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　　对于五月，内地的股市中人常常用"红五月"来寄予希望，不过香港却有 "五穷六绝七翻身"的投资谚语，美国也有"Sell in May and go away"（五月抛股，远离市场）的说法。
　　进入五月，投资者究竟该如何操作？本刊记者在综合分析了中外股市在五月的表现之后，提出换股不抛股的策略。
　　五月不抛股
　　对于五月，内地的股市中人常常用"红五月"来寄予希望，不过香港却有 "五穷六绝七翻身"的投资谚语，美国也有"Sell in May and go away"（五月抛股，远离市场）的说法。从去年的低点1664点算起，到4月22日此轮行情的高点2579点，上证指数已经上涨了55%，今年的最大涨幅也已经达到41%。马上到来的五月，将是一个"红五月"，还是应该"远离市场"？
　　"红五月"&"五月抛股"
　　"红五月"的得名，缘于在中国革命史上，整个五月当中具有纪念意义的日子特别多。引用到股市里，"红五月"便寄托了人们对行情向好的希望--拉出长长的红色阳线。恰恰在5月里，也确实出现过几波不小的行情。
　　A股市场过去18年的5月行情统计显示，上证指数上涨了10次，下跌了8次。
　　在10次上涨中，既有1992年"5?21"井喷行情下177.23%的涨幅，也有著名的1999年 "5?19"行情带来14.13%的涨幅。
　　历史上的上证指数5月表现
　　年份 4月收盘点位 5月收盘点位 涨跌幅(%)
　　1991 113.94 114.83 0.78
　　1992 445.38 1234.71 177.23
　　1993 1358.78 935.48 -31.15
　　1994 592.56 556.26 -6.13
　　1995 579.93 700.51 20.79
　　1996 681.51 643.65 -5.56
　　1997 1393.74 1285.18 -7.79
　　1998 1343.44 1411.2 5.04
　　1999 1120.92 1279.32 14.13
　　2000 1836.32 1894.55 3.17
　　2001 2119.18 2214.25 4.49
　　2002 1667.75 1515.73 -9.12
　　2003 1521.44 1576.26 3.60
　　2004 1595.59 1555.91 -2.49
　　2005 1159.15 1060.74 -8.49
　　2006 1440.22 1641.3 13.96
　　2007 3841.27 4109.65 6.99
　　2008 3693.11 3433.35 -7.03
　　除此之外，涨幅超过10%的"红五月"还有两次，分别是1995年的20.79%，2006年的13.96%。
　　当然，8个下跌的5月，跌幅也都不大，最大的是1993年5月的31.15%，其它跌幅均小于10%。
　　不过，有分析指出，在A股历史中，5月份处于牛市的年份要多于处于熊市的年份，因此，"红五月"出现的概率较大不足为奇。而在8次熊市中，5月下跌的次数高达6次，包括1993年、1994年、2002年、2005年、2004年和2008年。
　　按此推论，能不能再见"红五月"，还是要界定清楚现在究竟是牛市还是熊市。如果是牛市，不妨持股待涨，如果是熊市，恐怕要以退为上策了。

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