分析师点评部分基金走势 建议投资者灵活配比
　　投资的最大魅力就在于让人捉摸不透，就在很多人困惑于一直看不到基金市场希望的时候，股市连续反弹带动了基金净值大幅回升，这让很多基民重新看到了曙光。相比2008年的全面低迷，2009年股票型基金从底部回升已成定势。面对市场的变化，基民投资也应顺势而为，适当调整组合。近日，多位股民向本报询问该如何进行组合调整，为此通过两位基民组合调整的案例为基民提供新的思路。
　　案例1
　　基民王女士：牛年开始市场就呈现出强劲上涨的势头，行情好像有转暖的迹象。作为普通的投资者我们应该怎样看待目前的市场走势？现在投资股票基金可行吗？另外我持有的东方精选、华安中国A等基金是否有赎回的必要？华夏债券、交银稳健是否可以继续保留长期持有？本人属于投资积极的一类，能够承担一定风险。
　　点评嘉宾：德圣基金研究中心首席分析师 江赛春
　　■案例分析
　　总体来看，该投资者现持有的基金品种基本上是处于两个极端：低风险的债券基金加上高风险的指数基金及投资风格激进的股票基金。由于该投资者属于投资风格偏积极的类型，所以现有的基金组合还是比较符合其自身的投资偏好的。而华夏债券及交银稳健的加入则在一定程度上可以缓解熊市下组合收益的下跌幅度。
　　虽然目前A股市场走势强劲，偏股基金在2009年结构性投资机会或会不断涌现的行情中有重新复苏的可能性。但在基金组合投资方面，我们依然建议投资者继续保持谨慎为主、适度灵活的投资思路，根据市场环境的变化适时进行必要的调整，同时也要根据自身的投资偏好及风险承受能力来选择基金品种。
　　■基金点评
　　华安MSCI中国A股：
　　华安MSCI中国A股标的指数MSCI中国A股指数是投资性最好的标的指数之一。这一指数覆盖市场主流板块，且指数样本股动态调整较及时，能够反映市场最新的发展动向。从长期投资角度来看，由于华安MSCI所跟踪标的指数具有一定的投资价值，以及该基金较强的指数跟踪能力，可以适当配置。
　　交银稳健：
　　交银稳健虽然成立时间并不算太久，但业绩却保持稳定上升的趋势。自2007年四季度股市大幅调整以来，该基金对市场的应变和策略调整是迅速而及时的，显示出基金管理者较强的投资能力，2008年有效地避免了基础市场下跌带来的投资风险，成为2008年偏股基金中的佼佼者。在2009年市场行情将会有所好转的情况下预计该基金仍会有不错的表现。
　　东方精选：
　　在牛年伊始的强势上涨行情中，东方精选重新获得了发展的空间。业绩涨幅再次成为同类型中的佼佼者。该基金由于投资风格积极业绩起伏较大，属于高风险的一类品种。
　　华夏债券：
　　华夏债券是一只纯债基金，华夏系基金对宏观经济趋势的准确判断不仅反映在股市投资上，同样反映在债市投资上。华夏系基金整体投研能力的支持下，华夏债券无论在投资策略还是风险的关注上都将体现出明显的优势。2009年日趋复杂的投资环境中，预计华夏债券仍会有较好的业绩表现。
　　■操作建议
　　现在的基金组合中基金品种的实际投资特点与其持有人的投资偏好较为一致，结合2009年的总体市场环境，现有的基金品种建议继续保留。华夏债券、交银稳健由于基金管理人的综合投资能力较强，在不同市场环境下基金都有不错的业绩表现，低风险的投资特点能够得到良好的体现。因此从控制风险的角度出发这两只基金可以继续保留做长期持有。东方精选、华安中国A等风险略高的品种也可以继续保留，但不建议重仓持有。
　　案例2
　　基民张先生：我手中的基金在2008年投资中多有损失，我现在持有的基金有：交银增利、南方恒元保本、上证红利ETF、嘉实沪深300。目前新发行的基金中还认购了上投中小盘。
　　点评嘉宾：德圣基金研究中心首席分析师 江赛春
　　■案例分析
　　总体来看，该读者现持有的基金组合基本上具备一定的抗风险能力。虽然基金组合整体收益较牛市行情中下滑明显，但交银增利、南方恒元保本、交银稳健这三只基金在2008年的牛熊快速转变行情中都有不错的表现，体现出较强的生存能力。而上证红利ETF、嘉实沪深300由于特殊的投资方式，2008年亏损较大。
　　■基金点评
　　交银增利：
　　经过前期的超前上涨现阶段债券市场的调整压力逐渐增大，债券基金也不太可能延续前期迅猛的收益增长势头，但作为组合配置品种交银增利凭借其优秀的投资能力仍然具有持有的价值。
　　南方恒元保本：
　　南方恒元保本是南方基金公司旗下新成立的第二只保本型基金。南方恒元保本将会继承南方一贯的投资理念和风格，在同类型基金的运作上也将会更加成熟。对于风险承受能力较低的投资者来说，该基金确是不错的投资品种。
　　红利ETF：
　　从长期看相对低估值的红利指数具有良好的"风险-收益"配比。2009年我们对该基金持有条件性的谨慎乐观。短期内期望红利ETF基金获得高收益仍会存在一定的难度，只能说该基金的投资价值正在逐步显现。
　　嘉实沪深300：
　　从嘉实沪深300跟踪的标的指数以及后期市场的发展趋势来看，该基金的投资机会或会逐渐显现。2009年覆盖蓝筹股较多的沪深300指数走势回暖存在一定的可能性，但由于市场走势并不十分明朗，指数基金仍会是风险较大的一类，因此指数基金配置比重不宜过高。
　　■操作建议
　　由于现在的基金组合中基金品种的实际投资能力表现较好，结合2009年的市场环境，为谨慎投资起见，我们建议继续保留交银增利、南方恒元保本这两只基金。上证红利ETF、嘉实沪深300这两只指数基金由于业绩波动较大，不建议重仓持有，可以适当灵活配置一定比例。另外，从产品设计、市场前景以及管理人的投资能力等方面综合来看，新增持的上投中小盘都具有一定的竞争优势和投资价值，对于风险收益偏好相对较高的投资者，上投摩根中小盘股基金是不错的可选投资品种。