史以来最为成功的投机客利文莫尔（Jesse Lauriston Livermore）曾说过一句名言：放钱的口袋变了，傻瓜们换了一批新鲜的，股票也更换了，但华尔街从来不会变，因为人的本性从来不变。
　　利文莫尔曾经出了一道测试题：假设你很看好某只股票，认为它必定会涨到50元，可它在22元-28元之间来回盘整了很长时间，目前的价位是25元。你会在哪个价位买入？
　　最常见的股市新手的回答是：要么马上按市价买入，要么等到它跌到22元时买入。利文莫尔的答案是，等待它涨过30元的时候再买入。
　　利文莫尔认为，这只股票在多方占优的时候才能介入，判断多方占优的依据很简单，因为它已经涨到30元了，原先那些熬不住而抛售的空头后悔不迭，此时已经全部倒戈加入多方阵营，接下来该股每次向下调整，都会有大量的买盘接手，要涨到50元是很快的事情。
　　上述股票达到30元的时候才可以认为开始了一轮上升趋势。但它很快就开始下调，比如从31-32元的价位调整到29元左右，这是正常的。因为此时还有很多人不敢相信这股票能涨到这么高的价位，他们忙不迭地要抛售，以锁定利润。
　　但这一下调恰恰提供了那些早已抛售离场的人重新介入的机会，在强大的买盘下，很快股票会从29元涨到35元左右，一下就超过了前期的高点--32元，同时伴随着极大的成交量，这只股票开始成为热门股，逐渐被市场关注起来。
　　随着股票继续上涨，会发现股票的成交量开始明显降低，这说明该股票的持有者都坚定看多，牢牢地把股票拿在手里不肯抛售。在股票达到40元的时候其间只有一两次小幅回调。
　　这只股票就按照阶梯开始一级一级向上攀升，此时它有一个明显的特点，就是阶梯的高度越来越高。也就是说，最初涨了10%就会有一次明显回调，接下来涨了20%才有回调，最后一连涨了30%都没有回调。但在后期，一旦有下调，其幅度会很大。
　　这是通常的股票上升趋势，投资者在整个趋势中都要保持很好的耐心。什么时候该卖呢？答案是：当出现异常情况的时候。比如该股票一天都很正常地处于上升趋势中，可在收盘前的一小时里，瞬间暴跌，这种情况以前没发生过，此时需要警惕。
　　利文莫尔并不是在最低点买入最高点卖出，投机高手从来不会奢望在最低点买入，在最高点卖出。
　　金字塔操作法是利文莫尔独创秘籍。这一操作手法是基于一个投机常识：没人能够100%预测市场的趋势。
　　金字塔操作法就是试探性操作策略，在运作任何一个股票之初，先建立小仓位，如果该股走势正如自己所料，符合上述"通常股票上升趋势"，则再加码。他总是在价格上涨途中，执行逢高摊平操作，而不是下跌时逢低摊平。在任何时候，股市新手都喜欢向下摊平，这样看上去自己的持股成本越来越低，但亏损却越来越大。如果试探性操作策略非常成功，那就意味着趋势反转的概率越来越高了，因为股价已经以不可思议的速度上涨了很长时间。
　　此时利文莫尔就全力关注该股票的反转迹象，一旦看到迹象，则果断离场，甚至于还反手做空。
　　利文莫尔认为，任何一个赚钱的股票，总是在一开始的试探性操作时就赚钱的，此后的利润自己就会越滚越大，并不需要时时关照。而那些一开始就让你亏钱的股票，最好还是立刻止损，因为亏损也有越滚越大的趋势。