洋专家视点
　　坏消息是一个投资者最好的朋友，因为它能使你以很低价格购买这个国家的一部分未来。
　　在中国投资的一个特点是未来的变化空间非常大，而股票的价格是由未来决定的，所以在新兴股市里投资一定要看未来的变化趋势。
　　市场低估的时候，可以放心大胆地重仓持有；估值适当的时候把重点放在精选个股上；一旦到了市场全面高估的时候，就要仓位控制和个股精选"两手抓"了。
　　经历：中国基金业首位外籍经理
　　英国人Ian Midgley1994年毕业于伦敦政治经济学院，随后在瑞士银行投资管理公司、宝源投资等公司负责新兴市场投资、企业年金和养老金管理。1999年底，他进入中国发展，并取了一个中文名--殷觅智，成为中国基金业第一位外籍员工、第一位外籍基金经理。
　　"10年前，我就决定前往中国发展，生活在这里，在A股市场发挥我的投资经验。尽管之前我在英国做过投资经理，但我觉得中国市场的潜力更大，机会更多。"Ian讲述着他当时决定的理由。
　　1999年的中国基金业还是内资公司一统天下，发行的是封闭式基金。只有少数公司在尝试着与外资机构技术合作。Ian似乎没有担心过，"我不怕压力。"
　　在上海学了一年语言后，Ian加入了华安基金管理公司，参与了华安基金当时与外资机构的合作沟通、引进海外经验等工作。不到一年，开始管理华安上证180指数增强型基金，成为A股市场第一名外籍基金经理。在其近一年的任职期间，Wind数据显示，该基金跟踪的指数下跌了8%，而该基金的业绩回报为1.45%，在39只基金中排名第6。
　　之后，Ian受邀到一家QFII担任上海首席代表，2006年出任新筹备的中欧基金的投资总监，2007年至2008年中其管理的中欧新趋势基金当时一年业绩在174只同类基金中排名第67位。现在他又离开中欧，拟搭建更加稳定的平台，有效地专注于投资领域。
　　感悟：在新兴股市投资要看未来变化趋势
　　在海外多年，Ian见识过网络股的疯狂，也领教了亚洲金融危机，在中国更是经历了2007年、2008年的大起大落，"虽然市场不同，但事实上投资的本质并没有什么不同。"
　　"在中国投资的一个特点是未来的变化空间非常大，而股票的价格是由未来决定的，所以在新兴股市里投资一定要看未来的变化趋势。"一个简单有效的模式就是根据发达国家走过的经历，对比新兴市场各个行业运行的轨迹，走在趋势的前端。
　　中国正处财富激增时代
　　其实Ian本人就是前瞻性一个最好的注脚。Ian来到中国的这10年，正是中国经济增速最为强劲的10年，在他落足中国之后，即预料到了房地产市场上涨的前景。"其实在早年的英国，一样有过资产价格不断飙升的经历。"他回忆，据记载伦敦查尔克斯新月街上一幢房子40多年前的售价是1400英镑，而最近这条街上的一幢房子卖价早就超过了120万英镑，升值1000多倍。
　　一个国家的成长历程是最让人心动的，也是财富积累最为迅速的年代。房地产如此，股票市场同样如此。1998年中国第一批封闭式基金成立，如果从其成立持有至今，基金开元11年回报率超过551%，远远超过同期上证指数188%的回报率，而同期大摩MSCI全球指数回报率却为负的6%；第一只开放式基金华安创新成立至今回报率超过315%，也远超过上证指数88%的回报，同期大摩MSCI全球指数回报仅为21%。
　　在投资风格上，Ian认为，QFII看重长期投资价值，偏爱具有行业龙头地位和长远发展潜力的股票，注重公司市场化和透明度的投资理念会日益受到认同。尤其是随着全流通的逐渐完成，大量海外上市公司"海归"，以及可以预期的并购政策放开，将会使中国市场进一步和海外市场接轨。
　　"以前A股市场是在做本土市场的相对估值比较，而现在要做的是全球市场的估值比较。"
　　忠告：
　　投资避免太兴奋
　　"A股能在一年翻一倍，也能在10个月内下跌70%。"所以面对牛市，职业投资者一定要避免临场"太兴奋"的状况。"做投资的人很容易被行情影响，但是基金经理如果很容易兴奋，就会犯错。"
　　而避免被行情左右的方法，就是始终抓住股票估值这一环节。Ian认为，股票市场在每个时期都会有一个合理的估值水平，而实际的股价有时候会高于这个合理水平，有时候会低于这个合理水平。这种阶段性的市场估值状况，决定了基金经理在不同时期应该采取不同的投资策略。市场低估的时候，可以放心大胆地重仓持有；估值适当的时候把重点放在精选个股上；一旦到了市场全面高估的时候，就要仓位控制和个股精选"两手抓"了。
　　对于股市与经济的关系，Ian说，就像遛狗，人一直在向前走，但狗有时候往前跑，有时往后跑，人走了1公里，狗可能跑了4公里，但是最终还是随着主人一同往前进。坏消息是一个投资者最好的朋友，它能使你以很低价格购买这个国家一部分未来。中国正处在上坡途中，只要看清趋势，对于股市下跌你不会有恐慌心理。