为配合4万亿元投资计划而发行的地方政府债券日前陆续上市，但由于票面利率较低，地方债上市交易遇冷，首只地方债已经跌破发行价。众多分析人士表示，对于个人投资者来说，地方债只是提供一种新的投资品种，鉴于收益水平偏低，难以获得普通投资者青睐。
　　尽管财政部此前规定，凡在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户及在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户的各类投资者，包括个人投资者，都可以购买地方政府债券，但事实上，在一级市场上申购地方债的机构以商业银行为主。一项针对地方债购买意愿的网上调查显示,仅有不到27%的被调查者表示将投资地方债券,作为家庭理财中的一项。
　　目前我国已经有两只地方债上市交易，分别是发行量为30亿元、期限为3年、中标利率为1.61%的****债和发行量为40亿元、期限为3年、中标利率为1.60%的安徽债。另外，还有两只已经发行，尚未上市，分别是发行量为50亿元、期限为3年、中标利率为1.63%的河南债和发行量为90亿元、期限为3年、中标利率为1.65%的四川债。
　　从二级市场来看，09安徽政府债一期正式上市交易，在交易所市场目前是零成交，买方报价低于百元面值，尚无卖家。而此前我国首只地方政府债，09****维吾尔自治区政府债一期，在银行间和交易所市场首日上市交易，两市共成交近8.4亿元，但这个交易量几乎都是在银行间市场成交的，交易所市场仅成交156.4万元，最高成交价在100.03元，后跌至99.96元。在银行间市场，****债价格也跌破了百元面值，最大跌幅为1.5％。
　　有分析人士认为，地方债1.60%至1.65%的利率不仅难以超越股市动辄10%以上的收益,即便与3年期定期存款、不久前发行的凭证式国债相比,收益水平也相去甚远。今年首期3年期凭证式国债的票面年利率是3.73%，就连3年期定存利率也有3.33%，远高于3年期****地方债的收益率。因此，地方债单笔规模小，利率又如此低，很难吸引个人投资者。
　　那么动辄几十亿上百亿元的地方债主要是谁在购买和交易呢？专家介绍，购买者主要是银行等机构投资者，目前银行获得资金的成本较低，如活期存款利率仅为0.36％，如果不能全部发放为贷款，趴在账上收益就是负的0.36％，如果存到中央银行，超额存款准备金率为0.72％，而如果购买地方债，尽管收益低，但仍高于存放中央银行，仍然有利可图。因此，从目前看地方债更多是被大机构用于配置资产，而对普通投资者吸引力不大。
　　地方债与记账式国债一样，发行期过后，就要在交易所上市交易。其收益来源有两部分，一是到期持有，按照票面利率享受利息。二是债券在二级市场交易后，会受到加息等货币政策的影响，票面价值会发生折价和溢价，即价格有涨有跌，投资者也可以像买卖股票一样，低买高卖赚取差价。
　　有专家表示，这种方式的好处是，投资者购买了地方债，随时可以抽离变现，不像定期和凭证式国债，提前支取要损失很多利息收入。因此，方便了投资者灵活配置资产。但是，债券在二级市场波动不像股票，单笔规模又小，如果投资者想赚取差价获利可能不大，因此，更适合于大机构投资。银行人士认为，商业银行购买地方债,最可能的结果将是持有到期,而不是出售给个人投资者。
　　先期发行的地方债招标结果显示，****、安徽两期债券的认购倍数分别达到2.07倍和1.78倍。基本上都是商业银行在投标。地方债的信用实际上也接近国债，基本上无信用风险，又恰逢当前市场资金充裕，所以，银行等机构有较大的配置要求。
　　也有专家认为，类似河南债、四川债等发行利率的逐步走高，将会促使债券受益问题更市场化地解决，而这也有利于地方债市场整体的长远发展。