没有最低只有更低 郑辛遥
　　抄底，是近期新闻中出现频率最多的词语之一：中国游客在欧洲排队购买打折的奢侈品，富人赴美国考察当地低迷的楼市，老百姓则讨论着什么时候是股市抄底的最佳时机。与此同时，屡次抄底屡次受挫的教训，又使得许多人处于观望状态。
　　大师未必踩准底部
　　巴菲特、李嘉诚这些大师的一举一动吸引着广大投资者的目光。但如果仅仅看到大师出手，就认为可以跟着抄底了，结果未必踩对点。
　　1929年美国股市泡沫破灭后，被誉为"现代证券之父"的格雷厄姆从1931年开始贷款抄底，结果是"一个噩耗接着一个噩耗，糟的越来越糟"，1932年其账户跌掉了70%之多，格雷厄姆也濒临破产；货币学派创始人一代宗师费雪，已经预见1929年股市泡沫破灭，但是还是买入自认为是便宜的股票，结果几天之中损失惨重；连续15年"击败"标准普尔500指数的美国明星经理比尔?米勒抄底雷曼兄弟和房利美，遭遇滑铁卢，彻底抹去了此前的业绩。
　　别把半山腰当作底
　　"在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪"，巴菲特的这句名言想必许多投资者都听说过，但究竟有多少人正确地做到了呢？股市从6000点跌到3000点时，逆向思考的投资者涌入市场。但随后股市又差不多跌了50%，到头来抄底的投资者不过是抄在了半山腰。
　　对于购房者来说，到底降到何时抄底最合适，现在是"没有最低只有更低"，还是"该出手时就出手"？股市现在是否可以抄底？面对各种各样打折货品，是否该先下手为强？心理学研究告诉我们，人感到痛苦往往不是因为无可选择，而是选择太多，无法决断。拥有好的心态，比投资技巧更为重要。首先要问清自己为什么要抄底，抄底的目的究竟是为什么。
　　寻安全边际减少风险
　　为什么要抄底？许多人的第一反应就是赚钱。这也是为什么现在许多人看到巴菲特当初抄底的GE、高盛，其普通股在这个阶段大跌时，嘲笑巴老"晚节不保"。但事实上，巴菲特的抄底，尽可能避开了风险。不管是注资高盛还是认购通用电气的股份，都是优先股，权益和收益都是优先保障的。
　　尽管巴菲特并没有经历过1929年的股灾，但作为格雷厄姆的弟子，他领悟了价值投资的真谛。真正的价值投资者都知道格雷厄姆的两条投资原则：第一条是保本，第二条就是照第一条做。在目前世界经济金融危机蔓延的情况下，究竟什么能够保本，美元还是黄金，谁也不知道，在这种情况下，巴菲特抄底GE、高盛的优先股，无疑是最稳健的投资方法。还是那句老话说得好，不以一时成败论英雄，能够熬到最后的才是赢家。