IPO（新股发行）终于有了新机制。昨日证监会在官方网站上公布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，并于今日（6月11日）正式生效。
　　近期四大举措
　　这次发布的指导意见，在给出了改革原则、基本内容和预期目标后，同时给出了更为实质性的近期四大改革举措：
　　（一）完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。
　　（二）优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。
　　（三）对网上单个申购账户设定上限。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。单个投资者只能使用一个合格账户申购新股。
　　（四）加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。
　　机构优势进一步削弱
　　5月22日，证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见 （征求意见稿）》，市场反响最为强烈的莫过于单一机构网上申购上限不得超过发行量千分之一的规定。此规定被视为限制机构"只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购"之外，又一削弱机构资金优势，向中小散户倾斜的重要措施。
　　但考虑到诸如证券公司等机构可以通过种种方式开立多个账户，而普通个人却只能一人拥有一个账户，事实上机构依然存在钻空子的余地。因此在此次正式公布的条文中，增加了"单个投资者只能使用一个合格账户申购新股"的限制，从而使机构和个人投资者彻底回到同一起跑线，机构申购优势进一步被削弱。
　　当然，对于机构希望将千分之一上限上调至百分之一，以及散户希望将千分之一上限进一步下调至万分之一的呼声，这次证监会并未采纳，继续维持千分之一的比例，可算是对机构和散户利益的一个平衡。
　　增加可供交易股份数量
　　在今次公布的《指导意见》中，有"适时调整股份发行政策，增加可供交易股份数量"这样的阐述。虽然仅从条款来看，很容易被解释为加速扩容，但是在同时发布的"答记者问"中，则格外强调了循序渐进的原则。"答记者问"强调，控股股东、战略投资者的锁定期仍会长期存在。"我国的法律法规和有关规则也对大股东股份锁定作出明确要求。国内外对主要股东股份的限售锁定，其目的是维持公司治理结构和经营管理的稳定性，防范新上市公司大股东过快变更带来管理层的频繁变动，从而带来经营管理上的不确定性，影响公司业务的可持续性，导致风险。从这个角度来看，对主要股东股份有锁定期要求，是上市公司的内在约束机制，会长期存在。"
　　同时，对于关于网下配售锁定问题和存量发行问题，"答记者问"则指出：征求到的意见很重要，符合市场化的方向，将遵循发行体制改革分步实施、逐步完善的原则，创造条件，逐步推动。