在目前大盘急剧震荡，不少投资者望股(市)兴叹时，某银行近日发行的一款阳光私募基金宝产品引起了大家的关注。这是一款证券投资类理财产品(以下简称证券类产品)，个别媒体对此类产品有过度的吹捧，加之个别银行之前华丽的宣传，大家相信此类产品具有组合投资、专业投资顾问等"优势"，因此一定会比自己去投资水平更高，其实不然。为了防止投资者进行盲目投资，本文要解答这样一个问题：证券类产品投资价值有多大？要解决这个问题，就要先看看已经到期的此类产品收益如何，以及正在运行的此类产品表现怎样。
　　首先简单介绍下证券类产品。此类产品最早出现于2006年，但一直都不是银行理财产品的主流。2009年截至8月底，证券类产品仅发行了11款。即使在行情较好的06、07年，此类产品的发行也是不起眼的。证券类产品很少有单一投向的，大多是搭配基金、股票，甚至包括货币市场上的一些品种。因为其主要投资于基金，所以大家习惯称之为FOF(Fund of Funds)产品，其实这是不准确的说法。
　　证券类产品大多喜欢在发售时给出一个预期收益率，但大多数时候这个预期是不厚道的。百分之几十的预期收益率比比皆是，可惜的是到期收益兑现往往落空，甚至于南辕北辙。
　　据我所知，目前已经到期、并且公布到期收益率的证券类产品大概有22款，其中19款产品在当初发行时都预期了收益率。但令人遗憾的是，其中仅有4款实现或超过了预期收益率。这4款产品的预期收益率分别为4%、4.5%、5.88%和8%，到期收益率分别为13.685%、4.5%、5.88%和9.42%。可见，预期收益率得到实现或超额实现的都是当初预期比较谨慎的产品(但并不是预期谨慎的都实现了)，而且从投资期内大盘情况来看，这样的投资收益实在无法恭维。
　　虚高的预期收益率一直为人诟病，而预期收益率较高的产品最容易让人大跌眼镜。到期实际收益率与预期收益率差距最大的一款产品是，某颇具名气的股份制银行于2007年11月发行的一款1年期基金优选产品，二者差距近86%。这款产品当初发行时预期了40%的收益率，但08年底到期时实际收益率却是-45.923%，调侃地说，就是在预期收益率前面加了个负号(-)。而之前预期收益率最高的一款产品，其-30.84%的到期实际收益率让人纳闷儿该产品发行时50%的预期收益率是如何"预期"的。
　　证券类产品中也不乏表现优异的产品。光大银行在2007年3月发行的阳光理财资产管理计划"同赢五号"产品，投资于国内依法公开发行的各类证券投资基金，包括开放式基金和封闭式基金(含ETF和LOF)，闲置资金投资于新股申购，及符合法律法规的货币市场工具。在2007年8月底时，该产品净值就达到了1.3866元，因为合同中规定"存续期内如遇国家金融政策重大调整，或扣除各项费用后投资者累计收益率达到30%，光大银行保留提前终止的权利。"因此该产品最终以96.65%的年收益率提前终止，给投资者带来了丰厚的收益。同时，按照合同中对超过12%的收益进行20%业绩提成的规定，管理人也获利颇丰。
　　回到残酷的现实中，22款公布到期收益的产品中，13款产品到期为负收益，占比超过一半；到期正收益的仅有9款。而从平均表现来看，除了前面所说的光大银行的那款高收益产品之外，其它的产品收益率分布如下图所示，大部分产品是1年期的。可以看出， 2007年底开始逆转的行情也导致了大部分此类理财产品的折戟，不少证券类产品都没有体现出所谓的优势。
　　从最近两个月到期的此类产品来看，收益还算差强人意。7月份到期的两款和8月份已经到期的一款都实现了正收益。而目前尚在运行的产品情况稍显好转，59款产品中有33款产品的净值在1元以上(含1元)，整体来看，产品的净值有所回升。但之前一段时间应该是借助了大盘的一轮强劲上涨。接下来股市如果有巨幅震荡和深幅调整，这些产品会不会亏损加重？我想这是大家都不愿意看到的情况，但却是我们不得不提防的情况。
　　之前有投资者问道：目前有些证券类产品净值超过了20%、30%，是否应该提前赎回？我认为，首先要看自己的计划，比如是否有一个盈利点。比如说事先计划好，赚了30%就了结获利，如果目前已经赚了30%以上，或者接近30%，那么我觉得就不要太贪心，达到了目的就可以考虑赎回了，毕竟投资理财是落袋为安。如果与自己的预期差别较大，如果你看好后市，并且对管理人的能力满意或放心的话，那么就可以考虑继续持有。总之，赎不赎回没有统一的标准，这与收益率无关，别人说的只能是建议，自己选择才不会事后产生纠纷。
　　如此这般说了证券类产品之后，我想对于最早提出的问题"证券类产品投资价值有多大"，各位心中应该有了答案。由机构代为进行证券投资是大势所趋，因为大多数投资者不具备这样的专业能力。但专业能力并不等同于业绩，较为现实的好的投资应该是大盘跌的时候亏得少些，大盘涨的时候能抓住机会。各家机构，包括商业银行、证券公司、基金公司、信托公司、保险公司、私募基金等，都在证券市场上抢占代客投资的山头。作为普通投资者，还是要多看多问多听，除了金融机构的指导，第三方理财机构的意见也是很有用的，尤其是那些坚持独立市场地位的第三方机构。