在相关政策及管理条例都已经发布实施以后，暂停了8个多月的新股发行就要起步了，市场各界也都开始关注在IPO新政条件下，如何通过申购新股获益的问题。
　　打新股曾经很时尚
　　根据新颁布的有关规定，今后企业公开发行新股，一般分网上网下两个部分，其中网下由6类机构参与，按申购的比例进行分配。而网上部分则全体投资者都可以参与，通过摇号配售，且每个账户的最高申购上限是本次公开发行量的1/1000。另外，6类机构如果参与了网下申购，就不能再参与网上配售。同时每个投资者只能以一个账号参与网上的新股配售。
　　这样一来，对于机构投资者来说，构成了一定制约，本来它们在网上、网下都能够进行申购，而且在网下申购实际上也没有真正意义上的规模上限，这样可以使其在资金规模方面的优势发挥到极点，轻易获取巨额的申购新股收益。也因为这样，多年来，申购新股一直是机构投资者理财的重要手段，不但一些银行、证券及信托公司发行了以申购新股为主要投资手段的理财产品，甚至有的债券基金也在投资范围中将申购新股纳入其中。
　　网上申购：机构退散户进
　　那么，在实施了新的IPO办法以后，情况会怎么样呢？在笔者看来，申购新股热总体上会有所降温，但仍然会是一些机构的投资重点，在某些特定的时点，打新股还是会成为一种投资时尚。
　　这首先是因为，由于今后网上新股申购设置了发行量1/1000的限制，并且一个投资者只能用一个账号申购，这样对于拥有大资金的机构来说，其资金使用率会大大降低。譬如某个股票发行，计划筹集资金10亿元，这样对于单一账号来说，其最多也就只能提出100万元的申购要求。这个规模实在是太小了，根据以往的中签率推算，其成功申购的概率很低。这样，大致上可以断定，机构投资者将会基本退出网上申购。而这样一来，会有更多的资金加入到网下申购的行列中去，客观上也会降低网下申购的分配比例。于是，机构的申购新股热自然会有所降温，而反过来普通投资者申购新股的中签概率，则有机会得以提高。
　　网下申购收益率将降低
　　其次，就时下的市场状况而言，申购新股依然是一项风险较低而收益较高的投资，它对于那些虽然有意投资资本市场，但又不想承担太大风险的投资者来说，还是有着较高的吸引力。同时，如果网下申购新股的机构资金过多，导致分配到的数量太少以至收益率偏低的话，那么也会导致部分机构的退出，这样未来网下的申购资金会稳定在一定的数量上，这个时候也就会形成一支愿意接受较过去为低的新股收益的投资者队伍。而由于这支队伍的存在，那么新股就仍然是一部分机构的投资重点。所以，市场上也还是会出现那些以申购新股为主要特征的理财产品。
　　大盘股发行将引发新股热
　　最后，值得注意的是，如果出现新股的高密度发行，特别是大盘新股的高密度发行，那么市场上还是会出现新股热。假如连续有发行规模在500亿元的新股发行，这样单一账户网上的最高申购量就达到5000万元，此时不少机构就会重新回到网上进行申购，而如果这种发行连续进行，网上申购到的新股不久就能够上市，此时必然在市场上形成强烈的一级市场盈利的示范效应，会带动更多的资金涌入，这样打新股就又会成为投资时尚。
　　作为普通投资者，IPO新政对其是相对有利的，所以今后可以适当多关注新股发行，适当参与申购。而在新股申购升温、大盘股接二连三地发行时，则要当心了。因为这个时候扩容很快，往往提示出大盘恐怕要调整了。当然，这已经是另外一个话题了。