一、基础市场
　　12月债券市场在11月份宏观经济数据大幅回落、央行意外降息的情况下继续冲高。各债券市场指数涨幅明显，其中中债央票总净价指数上涨0.76%，中债中短期债券净价1.13%，上证国债指数微涨1.06%，中债总净价指数上涨1.92%，中债固定利率金融债净价上涨2.02%，中信标普可转债指数上涨2.18%，深圳企业债指数上涨2.33%，中债长期债券净价指数上涨2.90%，上证企业债指数上涨3.12%。
　　债券指数涨跌幅 资料来源：好买基金研究中心
　　从收益率曲线分析，在降息后银行资金成本降低，货币市场资金泛滥等因素共同作用下，12月债券收益率曲线继续下行，并大幅陡峭化。以1年期国债收益率为例，12月31日1.10%的收益率已向商业银行超额准备金率0.72%逼近；而受长期通胀预期的影响，长端收益率下降缓慢。
　　从券种分析，12月国债和交易所企业债无疑是市场上最耀眼的明星。国债的大幅上涨主要是国债作为经济衰退期最稳妥的品种，受到投资者的追捧所致；而企业债在企业信用风险未见明显改观情况下大幅上涨则主要是资金的扩散效应所致。
　　二、债券基金收益率上升
　　受基础市场上涨影响，12月债券基金收益率继续上升。债券基金平均上涨了2.19%，其中偏债基金平均上涨2.11%，纯债基金平均上涨2.26%。偏债券基金中长盛中信全债涨幅最大，单月涨幅高达3.18%，年化38%；纯债券基金中信稳定双利债券一改11月颓势12月取得最大涨幅，单月上涨4.12%。
　　同类别债券基金收益率差异明显扩大。债券基金整体涨幅强于市场(以中债总指数为参考)，债券基金主动管理能力凸现。
　　12月偏债基金与纯债基金净值增长率表：
　　
　　
　　资料来源：好买基金研究中心
　　三、债券基金首发规模下降
　　12月债券基金新发个数继续下降，只有长信利丰和华商收益增强两只开始发起认购。统计数据显示，债券基金自9月达到发行高峰后，便逐月减少，9月份有7只基金发行，10月为6只，11月为4只，12月只有2只。长信利丰12月3日认购，12月29日即宣告成立，首发募集份额为8.19亿份。
　　12月新发债券基金规模表：
　　
　　12月共有18只债券基金选择了分红。较多债券基金选择分红，一方面和年底分红的传统有关，另一方面或显示债券基金在目前债券市场处于高位的形势下获利了结，保住胜利果实的心态。
　　12月债券基金分红表：

名称	基金单位分红(元)	红利发放日	当年分红序数
汇添富增强收益	0.03	20081204	1
大成债券C	0.06	20081209	2
大成债券AB	0.06	20081209	2
工银瑞信信用添利A	0.02	20081215	1
工银瑞信信用添利B	0.02	20081215	1
鹏华普天债券B	0.05	20081215	1
鹏华普天债券A	0.05	20081215	1
易方达稳健收益B	0.038	20081217	2
易方达稳健收益A	0.036	20081217	2
博时稳定价值债券A	0.07	20081217	1
博时稳定价值债券B	0.07	20081217	1
华夏希望债券C	0.03	20081217	1
华夏希望债券A	0.03	20081217	1
华夏债券AB	0.02	20081217	5
华夏债券C	0.02	20081217	5
华宝兴业宝康债券	0.02	20081218	2
鹏华丰收	0.02	20081218	1
中信稳定双利债券	0.05	20081224	4
嘉实多元收益B	0.013	20081225	1
嘉实多元收益A	0.013	20081225	1
银河银信添利A	0.015	20081226	3
银河银信添利B	0.015	20081226	4
嘉实超短债	0.003	20081226	13
益民多利债券	0.041	20081229	1
万家增强收益	0.06	20081230	1
国泰金龙债券C	0.02	20081230	2
国泰金龙债券A	0.02	20081230	4

　　资料来源：好买基金研究中心
　　三、投资建议
　　由于目前大部分债券的收益率处于历史低位，市场大幅上涨可能性已不大，投资者应主动降低债券基金的收益预期，寻找新的投资机会。
　　2009年一季度降息的预期不变，宽松的资金面不变，债券市场虽处于高位，但难有大的回调，投资者对纯债券基金投资依然可保持谨慎乐观。具体到期限机构和券种，好买的判断是，短端利率进一步下降的空间已不大，长债相对价值虽然比较突出，但风险调整后收益较低。未来机会主要集中于可转债、高息企业债、中期票据、短融等，可特别关注可转债在拥有较高债性支持的情况下修正转股价格的机会。对于纯债基金投资者可积极关注信用债比例较高的交银施罗德，可转债仓位较高的融通债券等。
　　在降息预期和政策暖风频吹刺激下，股票市场有望震荡走高，2009年1月好买建议投资者可适当关注偏债型基金的投资机会。