买是选公司还是选基金?相信很多人会选择后者。的确,中国基金业11年来,明星基金层出不穷,但伴随着基金经理的高流动性以及市场风格的转变,有些明星基金成为了流星,留给基民更多的仅是无奈。

　　“如何让基民从选基金转变为选公司”这是国泰基金一直以来思考的问题,作为业内少数几家具有“全牌照”业务资格的基金公司之一,公司凭借卓越的风险控制能力、值得信赖的高品质经营管理能力,成立以来赢得了包括全国社保理事会在内的数百万投资人的信任,而公司今年以来出色的整体业绩,更是积淀10余年来投资管理能力的厚积薄发。

　　据银河基金中心,在内旗帜鲜明地坚持价值投资理念的国泰基金在今年前三季度交出了一份令人信服的成绩单:10只成立满1年的权益类基金产品中,有7只基金入围同类型基金排名前10,其中,国泰金牛创新基金排名标准型基金第9(59.93%),国泰沪深300排名型基金第4(61.33%),国泰金马稳健和国泰金鹏蓝筹基金分别排名偏股型基金第8(60.12%)和第9(59.62%),国泰金龙行业混合基金排名灵活配置型基金第5(47.27%),而基金金鑫和即将转型为国泰中小盘成长基金的基金金盛分别排名基金第3(50.14%)和第5(49.05%)。

　　除上述7只进入前10的基金外,公司另外3只成立1年以上的股票方向基金国泰金鼎价值、国泰金鹰增长和基金金泰也都分别位列同类型基金排名前1/4、前1/3和前1/2。

　　作为中国基金业首批规范成立的基金公司之一,11年来,国泰基金一直在做的事就是将简单的事 (长期价值投资理念)坚持下去。

　　追求精细选股和较低换手率

　　伴随去年四季度以来业绩的群星闪耀,国泰基金旗下基金却表现出整体较低的换手率以及基金持仓股票数量的减少。从基金定期的统计也可以看出,国泰基金在今年以来的市场反弹中表现出换手率下降,持股趋于集中等特点。

　　国外成熟市场的历史经验证明,这样的管理方法可以提高投资的准确度和降低交易成本,同样是创造长期较好回报的必要条件。在国外排名靠前的基金大多只有30%左右的换手率。

　　低换手率的背后是公司对价值投资理念的坚持。在日常的投资管理上,国泰基金每一位基金经理在日常投资管理中都被要求必须慎重对待每一笔买卖,考虑潜在的风险后再下达买入指令,尽量减少交易换手率。

　　除了降低换手率外,国泰基金不论是公司整体还是单只基金的股票池中股票数量都在逐步降低,公司在制度上规定了每一只基票池中股票数量都要低于一定数量。

　　“持股数量少了这就要求基金经理对于入选股票池的上市公司都要精挑细选,每一笔投资都要经得起实践检验。”国泰基金从一份来自于国外的研究报告中进一步得到证明,当一个投资组合股票数量大于60只时,只会带来负向的分散风险效力。

　　追求分享的投研团队文化

　　国泰基金出色的业绩体现在数据排行榜上,而投研团队在今年得到同行认可的另一大原因在于其旗下10只股票型基金业绩同时排入前1/2。这样的成就,在10余年中国公募基金史上也不多见。

　　“国泰基金在今年调整优化了对基金经理业绩考核的标准,有多达30%的考核比重来自于团队,这在业内也是创新的。”国泰基金有关人士介绍,国泰投研团队中不乏业内知名的明星基金经理,但更注重团队的合作和整体的实力,“一个基金公司可以倾全力打造明星基金经理,但是这对公司的可持续发展未必有利,而且明星经理也并不能代表整个公司。国泰希望旗下的产品都能做得好,而不是某个产品做得好,投研团队希望每个人都能把自己的优点拿出来,最后形成合力,就是建立起学习型的组织。”

　　的确,对于一家基金公司而言,如果旗下基金业绩相差过大,各基金间投资呈游兵战术的话,其实本身也体现了公司投研团队没有有效的风险管理工具。事实上,对于基民而言,基金公司与其之间的责任并不仅是单只基金的一纸合同,而更多的是公司整体的投资管理能力,这种投资能力需要正确的方法和体系来获得支持,并不仅仅依赖个人,只有如此才能得到传承。

　　在国泰基金内部,并不追求基金经理间的相互竞争,而更加推崇分享的理念,研究方面追求整体的广度而不是单个的深度,最终以期实现共同前进,互相信任以及投资能力的互补。

　　追求长期、稳健的价值投资

　　投资能力互补的关键还是在于要有共同的理念文化,对于国泰基金而言,也同时是今年以来取得出色业绩的核心关键就是贯穿于始终的价值投资理念。

　　在国泰基金投研团队的眼中,“价值投资”不仅仅需要认可和实践,在中国市场上,更需要倡导价值投资,“中国的股市还是一个发展中的新兴市场,市场特征就是波动性高、成长性高。长期投资和价值投资,可能不会在短期内获得暴利,但可以为投资人在长期里带来合理稳定的回报,因此其在新兴市场中仍是一套很好的投资方法体系。”

　　国泰基金相信长期价值投资理念是基金公司对于基民的承诺而不是托词。“现在一谈长期投资,包括很多基民在内的投资者都会认为这势必意味着短期业绩就一定不行。”始终坚持价值投资理念的国泰基金的基金经理们并不认同这种说法,“我们国泰基金没有参与6、7月市场最疯狂的有色、煤炭等资源类个股的炒作,并在7月初率先减仓,但国泰的基金今年以来业绩也都一直保持在行业前1/2之列,实践证明,坚持不参与泡沫投资、始终将风险控制贯穿于投资中,国泰旗下基金仍然能保持良好业绩,并集体进入前10。”

　　国泰基金以其多年来的规范运作和稳健的业绩,推动整个基金行业向品牌化时代更迈近了一步。国泰基金希望传递给客户这样一个理念:如果想买追涨杀跌,注重短期回报的基金,那国泰不是最好选择;但如果是投“养老钱”、“教育金”等希望得到长期回报,那国泰是最佳选择之一。国泰的每个投资决策都是经过慎重的评估和考察,要求对每一位客户的长期资产负责任,并且将这种理念细化到每一个制度。

　　基金公司是纽带,把客户和中国长期最有竞争力的公司匹配在一起,这是国泰对客户的信托责任,而鲜明的长期价值投资理念、倡导团队合作的学习型组织、卓越的买方文化是履行这一责任最好的保障。 (徐皓)