美国：公司业绩传出利好，美股市场小幅盘整

　　上周上市公司业绩传出利好消息，而后获利了结卖压加重，美欧股市多数收在平盘附近。全周来看，美股以计算机硬件类股涨幅领先，欧股则是防御型的电信类股表现最佳，日股以受惠日元贬值的出口股走势较强。全周标普500下降8 点到1080点，降幅为0.7％；道琼斯指数下降24点到9972点，降幅为0.2％；纳斯达克指数下降2点到2154点，降幅为0.1％。

　　从经济看，美国9月新屋开工+0.5％m/m(预期2％)，10月建商信心指数意外由19降至18(预期20)；周初领失业救济金增加1.1万至53.1万人(预期51.5万人)；9月成屋销售意外成长9.4％(预期5.5％)。

　　财报方面，包括苹果、Caterpillar、德州仪器、Yahoo、富国、摩根士丹利、麦当劳、Travelers、AT&T、美国运通、亚马逊、3M、微软、德意志银行、瑞信集团、乐金电子、现代汽车等公司业绩超出预期。

　　后市展望：从近期看，由于成屋销售环比上扬9.4％至557万栋，创下2年高，及本周将公布的2009年三季度GDP有望转正，美国景气复苏已经非常明显，而进入美股财报旺季之后，蓝筹个股的季报仍将引领市场，目前来看，未来季报可持偏多态度，在经济面和业绩面的带动下，美股或将维持高位震荡。

　　市场：新兴市场普遍上涨，中国市场涨幅领先

　　上周中国公布经济数据普遍如预期强劲，加上美国企业财报优于预期，激励新兴股市上涨，以中国市场涨幅明显领先，上证指数重回3,000点关卡；巴西传出对外资课征金产交易税，虽然多数评估长期影响有限，然市场信心仍受影响而拖累该区域表现。

　　上周受金管局再度连番注资鼓舞，也受惠于上升和三季度财报带来的盈利憧憬，带动的石油及银行强势造好，未见惊喜的中国经济数据也迅速在周四得到消化后，恒指进一步将近15个月的最高点刷新至22620点。而从技术面日K线图显示，恒指依托5日均线，在10日均线上方运行，均线系统呈多头排列；技术面支持继续看好恒指后市。国企股本周也成功将近16个月新高更新至13325.7点，截至周五收报13316.02点，全周累计升564.56点或4.42％，跑赢大市。

　　后市展望：随热钱流入，香港市场流动性仍非常充裕，料可带动企业盈利复苏。恒指成交股份中有55％为内地业务为主公司，因而2011年企业盈利可能呈现持续上升。展望下周，预计下周A股将继续受经济大背景转好影响走强。美股方面需关注新屋销售、耐用品订单、芝加哥采购人指数、个人消费支出物价指数及三季度GDP数据等重要经济数据；另外大企业的三季度财报也是关注重点。

　　本周观察重点

　　本周为美国企业进入财报公布旺季高峰的第二周，预计将有149家标普500企业公布三季度财报(目前已公布199家财报、81％优于预期)，本周欧洲、日本以及其它新兴国家企业也将加入财报公布旺季，本周各国财报消息绝对是投资人关注焦点。经济数据方面，本周须留意美国耐久财订单、新屋销售、周初领失业救济、三季度GDP、消费者信心等表现，预料美国Q3 GDP数据将提供经济复苏证明。另外，本周不少国家将举行会议也值得注意。

　　机构来源：上投摩根