权重股继续萎靡不振，但是在中小盘股的力顶之下，昨日代表沪深两市所有流通A股的中证流通出现连续第13个交易日上涨，涨幅为0.22%。上证指数上涨7.84点，报收3282.89点，离3300点整数关口更进一步了。

　　大涨之后出现窄幅震荡

　　昨日，上证指数全日振幅不过0.7%，走势上呈现标准的窄幅震荡态势。当然，在周一上证指数大涨2.74%，走出近期罕见的突破性上升走势之后，有此寂静亦属正常。

　　细看市场活跃度，沪深两市总计的涨停家数不过22家，较前期每日三四十家的水平有所下降。与此同时，全日除了医药之外，亦没有比较强势的行业和概念，而即使是颇为强势的医药行业，也不过上涨1.73%而已。

　　权重股滞涨拖累A股反弹速度

　　虽然中证流通指数连涨13个交易日 （即所有A股平均股价同步连涨13日），但同期上证指数却有两个交易日出现下跌，究其原因就在于权重股的拖累。在这13个交易日中，代表权重股表现的中证100指数涨幅不过10.85%，而代表中小盘股的中证500指数同期涨幅却高达16.15%。

　　事实上，“二八”分化、中小盘股走势抢眼是今年以来反弹的主基调，今年迄今中证500指数已经累计上涨126.23%，而中证100指数却仅上涨90.26%。昨日中证500指数距离历史高位不过25.25%空间，而中证100指数距历史高点尚有73.48%空间。

　　年内新高“暗中”挑战

　　上证指数昨日最高3298.38点，虽然为9月以来最高，但距离8月4日创下的3478.01点年内高点仍有5.45%的距离。而目前位于3325点的30月均线更是成为重要阻力位——此均线曾为2008年“4·24”反弹行情中的支撑位，亦是今年8月初创出3478.01点时的阻力位。

　　不过，上证指数的萎靡，主要还是权重股的低迷导致，中证100指数距离8月初高点仍有7.51%的距离，而中证500指数其实早已“偷偷”创出新高，并进一步上升7.03%。两者权衡之下，代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数昨日收盘位距离8月高点不过0.79%的潜在涨幅，新高已经近在咫尺。

　　中小盘股相对估值再创新高

　　中小盘股的持续强势，使其相对估值水平再创新高。根据Wind资讯的，截至昨日中证100指数的市盈率为25.85倍，而中证500指数的市盈率为72.11倍，后者是前者的2.79倍。然而，即使是上一轮大牛市中，中证500指数估值最高时，其市盈率也不过是中证100指数的2.47倍，显然就市盈率而言，目前中小盘股相对权重股的估值已经处于历史最高水平。

　　若我们直接比较中证100指数和中证500指数的点位，可以得出同样的结论。昨日中证100指数点位仅为中证500指数的81.09%，同样是历史最低水平——从2007年迄今的平均水平来看，中证100指数的点位应为中证500指数的103%。