昨日，河北、内蒙和陜西三个省的106亿元地方债由财政部代理发行，中标利率为1.80%。
　　自3月27日以来，国家财政部已代理发行了****、安徽、河南、四川和湖北等16期地方政府债，期限均为3年。
　　记者观察，从4月3日上市交易以来，地方债仍未走出"破发"和"零交易"的怪圈--
　　首只发行的地方债--****债上市当天成交仅156万元，并且跌破面值100元。
　　第二个交易日走势依然低迷，最低价格为99.89元。
　　安徽债上市头一天居然没有任何交易，深市挂出的最高买入价为95.20元，其后两个交易日该债券依旧无人问津。
　　随后，河南债、四川债、重庆债、天津债……，无一例外"零交易"，且相继跌破发行价。
　　从表面上看，地方债交易冷清在于票面利率低：前三只地方债，****债票面利率为1.61%；安徽债票面利率1.60%，四川债票面利率1.65%。
　　对于个人投资者而言，这样的利率水平确实没有任何吸引力。同样的资金如果存银行定期，收益大大高于购买目前的地方债：目前，银行三年期定存的利率为3.33%；3个月定存利率也有1.71%。
　　尽管其后的地方债利率步步提升，山东债达1.80%、湖北债达1.82%，但也难打动投资人的"芳心"。
　　市场人士分析，从一季度经济面指数看，当前市场对宏观经济预期向好，债市与股市的"跷跷板效应"日趋明显，"热钱"逐利股市，撤离债市，也是地方债二级市场冷清不可忽视的因素。
　　也有经济学者认为，地方债受冷落根源在体制上--地方债从发债主体的选择到发债规模的确认，乃至还本付息的安排，相关财政部门都直接参与其中，予以审批确认。其定价体系完全被扭曲，根本不是市场行为，最终也被市场所抛弃。
　　记者了解，商业银行是购买地方债的"主力"。如此低的利率，难道银行不怕当了"冤大头"？
　　一位银行人士透露，2000亿地方债是今年中央积极财政政策最具代表性的政策之一，国有商业银行积极"响应"很正常。此外，银行获得资金的成本较低，购买地方债的利率可抵消活期存款0.36%的利率和央行超额存款0.72%的准备金率，所以他们一般会"持有到期"。
　　对个人投资者来说，频频破发的地方债是否具有投资价值？
　　武汉一位银行理财师认为，单就1.8%左右票面利率来看，地方债对普通投资者的吸引力确实不强。而且，目前认购地方债的多是银行等投资机构，上市后地方债收益率也不会有明显变化。如果中小投资者想做利差收益的话，可能获利不大。
　　不过，地方债流动性与国债相似而且免税，比较适合不能或不愿承担过高风险的稳健型客户；激进型客户在考虑资产组合时，也可作为进行稳健型投资产品配置的一个选择。