伴随A股市场近两日的强劲反弹,迎来利好。银华沪深300指数投资基金()这只成立刚刚半个月的基金,更因其连续三个交易日在二级市场的暴涨引发关注。

　　据悉,银华沪深300(LOF)10月30日打开申购与赎回,并同时在深圳证券交易所上市交易。由于采用LOF交易机制,自上市以来,在二级市场的表现十分强劲,11月2日上涨9.13%,11月3日上涨8.81%。上市3日以来涨幅达到了23.5%,而作为其标的沪深300指数同期涨幅不过5.8%。

　　在折溢价方面,该基金11月3日的成交价格为1.235元,而其在一级市场截至11月3日为1.041元,溢价率高达18.6%。

　　就此现象,采访了该基金基金路志刚和中国银河证券基金中心负责人胡立峰,他们表示,LOF基金在二级市场的异动,不排除炒作的因素,但随着套利空间显现,基格将回归合理的价值区间。

　　针对两个交易日产生的近0.2元套利空间,路志刚表示,作为LOF基金,存在一级市场及二级市场两个交易渠道,因此存在理论上的套利可能性。值得注意的是,银华沪深300(LOF)首次上市交易份额为840多万份,仅占基金发行总份额的1.25%左右,规模较小,近期的大幅上涨不排除投资者炒作行为存在的因素。他特别强调,银华沪深300(LOF)于10月14日成立,目前仍处于建仓期。

　　胡立峰认为,LOF基金在场内出现连续大幅上涨和连续下跌的现象并不少见,这主要是取决于LOF基金T+2的交易机制。他进一步解释说,作为一只LOF基金,一只基金有两块份额,一块份额在场外,另一块份额按照LOF基金的交易规则托管在交易所。按LOF基金T+2交易机制,以银华沪深300为例,假定11月2日场外持有人看到场内大幅上涨,出现了套利空间,马上办理转托管手续,也要到4日上午大笔份额才能进入场内,“按合理情况估计,4日以后,套利盘会蜂拥而出,这只基金的场内交易会恢复正常。”

　　目前市场上有33只LOF型基金产品,投资者关注LOF,大多是看重其套利空间。对于此类基金的特性,路志刚向介绍,LOF的场内和场外两种申购方式并不存在绝对的优劣差别。只是由于二级市场的买卖价格除了取决于其份额净值外,还与市场供求关系有关,因此,LOF基金二级市场买卖价格会出现/溢价现象,也就存在套利空间。理论上来说,当交易价格>份额净值时,在场外申购再在场内卖出则可获利;而当交易价格<份额净值时,在场内买进再通过场外执行赎回则可实现套利。不过,由于基金在一级市场交易存在申购、赎回费及确认时间和资金到账时间等问题,因此,投资者在进行LOF的套利实践中应考虑多方面的风险。