昨天上证国债指数延续调整走势，收于121.47，跌0.06%，中长期国债跌幅较大，一年期以内短期债券表现较好。股市低开高走，受正股带动，海马转债涨幅居前。近期无新股申购，资金面总体宽裕，交易所1天、7天回购利率维持低位运行。目前出现了固定利率品种与浮息债齐涨的局面，市场机会则更多来源于对波段行情的把握，总体将处于牛皮整理。
　　由于流动性泛滥，大宗商品价格大幅反弹，而下半年翘尾因素不断减弱，输入型通胀压力不容忽视，这将影响中长期固息债走势；尽管短期加息几无可能，但会压制对未来货币政策的预期；新股发行将改变短期货币市场资金供需，从而推高回购利率，进而影响债市走势，新的发行制度将向中小投资者倾斜，使中小投资者的中签率得以提升，中长期看会导致储蓄分流，降低债券吸引力，因此我们认为，中长期对债市有较大冲击。建议近期操作以流动性管理为主，维持低久期策略。