大幅兑现浮亏，保留浮盈。4季度，股票混合型开放式基金利润（未实现收益+已实现收益）出现了大幅亏损，本季度累计亏损2304.42亿，但从已实现收益来看（扣减公允价值后收益），股票混合型基金兑现了浮亏2304.42亿，基金表现出持有获利股票，卖出亏损的股票。从封闭式基金来看，本季度累计亏损48.51亿，但兑现了89.83亿的浮亏，占封闭式基金期初资产净值的12.24%，明显低于开放式基金，浮亏的兑现进一步压缩了封基09年分红的空间，能够分红的封基数量再度减少。
　　部分封基仍存在分红潜力。年末封闭式基金分红一直是投资者最为关心的问题。由于07年封闭式基金没有亏损，因此，08年封闭式基金净收益的90%将用于分红。
　　我们统计了08年四个个季度的数据，10只封闭式基金全年净收益为正。从每股分红额看，基金裕阳、基金汉盛和基金安信的每份潜在分红较高，分别为0.36、0.21、0.20。同时我们也可以注意到，分红潜力较高的封闭式基金其折价率相对较低，如基金裕阳、基金汉盛和基金安信的折价率分别为18.29%、19.05%和17.12%，均小于市场平均折价。
　　各类基金业绩均强于比较标准。剔除没有业绩比较标准的基金，股票混合型开放式基金4季度的净值简单平均下跌-7.58%，而各基金的业绩比较标准收益简单平均为-11.72%，高于业绩比较标准4.14个百分点。股票混合型开放式基金标准差为1.79%，而比较标准标准差为2.18%，低于业绩比较标准0.38个百分点。这说明4季度股票混合型开放式基金尽管净值增长率出现一定幅度下滑，但与业绩比较基准相比收益偏高且波动偏小，明显强于业绩比较标准。债券型基金4季度的净值增长简单平均为5.28%，而各基金的业绩比较标准收益简单平均为4.71%，高于业绩比较标准0.57个百分点。货币基金4季度的收益率为1.20%，而各基金的业绩比较标准收益简单平均为0.59%，高于业绩比较标准0.61个百分点。
　　1. 大幅兑现浮亏保留浮盈
　　本季度沪深股市大幅下挫，上证综指下跌3420.62%，深成指下跌14.20%，上证国债指数上涨4.28%。4 季度，股票混合型开放式基金利润（未实现收益+已实现收益）出现了大幅亏损，本季度累计亏损2304.42 亿，但从已实现收益来看（扣减公允价值后收益），股票混合型基金兑现了浮亏2304.42 亿，基金表现出持有获利股票，卖出亏损的股票，兑现的浮亏占期初资产净值的16.91%。本季度未实现收益表现为浮盈，占期初资产净值的6.66%。对于亏损的股票及时止损和对于获利的股票继续持有说明基金认为当前市场的结构性分化的态势仍将持续。
　　从封闭式基金来看，本季度累计亏损48.51 亿，但兑现了89.83 亿的浮亏，占封闭式基金期初资产净值的12.24%，明显低于开放式基金，浮亏的兑现进一步压缩了封基09 年分红的空间，能够分红的封基数量再度减少。
　　从债券型基金来说，本期出现了88.16 亿的大幅盈利，兑现了35.80 亿的浮盈，主要是在四季度央行不断降息，债券呈现单边上涨态势。兑现的浮盈占本期利润的40.61%，说明债券基金对债市后期走势持中性态度，事实上本季度债券的大幅上涨很大程度上压缩了未来进一步上涨的空间。货币型基金4 季度也大幅盈利，实现盈利29.61亿。
　　2.部分封基仍存在分红潜力
　　年末封闭式基金分红一直是投资者最为关心的问题。由于07 年封闭式基金没有亏损，因此，08 年封闭式基金净收益的90%将用于分红。我们统计了08 年四个个季度的数据，10 只封闭式基金全年净收益为正。从每股分红额看，基金裕阳、基金汉盛和基金安信的每份潜在分红较高，分别为0.36、0.21、0.20。同时我们也可以注意到，分红潜力较高的封闭式基金其折价率相对较低，如基金裕阳、基金汉盛和基金安信的折价率分别为18.29%、19.05%和17.12%，均小于市场平均折价。
　　2、各类基金业绩均强于比较标准
　　剔除没有业绩比较标准的基金，股票混合型开放式基金4 季度的净值简单平均下跌-7.58%，而各基金的业绩比较标准收益简单平均为-11.72%，高于业绩比较标准4.14个百分点。股票混合型开放式基金标准差为1.79%，而比较标准标准差为2.18%，低于业绩比较标准0.38 个百分点。这说明4 季度股票混合型开放式基金尽管净值增长率出现一定幅度下滑，但与业绩比较基准相比收益偏高且波动偏小，明显强于业绩比较标准。从基金的分布来看，战胜业绩比较标准的基金为81.47%，其中超越业绩比较标准10 个百分点以上的基金占14.04%，超越业绩比较标准5 个百分点的基金占28.94%。
　　债券型基金4 季度的净值增长简单平均为5.28%，而各基金的业绩比较标准收益简单平均为4.71%，高于业绩比较标准0.57 个百分点。债券型基金标准差为0.23%，而比较标准标准差为0.22%，高于比较标准0.01 个百分点。与股票混合型开放式基金一样，债券型基金4 季度的表现也强于业绩比较标准。
　　货币基金4 季度的收益率为1.20%，而各基金的业绩比较标准收益简单平均为0.59%，高于业绩比较标准0.61 个百分点。货币基金的收益表现强于业绩基准的主要原因在于在本季度随着利率进入降息通道，当货币市场基金资产净值与影子定价的偏离达到或超过基金资产净值的0.5%时，或基金管理人认为发生了其他的重大偏离时，基金管理人可以与基金托管人商定后进行调整，使基金资产净值更能公允地反映基金资产价值，根据相关规定基金需要进行组合调整，基金经理兑现部分收益，使货币市场基金每万份收益率出现飙升。
　　9 只QDII 基金4 季度的净值增长简单平均为-10.54%，而各基金的业绩比较标准收益简单平均为-18.20%，高于业绩比较标准7.66 个百分点。QDII 基金标准差为2.86%，而比较标准标准差为4.36%，低于比较标准1.5 个百分点。很显然，QDII 基金的4 季度的业绩明显强于比较标准，波动也相对较小。