招商银行财富管理中心周俊

众所周知，按交易量计算，外汇市场是全球最大、且流动性最强的市场。根据国际清算银行最新统计显示，国际外汇市场每日平均交易额已超过1.5万亿美元。从周一早晨新西兰惠灵顿开市到周五美国芝加哥闭市，外汇市场是一个24小时“永不停滞”的连续交易市场。随着各种货币汇率的每日频繁波动，这其中蕴含着丰富的投资获利机会。

去年7月份，美国次债危机爆发，美股市场出现大幅波动，引发全球金融市场动荡。美元走软以及市场动荡使得外汇市场近来的波动幅度不断扩大，各货币对之间动辄上下几百个基点，许多外汇投资者利用汇率波动发家致富。相对国际外汇市场而言，目前国内外汇投资工具较为有限，主要包括外汇实盘、外汇期权、外汇保证金等，这些投资工具给投资者提供了外汇投资获利的空间，他们不仅通过外汇实盘进行不同币种的兑换，还通过外汇保证金及期权进行多空双向交易，通过杠杆作用放大本金博取高收益。但后者往往对投资者的专业能力、资金实力和风险能力要求较高。

外汇保证金是国内银行较早开展的一项外汇业务，该业务利用财务杠杆的原理，投资人只需在交易对手(商业银行)处存放一笔资金(大多以美金为主)，即可用这笔资金兑换其他货币以赚取差价。和外币实盘不同的是，外币保证金交易只交割汇率变动的差价，而不进行全额交割，因此，通过杠杆放大的倍数从5倍至30倍不等。正是由于外汇保证金的杠杆效果，投资人若不深谙其操作技巧，将会暴露在很大的交易风险中，稍有不慎，就会血本无归。不可否认，做外汇保证金交易，可能一夜暴富，也可能瞬间输得倾家荡产。

与外汇保证金交易相比，外汇期权交易的风险相对来说要容易控制得多。虽然期权交易也有高杠杆的特性，但国内商业银行目前所提供的都是欧式期权合约，期权持有人仅在期权到期日才有权行使其交易权利，这样在某种程度上控制了汇率短期波动的风险，只要投资者对长期汇率走势判断正确，就可以获利。而对于保证金交易，一旦投资者看错方向，损失就已形成，万一被强行平仓，即便后来汇率朝有利方向波动，也无济于事。另外，期权交易入市门槛也较低，例如招商银行外汇期权，买入一份合约的价格有时低至1美元以下，这也给刚入市的投资者提供了一个学习操练的平台。

其实，参与外汇交易的投资者，无论以何种渠道入市，对未来汇率走势的判断都是至关重要的，判断准确与否，将直接影响到他们的投资盈亏。因此，了解影响汇率走势的各种因素是进行外汇交易的重要前提。当前影响汇率的主要因素包括各国财政经济状况、利率水平、货币政策、政治因素和市场情绪等，这些因素对汇率走势的影响错综复杂，或单独起作用，或综合起作用，或相互抵消，这都需要投资者在进入市场交易前充分了解，只有做好准备，才能获取预期收益。