市场将在震荡中前行
　　短期内宽松的货币政策有望持续，但货币政策开始微调可能对市场资金面产生一定影响，相应地，期望流动性推动市场上涨面临的不确定性加大。另一方面，如果市场仅接受25倍的PE，目前的上证指数已经达到高位。因此，8月份市场震荡可能会持续，需持续关注短期市场风险。
　　我们认为8月份市场行情将围绕绝对盈利与增长率之间的矛盾演绎：一方面绝对盈利为一些行业提供了估值上的支持，但股价涨幅与行业配置比例较高影响其短期的收益率；另一方面，一些强周期行业虽然仍然处于低水平的盈利状态，显示出高估值的风险，但增长率显示出强烈的回暖预期，同时股价具有相对优势。
　　因此，8月是调整行业配置与优化组合的最好时期。建议下阶段可以超配具有中期盈利与增长率综合优势的行业。可重点关注券商、建材、电力、煤炭等行业。另外，中期业绩转暖的化工也值得从资源性的角度加以关注。
　　顺势优化基金组合
　　7月份市场继续维持上涨态势，但股指在不断攀升创阶段新高的过程中，波动幅度也有所加大。基于市场长期走好的基础并没有发生变化，长期投资者依然可以以大盘蓝筹风格基金作为主要的配置。该类基金投资标的大盘蓝筹股具有盈利能力稳定、流动性较好的优势。
　　在此基础上，我们建议投资者可以对基金组合品种进行适当调整：对于那些依靠高仓位、以及集中配置前期领涨行业和个股的基金持有谨慎的态度；对于重点配置盈利水平和估值目前具有综合优势的基金进行关注和配置。此外，一些规模适中、仓位和行业配置调整能力强的基金依然可以作为组合的核心配置。
　　关注债基"打新"能力
　　2季度我国工业企业产品销售价格景气指数出现了较大幅度反弹。全球商品市场整体呈现触底回升之势，同时，国内需求继续回升，流动性持续宽裕，通胀预期有所显现，故下半年继续保持低利率的环境不会改变，债券市场将继续维持高位震荡的态势。另外，今年以来股市的持续攀升和7月以来的IPO重启对债券市场也造成一定冲击。
　　在此市场环境下，8月份我们建议投资者在均衡风险的情况下关注对结构性投资机会把握较好的债券型基金。具体来看，低风险偏好的投资者可以在近期关注打新能力较强、规模适中的纯债型基金，以分享打新收益，具有一定风险承受能力的债券基金投资者可以关注股票、可转债资产配置比例相对较高的偏债型基金。
　　封基中期分红有限
　　27只老封闭式基金具有分红能力的基金为11只，份额加权为0.148元，其中单位份额分红额度在0.2元以上的仅有2只基金。此外，由于监管部门对于中期分红未有强制性规定，基金公司分红动力不足。红利数额偏低以及基金公司分红动力不足未能有效地刺激封闭式基金二级市场价格上涨。2009年上半年整体市场持续上涨，封闭式基金累计了较为丰厚的广义红利 ，若下半年市场持续走好，则可为封闭式基金2009年度积累丰厚的可分配收益。
　　从存续期角度考虑，建议下阶段在封闭式基金选择上继续关注剩余期限为4-5年的封闭式基金。对于追求中长期收益的投资者，目前仍具有较高的中长期战略配置意义。在基金选择上建议关注裕隆、兴华、安顺、天元、汉盛、景宏等基金产品。