最近，笔者一位喜欢投资的朋友总是满面春风---股票在涨、原油在涨、一部分的农产品期货在涨，几乎所有的贵金属都在涨。他告诉我，万万没有想到在金融危机之中会是这样一个理财的黄金时代，他甚至感觉，一个新的时代正在开启。
　　真的如此吗？别高兴得太早。也许在年底核算整年的收益率时，大家都会乐得合不拢嘴，但这绝非意味着市场毫无风险。
　　铂和钯的情况也是如此。今年来，这两种贵金属的价格始终保持向上态势，贵金属精炼商出于利益立场甚至已经将未来6个月内的预期涨幅提高到了22%和25%。但在影响未来的价格因素中，坏的是基本面：汽车行业的疲软状况有可能持续，去年美国汽车销售锐减，导致北美汽车制造商对铂的需求减少了三分之一以上，钯在2008年的消费降幅超过五分之一；好的却是资金面：去年投资者通过金币、金条以及ETF，对铂的需求比2007年增加了150%，而对钯的总需求飙升53.8%，绝大多数增长来自欧洲的两只钯ETF。
　　原油同样如此。在其完成3个月内幅度达到85%的大涨同时，却被国际能源机构当头泼了一盆冷水---该机构发布报告称，全球石油需求将出现1981年以来最大年度降幅。
　　国际能源机构预测，2009年石油日需求量将减少256万桶，至8320万桶。4月份，IEA曾预测今年石油日需求将减少240万桶。在此之前，欧佩克在一次会议上发出严厉警告，由于基本面"严重失衡"，石油市场面临"重大风险"。我们似乎已经可以得出结论：几乎所有资产价格的上涨都有悖于基本的供求关系状况，而仅仅因为市场充裕的流动性和强烈的规避通胀风险的动机，这样的上涨，往往是缺乏根据和不牢靠的，终有一天会"秋后算账"。
　　失衡的价格会带来怎样的后果？答案是，投资者和企业更加追求资产以避风险，而价格会愈加虚高，最终导致通胀。
　　以中国为例，一系列的涨价消息已经传来---从5月19日起，中国将航空煤油出厂价每吨提高460元人民币，以跟随国际市场走势；中石油、中石化在一些地区已暂停成品油对外批发；益海嘉里粮油公司近日透露将调高旗下金龙鱼品牌出厂价，平均涨幅近10%；还有消息称，中粮集团旗下的福临门品牌豆油、菜油也将调价；持续下跌的蔬菜价格近期也开始出现上涨。
　　据权威部门测算，高油价将给CPI带来多重影响：一是成品油价格上涨，直接影响汽车燃料价格上涨，这直接占CPI权重的3%；第二种更重要的影响是间接影响，石油价格上涨将影响电厂、交通运输等价格，这又导致钢铁等大宗生产资料价格上涨。如果这部分价格上涨转移到下游产品，
　　CPI指数将会达到现行CPI的5倍。油价每桶上涨10美元，中国经济增速会下降0.8个百分点，而CPI会上涨0.4个百分点。
　　在CPI负增长的时代就开始谈通胀似乎太过笑话，但全球市场和中国国内的情况已经让我们看到了一些"苗头"。别高兴得太早，毕竟，没有一个投资者愿意再和CPI来一场"赛跑"。