在记者接触的基金经理中，富国天成红利基金经理于江勇恐怕是最"谦和"的一个，他带着笔记本来接受采访。他很少说绝对的话，会分析可能出现的各种状况，以及应对方法。
　　理财一周报记者对他印象较深的一个事情，是上周三股市大跌。他说，当时对来自各个媒体的电话应接不暇，以至于都没能来得及对盘面作出具体操作，其耐心程度可见一斑。不过，他也不是没有原则，他说，事实上，他早在上周三大跌的前一天就分析过银行新政可能产生的影响，发现并无实质变化，他也能泰然处之。
　　于江勇认真与谨慎的性格，最终给他带来不俗业绩。国金证券最新公布"基金经理评价"报告显示，于江勇及其管理的富国天成基金获综合管理能力四星评级。
　　下半年可用组合套利法
　　如果说，4月份时，投资人感觉到投资主线明确，就是低估的金融、地产股等，那么在股市爬到3000点以上位置时，不少投资人感到困惑，若从静态估值来看，似乎没有哪个板块特别便宜了。
　　"汽车与房子的销量依然乐观。在美国没有复苏的情况下，内需还是不错。虽然7月份的信贷数据应该会收缩一些，央行也恢复了1年期票据的发行，但是资金宽裕的状况暂时不会改变。即使对估值怀有谨慎态度，市场惯性或也不会马上转折。我对下半年的市场，仍然怀着相对乐观的态度。"于江勇认为。
　　于江勇的秘诀是：上半年常常成为题材股的天下，从历史数据来看，A股市场的上半年行情是绝对"大概率"事件。他自己做过统计，自1992年以来，上半年没有行情的只有3次，分别是：1999年5月19日之前；2005年6月股改正式启动之前；2008年单边下跌，"没有，确实没有。"他幽默地学起了"小沈阳"。
　　而进入下半年后，那些有着明确业界预期，能持续增长的公司则获得更多关注。于江勇称，下半年的投资主线则在"复苏"。他表示看好金融与煤炭行业，业绩增长预期明确，且金融股的当前估值仍具吸引力。此外，前期涨幅不大的消费行业，估值处于历史较低水平，业绩稳定，亦值得投资人关注。
　　于江勇还向理财一周报记者展示了一个操作上的独门秘笈--组合套利法。他说，在接下来风险可能增大的市场环境下，他会在每个行业购买一揽子股票，然后再根据市场的具体变化，把握板块内轮动。比如在交易机会较大时，他可能会多配置浦发银行，在考虑估值的因素更大时，他可能更会侧重招商银行的配置，以至于不错失市场轮动中的机会。
　　企业财务指标要"正常"
　　于江勇是学数学出身，这给了他强烈的逻辑感，不过，并没有让他沉迷于数字。他并不认为学数学的人就一定会对数字特别敏感，或是整天钻研各种报表、数据，相反，他觉得最大的好处是"想得比较宽"。
　　衍生到投资上，就变成既有针对企业各项数据的定量考察，但同时又会对企业的竞争力、管理层定性考量。
　　"看企业，首先要看它的竞争力如何，在行业内的地位是怎样的，是成长型企业，或是平稳增长型。好又好在什么地方，是技术比别人好？资源比别人多？或者是管理比别人优秀？"于江勇认为，有些股票的上涨可能是因为短期内产品价格上涨而引起的，这样的上涨是短期的，即使配置了也会很快卖掉，而非可以长期持有的股票。
　　对于各项复杂的财务数据，于江勇并没有扔出一大堆类似每股收益率、负债率之类的专业词汇，而是说，他认为"正常"最重要。
　　"所谓的正常，就是财务数据应该与经营情况相符合。比如一家企业正在扩张期，存货比较多，现金流差一些都是正常，反而可以接受。如果这些数据是相反的，猛一看是漂亮，实际上才是有问题，让人搞不清楚怎么回事。"这类"搞不清楚"的企业，自然要避而远之。
　　10倍PE必须买入
　　在基金经理跳槽频繁的背景下，像于江勇这样"长情"的确实少见。从2001年进入富国基金任行业研究员起，到去年担任天成红利基金经理，就已是8年，加上在华夏证券的4年研究员经历，于江勇已算是证券业的"老人"。
　　于江勇经历过"庄股横行"的年代，但他笃信价值；他也抓住了市场超跌带来的机遇，同时并不排斥趋势。
　　"还在华夏证券当研究员的时候，我读了很多彼得·林奇的书，他提到，买入10倍以下PE的股票才能赚大钱。当时觉得怎么可能，那时候平均的市场估值都在30多倍。但这样的事情真的发生了，2005年、2006年的时候，很多股票就是这么便宜；2008年，也有很多这样的机会。"
　　当股票那么便宜的时候，投资人反而不敢去买，"有可能买了以后还会再跌一段时间，这是最考验心理的时候。"
　　"2008年，股市跌到3000点，大家觉得很便宜，但跌破2000点时，很多人都已经没有了信心，甚至有人极端地认为经济要崩溃了。"不过丰富的从业经历让于江勇相信，"中国经济也没有那么糟糕，而当股票估值普遍进入历史低谷时，投资机会就开始显现。"
　　"一个国家的发展，必然要伴随着制造业的崛起。一直以来，中国的制造业比较低端，依靠廉价劳动力竞争，发达国家的制造业垄断技术，走高端路线，主要在发达国家销售，但正因为如此，反而受金融危机打击更深。企业的困境会迫使技术外流，产能收缩，这对中国制造业是好事情，正是提升产业的好机会。"
　　于江勇选择了在市场底部坚定建仓。今年上半年的这轮修复性行情中，他的天成基金股票仓位一直保持在上限附近。这一坚持为富国天成带来了不俗的投资收益。但目前，他也认为，已经过了"价值挖掘"的阶段，正在验证选股的眼光。
　　看不懂的不买
　　于江勇管理的这只基金对于企业分红的能力很重视。首先按每股现金流量由小到大（递增）排序，剔除排名靠后的上市公司股票；在此基础上，分别采用"红利型股票量化筛选策略"与"稳健成长型股票量化筛选策略"初步圈定重点关注的股票样本。
　　"所投资的股票，大约六成是成长型，四成是分红型，之所以更偏重成长型的股票，是因为有业绩支撑成长类企业，本身就蕴含了比较好的分红能力。"
　　于江勇认为，买股票也不能因为有"成长性"就抱着买了不管、不动的想法，"要长短结合才好。或许一只股票长期看很好，但是短期内没有催化剂，也不会买太多，而是作为资产配置，慢慢买。"
　　对于某只股票来说，要确定其成长性，必须"知道未来半年可能发生的状况，以及可能触发股价变动的因素"，不过，于江勇坦承他也"做不到"，所以要均衡配置。
　　他甚至"自揭短处"，"并不是对所有的题材和个股都了解得很深入。有些看不懂的股票，我也不买。"
　　"2009年成长的股票很多。金融、汽车、地产行业，都在恢复；但钢铁企业大家可能差不多，真正有特别亮点的不是很多，涨价是整个行业的机会，而非个体；而制造、消费行业可能会好一点，相对来说，这种公司看得更长。"
　　于江勇的投资法则
　　1看不懂，不投资；
　　2长期看好，短期缺乏刺激上涨因素，慢慢买；
　　3企业要有竞争力，财务数据要"正常"；
　　4市场平均估值10倍以下必须买入；
　　5上半年有行情是大概率事件。