受一季度A股持续反弹影响，3月偏债型债券基金整体涨幅惊人。今年以来成立的债券基金3月平均上涨0.60%，年化收益率7.2%，而2月债券基金整体年化收益率为2%。同时，天相可转债指数显示，一季度可转债市场涨幅达19.24%，显示从前期的股债均衡性进入股性更突出的新阶段。
　　正在发行的中欧稳健收益债券基金拟任基金经理刘杰文认为，在目前国债收益率偏低的市场环境下，可转债是固定收益类投资中可稳健提升收益的途径之一。
　　预测 ▲▲
　　4月债市或高位振荡
　　好买基金研究中心认为，现阶段投资债券型基金最关键的是要平衡风险与收益，而不是想通过债券型基金获取超额收益。
　　如果有足够的证据说明去年四季度宏观经济已经触底，未来的经济情况只会更好，那么从中长期看，债券市场的不确定性依然存在。"即使只是分析未来一月可能发生的债券市场环境变化，我们也觉得市场短期还是要调整"。
　　宏观经济方面，工行河南省分行铁路支行理财中心主任陈强分析认为，2009年二季度市场对于降息仍存在预期，但降息空间已经有限。"二季度是债券发行密集期，将有大量的国债、信用债发行，债券市场面临一定的资金面的压力。但预计商业银行信贷意愿仍然强烈，央行下调法定存款准备金率仍有较大的空间，流动性宽裕的状况将得以延续，所以我认为债市虽然缺乏上涨空间，但仍会维持高位振荡格局"。
　　好买基金研究中心认为，股市虽然已经过连续数月的上涨，但在政策精心呵护、宏观经济继续向好、企业盈利或将触底反弹的预期下，4月继续上涨的概率仍然比较大。在利率产品、信用产品一波波退潮后，可转债、二级市场价值类股票或仍是债券基金可以充分挖掘的"蓝海"。
　　可转债 ▲▲
　　"牛熊"僵持下的稳健之选
　　受降息预期节奏变化以及阶段股市资金分流影响，债券市场一季度整体先抑后扬，国债和金融债市场最终还是在充裕流动性的支撑下返回到之前高点。在股票市场大涨的支撑下，可转债市场出现大幅上涨。天相可转债指数显示，一季度可转债市场涨幅达到19.24%。
　　刘杰文表示，可转债具有股性和债性双重属性，在目前国债收益率偏低、股市资金充裕的市场环境下，可转债从前期的股债均衡性进入股性更突出的新阶段。
　　他表示，对那些有着较好盈利能力或成长前景的上市公司的可转债进行重点投资，并根据内含收益率、折溢价比率、久期等因素构建可转债投资组合，可以稳健提升收益。在可转债的到期收益率为正、绝对价格在面值附近、底价升水小于30%、平价升水小于50%的市场环境中，买入并持有策略将是未来中欧稳健收益基金最重要的可转债投资策略。
　　同时，中欧稳健收益基金还会根据具体情况把某些可转债转换为股票，不过，对于这类股票的持有期限不超过30个交易日。
　　据悉，市场上以可转债为主要投资标的的基金近期业绩表现优异，也说明了可转债市场的投资价值，印证了基金界"牛市买股、熊市买债、牛熊不定买可转债"的老话儿。
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　　债券基金具备吸引力
　　刘杰文判断，今年中国经济恐怕是近十年中最为困难的一年，股市很可能是筑底振荡的走势，因此，债券资产的吸引力依然强劲。"整体来说今年是一个股债平衡的市场"。
　　好买基金研究中心对4月债券型基金的投资策略是，继续积极推荐偏债型基金中股票投资能力突出的鹏华丰收、银河银联收益等基金；纯债型基金继续推荐可转债投资积极的工银瑞信信用添利、中欧稳健收益和华富收益增强等基金。
　　以中欧稳健收益基金为例，该基金属可投资于新股和可转债的债券型基金,可以在一般债券/可转债/申购新股等固定收益类资产之间进行灵活配置,在股市反弹的预期下,可以大波段投资可转债,分享股市上涨的收益；在股市下跌的预期下,可以配置一般债券；而且,在债券配置上,可以通过久期控制和信用债的信用控制等来实现相对有底的向上收益。
　　陈强指出，纯债型基金收益在二季度将呈现窄幅振荡格局。对于完全不在二级市场上投资股票的纯债型基金来说，在股票市场向好的时期，可转债是其收益的主要来源。长期来看，纯债型基金对于低风险偏好的投资者来说仍是可选投资品。