进入4月份，央行一改从去年10月开始的净投放货币政策，在公开市场连续四周实现资金净回笼，共回笼资金1260亿元。同期，IPO重启的传闻也愈演愈烈。沪深股指在4月下旬掉头向下，并展开宽幅震荡，其中沪指收复年线不足半月即告失守。市场又到了方向选择的关键时点。
　　虽然刚刚落幕的基金一季度报显示，开放式偏股基金持股仓位已达到牛市水平，但在宏观经济仍然没有摆脱"紧箍咒"的大背景下，基金投资的赚钱效应能否在5月份得到持续不甚明朗。包括国金证券、富国基金、建信基金等多家机构近日发布的基金投资策略均认为，二季度市场出现震荡盘整甚至调整的可能性较大，短线投资者应适当降低股票型基金的仓位水平，同时对基金组合风格进行调整，逐步由强周期风格向弱周期风格转换，重点关注一季报中重仓消费品和服务业的基金产品。
　　国金证券认为，A股市场估值水平与全球主要市场相比处于较高水平，且已经很大程度反映了当前甚至进一步政策刺激的潜在效应，考虑到大小非解禁进入阶段小高峰等对A股市场短期流动性的冲击，预期股指阶段呈现宽幅震荡格局，估值水平的提升有赖于全球市场进一步走强以及进一步超预期政策刺激的支撑。因此，对于选择股票及混合型基金的投资者而言，近期投基策略应将基金组合的风险从较高降至中等水平。
　　富国基金公司则称，目前国内宏观经济依旧处于非常脆弱的复苏过程中，随着市场情绪逐渐消耗，市场将会重新开始重视基本面。短期冲高后，市场在二季度出现震荡盘整甚至调整的可能性较大。在经济转好预期明确之前，市场很难出现系统性上涨机会。在此期间，盈利增长稳定、周期性较弱的行业如消费品行业可能再次受到市场青睐。
　　建信基金公司也认为，随着一季度两大驱动因素--流动性和宏观经济改善驱动力的减弱，二季度市场从目前位置继续上行的空间会比较有限，甚至可能会出现一个向下修正的过程。
　　但富国基金指出，从中期来看，如果外围经济不再出现幅度更大的恶化，简单的基数原因也将使国内经济数据看起来出现明显复苏，加上宽松的流动性供给，市场可能将会再次出现上涨。
　　对于债市，建信基金公司认为，虽然当前流动性依然在支撑着债市。不过，由于未来几个月CPI降幅将持续收窄，市场预计下半年CPI可能转为正值。也就是说，降息周期即将接近尾声，这会给债市带来压力。