11月23日在央视二套发布了投资者情绪指数图，引起了很多人的兴趣。情绪指数高涨往往是市场的反向指标，当天看到的正是情绪指数高涨，第二天市场即出现一个巨量的阴线，最近不断收到在博客上的留言，看来大家对情绪指数还挺关注。
　　经典的西方投资理论中有三个流派最为市场接受，一个是磐石理论，一个是空中楼阁理论，一个是随机漫步理论。所谓磐石理论，就是我们长期专注研究的价值理论，这种理论的基础是正因为公司有价值，市场才会上涨，所以大家都要追逐有价值的股票；所谓空中楼阁理论，是指投资大众的心理预期，如果预期股价会上涨，就像有座海市蜃楼在沙漠中吸引旅行者一样，就会有人去追逐，直到空中楼阁消失为止；所谓随机漫步理论，是指大众的投资情绪是市场上的随机因素决定的，这种理论就构成了市场暴涨暴跌的共振效应。
　　磐石理论在资本市场的主流地位至今仍然维持，但是今年来随着流动性泛滥和资本衍生品的爆炸式增长，类似黄金暴涨、石油暴涨的问题，空中楼阁理论成了最好的注解；另外，A股的暴涨暴跌似乎有特别符合随机漫步的共振效应原理。
　　从散户市场孕育出来的A股市场，情绪性因素起着特别大的作用，在设计情绪指数这个量化模型的时侯，我们分别构建机构投资者和普通投资人的投资情绪指数，当情绪达到峰值或低谷的时候，往往容易导致市场短期的反向。这几天市场看上去特别沉闷，消息面也没有特别的亮点，上证指数周五前半天连一个涨停板的股票都没有，但是，新东风价值投资平台的情绪指数却反映出了一个低迷的峰值，这也暗示着市场一轮机会正在孕育之中。
　　近期的选股重点要着眼于2010年的一季度。在估值不高不低的时侯，市场表面进退维谷，波澜不惊，但个股的机会在下一阶段行情可能更突出。我们要找那些具有估值优势，比如说估值空间比较大的，目前估值空间在50%以上的，未来两年复合增长在20%以上的公司，还要强调一点，公司一定集中在主业上，而不是靠包装因素的投资收益、公允价值变动等收益修饰公司报表，所以，公司的非主营业务利润的占比一定要控制在10%以下。从市场心理角度看，15元以下的中低价股，更容易引起市场共鸣，根据新东风无忧价值网的选股结果，两地市场一共就只有14家中低价股符合这种低估、高成长的特点，而这种选股方法去年同期选出的29家公司，通过量化分析到现在平均涨幅160%，整个市场的涨幅是67%，远远跑赢市场的平均收益。