2008年5月份，政府还在为高达7.7%的CPI涨幅担忧。2008年9月16日起央行下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点和此后央行的连续降息则宣告着经济进入降息通道。
　　尽管市场对于未来的价格走势和央行降息与否尚存在争议，但2月份居民消费价格指数（CPI）和2月份生产者价格指数（PPI）双双告负，尤其是CPI 2002年12月以来首次下降，并为自1999年6月以来的最大跌幅，则警示着可能的通货紧缩之威胁。
　　这对于商业银行而言，另一层含义是，其所常年贩卖理财产品之收益，因着降息的预期，有了另一重风险。
　　利率下行对策
　　对付利率走势不确定性的最好方法大约就是浮动利率了。
　　招商银行今年3月9日起发行 "金葵花"尊享-招银进宝之信贷资产620号理财计划产品（以下简称"招银进宝之信贷资产620"），该产品说明书称，"本理财计划在市场利率不变时期初年化收益率为3.65%，如果在理财期内，市场利率调整，本理财计划的收益率将按本理财计划说明书所约定的方式随市场利率的调整而调整"。
　　据产品说明书，招银进宝之信贷资产620投资对象为招商银行信贷资产转让资金信托计划。在信托项下信贷资产本息完全如期回收的情况下，招银进宝之信贷资产620在市场利率不变时期初年化收益率为3.65%。
　　而若发生利率变动，该产品收益率随市场利率调整的方式是：年化收益率从2009年4月12日起根据当日所执行的央行1年期人民币贷款利率进行调整，之后每个月第12个日历日调整一次，每次调整后的年化理财收益率为3.65％+（It-Io）（It为每个调整日所执行的中国人民银行1年期人民币贷款基准利率，Io为中国人民银行2008年12月23日开始执行的1年期人民币贷款基准利率5.31％）
　　假设理财收益率调整日2009年4月12日1年期贷款基准利率调整为5.04％，之后维持不变，则产品分段计算的年化收益率分别为：从成立日至2009年4月11日为3.65％；从2009年4月12日至2010年1月12日为3.65％+（5.04％-5.31％）＝3.38％。
　　换言之，通过所谓的"期初预期收益率 +（It-Io）"的收益浮动设计，招商银行已经将利率下调的风险全部甩给了买方。
　　实际上，据本刊统计，自2009年1月以来，在招行密集发行的"金葵花"招银进宝系列产品中至少共有15款采用了该模式。
　　不过，招行并不是收益浮动设计产品的首个吃螃蟹者。
　　2008年12月份，民生银行非凡理财系列的非凡理财增赢7号（T170）、非凡理财增赢8号（T192）和非凡理财人民币T228期即采取了相同模式。在更早的2008年10月份，"先知先觉"的交通银行()在发行的得利宝海蓝63号、得利宝海蓝63（1）号和得利宝海蓝63（2）号都悄悄设计了收益率随贷款利率动态调整的条款。
　　上述三款产品的说明书在"产品风险提示"中均明确注明："如果在理财产品销售期或存续期内，遇中国人民银行调整五年期以上长期贷款利率，该理财产品的预期年化收益率将自上述长期贷款利率调整实施之日起按照同期五年期以上长期贷款利率变动额×0.93进行调整，理财产品收益将采用分段计息方式计算"。
　　对此，一位理财师称，相比于此前一些信贷产品在设计之初加入提前终止或赎回条款，一旦降息便在约定的观察期提前终止产品运行的做法，"期初预期收益率 +（It-Io）"等收益率随利率动态调整的模式更具灵活性，不会因为降息导致产品的提前终止。
　　不过，"在这种模式下，降息的风险完全由投资者承担。"
　　收益吸引力
　　尽管如此，诸多理财产品的预期收益率却似乎有足够吸引力。
　　2008年12月民生银行成立的T170、T192、T228期初年化收益率分别为3.6%、3.6%、4.6%；招行发行的招银进宝之信贷资产620、招银进宝之信贷资产592、招银进宝之信贷资产591期初年化收益率分别为 3.65%、3.3%和3.6%，均高于同期1年期定期存款利率（2008年11月27日始人民币1年期存款基准利率为2.52%；2008年12月23日始人民币1年期存款基准利率为2.25%），甚至相当于或超过5年期定期存款利率。
　　而更早成立的交行得利宝海蓝63号、海蓝63（1）号和海蓝63（2）号，均投资于平安信托设立的平安财富*丰泰9号亦庄地铁集合资金信托计划的A类优先受益权，2008年11月3日至2008年11月26日（收益率最高时段）实现年化收益率6.05%，根据央行五年期以上长期贷款利率调整后的收益率也达到5.05%。
　　不过，本刊发现，除提前终止条款外，上述产品均未设置担保条款和特定的风险防范措施。招行在上述15款产品的说明书中都特别提示："本理财计划不保障本金及理财收益，理财计划收益来源于借款企业偿还的贷款本息，如借款企业未能足额偿付贷款本息，则由此产生的本金及理财收益损失的风险由投资者自行承担，在发生借款企业完全丧失清偿能力的最不利情况下投资者将损失全部本金"。
　　不过，交行今年3月6日和3月3日成立的得利宝天添利?A款和天添利?B款似乎提供了一种变通的风险防范措施。在经过5天和8天短暂的封闭期后，两款保本型产品每日均办理申购和赎回申请，这使得投资者在察觉到风险时可以准时退出。
　　不仅如此，在低利率和进一步降息预期下，银行理财产品的低收益趋势似乎还将延续。
　　2009年3月18日，工行发布公告称"由于近来市场投资品收益率急剧下降"，决定自2009年3月30日起将"灵通快线"--固定期限超短期人民币理财产品（七天滚动型第一期）(LTGD0803)的预期最高年化收益率调整为1.5%；自2009年3月26日起将"灵通快线"--固定期限超短期人民币理财产品（七天滚动型第二期）(LTGD0804)的预期最高年化收益率调整为1.5%。
　　按产品说明书，两款产品产品在2008年底推广发行时，扣除相关费用后客户预期可获得最高年化收益率约为1.62%（超过1.62%的收益部分作为银行的投资管理费）。
　　据工行解释，调整的依据是产品说明书关于"银行将根据存款利率和市场投资品收益率变动及资金运作情况不定期调整预期最高年化收益率"的约定。