震荡向上，布局内需——博时新兴成长基金李培刚

　　上周市场小幅回升，全周上证综合上涨0.75％。股指进入前期高点区域，开始出现震荡。外围创出年内新高。本周最大亮点是两市创出今年年内新高。内需消费中，汽车、家电、零售、食品饮料板块表现强势;主题概念投资中，和****板块表现抢眼。

　　市场未来走势继续震荡向上

　　――从估值水平上看,目前沪深300指数09年动态PE为23倍左右,尚处于合理区间。临近年底，市场即将着眼2010年，按目前市场较为一致预期即2010年企业盈利增长20％测算，明年沪深300指数动态PE降为18倍左右，估值水平较低；市场需要的是未来能支持这一预期，中间过程是指数震荡向上；

　　――经济依然处于复苏过程中，11月公布的经济数据继续向好，10月份规模以上工业增加值同比增长16.1％,已经接近2003－2007年时期的增长幅度；此外，10月份制造业采购经理指数（PMI）为55.2％，比上月上升0.9个百分点，升幅较9月份提升0.6个百分点，升势有所加快；

　　――流动性依然比较充裕，强调继续保持宽松货币，M1继续大于M2，上升趋势进一步加大，存款活期化和居民存款搬家迹象明显，资金面将继续保持充裕，支持市场继续向上。

　　投资－积极布局内需消费

　　――经济增长模式改变，传统的“中国制造，美国消费”模式已不适合未来发展需要，制造业庞大的过剩产能需要内部消化，经济结构调整进度必须加快，培育新的增长点、提高内需消费是未来国家基本国策；

　　――内需消费增长势头良好，10月份社会消费品零售总额同比增长16.2％,环比增加0.7个百分点，是10月份经济数据中最大的亮点；

　　――未来刺激内需消费政策可期，2010年投资将受到调控，通过扩大消费来拉动经济增长是必然途径。今年的消费增长很大程度得益于政策刺激，因此明年继续出台消费刺激的政策是值得期待的，如汽车优惠政策扩大，家电下乡的产品范围扩大等；另外一种内需是依靠政府投资补贴，投资创造需求，比如新能源。

　　――现阶段，除了板块，以及水泥、机械、化工等中间制造业之外，还相对看好汽车、家电、零售、食品饮料、医药、新能源等。